贵金属日报：美国非制造业PMI好于预期，金银偏弱

研 海 东 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 观 金 融 日 报 2022年12月06日美国非制造业PMI好于预期，金银偏弱 ——贵金属日报 贵 金 属 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn明道雨 从业资格证号：F3092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 顾森 从业资格证号：F3079398电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待 1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但美联 储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。 2.操作建议：金银比长期逢低试多 3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期 4.背景分析： 周一黄金价格偏弱，内盘主力合约夜盘收报402.28元/克，外盘COMEX期金主力合约处 1787.2美元/盎司一线。 美国11月ISM非制造业PMI数据意外上升，商业活动指数也从55.7上升至64.7，这很难表明经济放缓程度如美联储所愿。“新美联储通讯社”发文称，薪资压力将促使美联储明年让利率升破5%，高于投资者当前预期。市场预期美联储终端利率重新回到5%，较上一交易日上行约10BP。 国际清算银行警告：美国以外地区的机构通过外汇衍生品持有65万亿美元的表外债务，而且规模还在扩大，成为全球金融体系隐藏的风险。 美债盘中跌幅扩大，2年期美债收益率最高升至4.42%，收盘交投在4.4%附近；十年期美债收益率触及3.61%，升逾10个基点。美国2-10年期国债收益率倒挂幅度至81.8个基点，创自1981年以来的最大倒挂幅度。 白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比 1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有较强的下行动力，美联储货币政策的转换或伴随着美 国经济衰退，利空白银工业属性，金银比长期来看或仍有上行空间。 2.操作建议：金银比长期逢低试多 3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期 4.背景分析： 周一内盘白银价格偏弱，内盘主力合约夜盘收报5109元/千克，外盘COMEX期银主力合约处22.425美元/盎司一线。 当地时间12月5日，俄罗斯国防部发表声明说，乌克兰当天早上派出无人机攻击了位于俄 东海产业链日报 罗斯梁赞州和萨拉托夫州的军用机场，但是被俄军防空系统拦截。攻击中有3名俄军士兵死亡另有4人受伤。此外，由于乌克兰无人机在军用机场上方的坠落，导致俄军两架战机的机体受损。数小时后，乌克兰方面报告俄方发动了新一轮导弹袭击。 美国多个数据好于预期，强化了美联储保持紧缩的预期，美元指数回弹至105上方，收涨0.75%，报105.29。非美货币持续走低，澳元兑美元日内走低1.50%，美元兑加元向上触及1.36欧元兑美元失守1.05，美元兑日元日内涨幅达1.50%，离岸、在岸人民币双双收复7.0关口。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn