PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月3日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货呈现冲高回落态势，受到OPEC+意外减产消息的刺激，盘面直线拉升，最高触及6397，接近6400关口，但未能站稳，重心逐步回落，跌破6300关口支撑后，进一步回踩五日均线，录得长上影线，主力合约涨跌交替运行。国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格积极跟随上调，涨幅较为明显，但市场参与者心态谨慎，追涨热情不高，实际成交不足，偏高报价向下传导难度较大，呈现有价无市状态。与期货相比，PVC现货市场转为升水状态，基差逐步扩大，点价货源优势显现。上游原料电石市场供需两弱，生产企业开工下降后，面临的出货和库存压力得到缓解。但下游PVC企业对电石消化速度放缓，且待卸车偏高，打压电石价格走势。电石企业积极出货，报价连续下调。虽然成本端松动，但PVC现货价格弱稳运行，企业面临成本压力未有明显缓解，部分尚未摆脱亏损局面。短期内，电石市场维持偏弱走势，成本端难以提供有力支撑。市场可流通货源充足，西北主产区企业出货为主，部分报价小幅调整，但实际接单情况仍一般。装置检修逐步增加，PVC产量预期缩减。新增三家检修企业，前期停车的装置多数顺延，PVC行业开工降至75.83%。当前长期停车装置仍较多，进入四月份企业检修计划明显增加，但停车时间均偏短，检修损失产量预计增加，但对整体供应影响或有限。下游市场抵触高价货源，主动询盘有限。贸易商报价下调让利排货，虽然下游开工恢复，但订单量不理想，对原料备货不积极，多消化固有库存为主。海外需求不佳，PVC出口订单缩减。华东及华南地区社会库存虽然近期出现回落，但下降速度缓慢，依旧维持在高位。下游需求跟进乏力，导致社会库存消化速度缓慢，市场面临的供需压力不减，期价上行缺乏驱动，在装置春季检修预期下，PVC基本面仍存在好转可能，可等待期价调整企稳再入场试多。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-01-03 2019-04-03 2019-07-03 2019-10-03 2020-01-03 2020-04-03 2020-07-03 2020-10-03 2021-01-03 2021-04-03 2021-07-03 2021-10-03 2022-01-03 2022-04-03 2022-07-03 2022-10-03 2023-01-03 2023-04-03 2019-01-03 2019-04-03 2019-07-03 2019-10-03 2020-01-03 2020-04-03 2020-07-03 2020-10-03 2021-01-03 2021-04-03 2021-07-03 2021-10-03 2022-01-03 2022-04-03 2022-07-03 2022-10-03 2023-01-03 2023-04-03 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6191 05合约6253 09合约6251 最高价最低价涨跌幅 63006191-0.29 63976251-0.46 63686248-0.21 成交量 7470 673636 246991 成交变化持仓量持仓变化 371929723-62 90511462100-17902 9706627373123579 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 西北 华北 东北 华南 华中 西南 河南宇航宜宾天原 山西榆社山东信发 华融化工新疆中泰 四川金路 二、现货市场 2021-02-03 2021-04-03 2021-06-03 2021-08-03 2021-10-03 2021-12-03 2022-02-03 2022-04-03 2022-06-03 2022-08-03 2022-10-03 2022-12-03 2023-02-03 2023-04-03 2021-02-03 2021-04-03 2021-06-03 2021-08-03 2021-10-03 2021-12-03 2022-02-03 2022-04-03 2022-06-03 2022-08-03 2022-10-03 2022-12-03 2023-02-03 2023-04-03 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-02-03 2021-04-03 2021-06-03 2021-08-03 2021-10-03 2021-12-03 2022-02-03 2022-04-03 2022-06-03 2022-08-03 2022-10-03 2022-12-03 2023-02-03 2023-04-03 2021-02-03 2021-04-03 2021-06-03 2021-08-03 2021-10-03 2021-12-03 2022-02-03 2022-04-03 2022-06-03 2022-08-03 2022-10-03 2022-12-03 2023-02-03 2023-04-03 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：流现汇自提6180-6260元/吨，华南主流现汇自提6250-6320元/吨，河北现汇送到 6130-6180元/吨，山东现汇送到6120-6160元/吨。 华东地区：PVC市场价格上涨，但成交受阻，部分盘中报价下调30元/吨，点价基差变化不大，下游谨慎观望，询盘及采购积极性不高，交投不温不火。 华南地区：PVC市场价格小幅上涨，一口价报盘上涨明显，但少有成交，后续随着期货走低，报盘价格有所回调，下游制品企业采购积极性不高，整体市场气氛偏淡。 华北地区：PVC市场气氛尚可，现货刚需为主，主流价格区间略上涨。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3530 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3600 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG -- -- 送到 暂停采购 河北 唐山三友 300L/KG 3540 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3550 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3450 0 送到 -- 联创 290L/KG 3450 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3645 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3680 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3620 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3100 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3200 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3200 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3240 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3200 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-02-03 2021-04-03 2021-06-03 2021-08-03 2021-10-03 2021-12-03 2022-02-03 2022-04-03 2022-06-03 2022-08-03 2022-10-03 2022-12-03 2023-02-03 2023-04-03 2021-02-03 2021-04-03 2021-06-03 2021-08-03 2021-10-03 2021-12-03 2022-02-03 2022-04-03 2022-06-03 2022-08-03 2022-10-03 2022-12-03 2023-02-03 2023-04-03 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-04 2022-12-14 2022-12-24 2023-01-03 2023-01-13 2023-01-23 2023-02-02 2023-02-12 2023-02-22 2023-03-04 2023-03-14 2023-03-24 2023-04-03 2021-02-03 2021-04-03 2021-06-03 2021-08-03 2021-10-03 2021-12-03 2022-02-03 2022-04-03 2022-06-03 2022-08-03 2022-10-03 2022-12-03 2023-02-03 2023-04-03 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为2，远月合约走势略弱。期货冲高回落，现货与05合约相比处于升水状态，基差为52。 70000 60000 60000 50000 50000 40000 30000 40000 30000 20000 10000 0 20000 10000 0 中财期货国泰君安东证期货中信期货永安期货中信期货国泰君安永安期货五矿期货华泰期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 6.4% 6.6% 华泰期货 其他 8.8% 永安期货 五矿期货 12.4% 48.7% 中信期货 国泰君安 17.1% 6.2%8.9% 其他 10.1% 国泰君安 东证期货 中信期货 永安期货 11.5% 42.8% 中财期货 20.4% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车检修，开车时间不定 华东 泰汶盐化 电石法 10 停车，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 停车，开车时间不定 华中 衡阳建滔 电石法 22 停车检修，开