智能座舱行业研究：千亿智能座舱市场腾飞 细分领域龙头涌现

智能座舱 行业研究 千亿智能座舱市场腾飞细分领域龙头涌现 2023-04-03 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 智能座舱是汽车智能化发展重要趋势 行业指数与沪深300走势比较 4/227/2210/221/23 21% 11% 0% -10% -20% -30% 电子沪深300 分析师：胡杨 执业证书号：S0010521090001电话：15189021156 邮箱：huy@hazq.com 座舱是汽车的重要组成部分，随着汽车发展功能逐步增多、汽车智能化的不断演变，座舱也由电子化向智能化发展。智能座舱一般被定义为一种智能服务系统或者一种智能移动空间，一般由硬件（仪表盘、中控导航、HUD、流媒体后视镜等）、软件（操作系统）、人机交互 （语音识别、人脸识别、触摸识别）三大逻辑部分构成。智能座舱在今天汽车智能化趋势下越来越重要，一方面是因为智能座舱能够给用户提供个性化体验的成就感，另一方面由于自动驾驶技术门槛之高仍需时间解决，绝大多事车企尚无法以其为核心卖点，智能座舱进而成为当前打出产品差异化的最好切入点。 智能座舱的千亿细分市场，多个标的有望受益 PCB是智能座舱的基础硬件，其中的HDI类型应用比例增长，带动PCB单车价值量持续上升，预计2025年全球市场规模90.3亿美元；汽车智能化趋势下车载显示屏向高端化、大屏化和联屏化发展，预计2025年全球市场空间将达到165.6亿美元；汽车E/E架构向集中式演 变，预计2025年全球智能座舱域控制器市场规模达144.2亿美元；SoC芯片将成为智能座舱芯片主流，预计2025年全球智能座舱SoC芯片市场规模达39.6亿美元；智能座舱对人车交互功能要求更高，在座舱光学领域，预计2025年全球舱内摄像头核心部件CIS芯片市场规模达2.2亿美元，预计2025年全球乘用车HUD市场空间达47.3亿美元；座舱声学领域，预计2025年全球车载功放市场规模达46.6亿美元。 投资建议 车载PCB：景旺电子、世运电路、依顿电子、沪电股份；车载显示：深天马A、京东方A，长信科技、三利谱； 域控制器：德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、立讯精密；座舱芯片：富瀚微、瑞芯微、晶晨股份、全志科技； 座舱光学；舜宇光学科技、联创电子、海康威视、力鼎光电、宇瞳光学、韦尔股份、思特威、华阳集团、联合光电、欧菲光、水晶光电；座舱声学：上声电子、科大讯飞、共达电声； 风险提示 智能座舱渗透率提升速度不及预期；市场竞争加剧 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 正文目录 1智能座舱是汽车智能化发展重要趋势4 1.1汽车座舱的发展历史4 1.2智能座舱定义及组成4 1.3智能座舱为什么重要5 2智能座舱的千亿细分市场6 2.1PCB：汽车基本部件，高档PCB应用推动价值量提升6 2.2车载显示：显示屏高端化、大屏化趋势共筑百亿市场7 2.3域控制器：E/E架构集中化演变下域控制器市场有望爆发9 2.4座舱芯片：SOC芯片成为主流，国内市场超百亿11 2.5座舱光学：舱内摄像头和HUD共同实现人车智能交互12 2.6座舱声学：人车智能交互趋势下汽车声学量价齐升14 风险提示：16 图表目录 图表1智能座舱产品发展历程4 图表2智能座舱概念图5 图表3智能座舱细分领域全球及中国市场规模预测（亿美元）6 图表4PCB在汽车上的应用7 图表5全球汽车PCB市场规模（亿美元）7 图表62020年全球汽车PCB市场份额7 图表7汽车PCB市场相关标的7 图表8显示屏在汽车上的应用8 图表9车载显示技术性能对比8 图表10全球车载显示屏市场空间（亿美元）9 图表112020年车载显示屏竞争格局9 图表12车载显示市场相关标的9 图表13智能汽车E/E架构演变趋势10 图表14中国乘用车座舱域控制器市场规模（亿美元）10 图表15域控制器市场A股相关标的11 图表16高通SA8155P芯片12 图表17中国智能座舱SOC芯片市场规模（亿美元）12 图表18座舱芯片市场A股相关标的12 图表19全球及中国车载舱内CIS市场规模（亿美元）13 图表20中国车载HUD市场规模（亿元）13 图表21座舱光学市场A股相关标的14 图表22上声电子汽车声学方案15 图表23全球车载功放市场规模（亿元）15 图表24座舱声学市场A股相关标的15 图表25本报告所有相关标的估值及预测（截至23年3月31日，取WIND一致预期）16 1智能座舱是汽车智能化发展重要趋势 1.1汽车座舱的发展历史 座舱是汽车的重要组成部分，随着汽车发展功能逐步增多。早期的汽车是一个纯机械产物，它脱胎于马车，当时人们对它的理解就只是代步工具。在20世纪初期的汽车主要由4个部分组成：引擎、传动系统、悬挂系统+车轮、车身。1897年，博世生产出了汽车磁力发电机点火装置。以此为起点，汽车正式开始汽车电子化和座舱舒适化的进程。随后在1915-1940年期间，博世陆续推出了启动电机、车载喇叭、柴油喷射系统、车载收音机等量产产品，持续完善座舱内车载电器控制功能。到60-90年代，汽车座舱开始有了今天的雏形。早期座舱信息只服务于驾驶者，显示基本驾驶信息。主要包括机械式仪表盘及车载收音机、对讲机等设备。这些设备的操作基本都是物理按键形式。可提供的信息也只有车速、发动机转速、水温、油量等基本信息。随着汽车电子技术的发展，汽车座舱进入座舱+电子设备时代。汽车座舱开始加入小尺寸中控液晶显示屏。车内添加了车载导航、蓝牙、媒体播放设备。这个阶段座舱的便利功能主要依靠将电子设备“搬进”车内来实现。功能之间的整合并不合理，体验也不够流畅。 随着汽车智能化的不断演变，座舱也由电子化向智能化发展。2000-2015年为电子化时代，随着汽车电子技术的发展，座舱产品进入电子时代，装置仍以机械仪表为主，但少数小尺寸中控液晶显示开始使用，此外也增加了导航系统、影音等功能，为驾驶员提供较多信息。今天所说的智能座舱可以说是从2015年开始的，以大尺寸中控液晶屏为代表率先替代传统中控，全液晶仪表开始逐步替代传统仪表，中控屏与仪表盘一体化设计的方案开始出现，少数车型新增HUD抬头显示、流媒体后视镜等，人机交互方式多样化，智能化程度明显提升。未来，随着高级别自动驾驶逐步应用，芯片和算法等性能增加，座舱产品将进一步升级，一芯多屏、多屏互融、立体式虚拟呈现等技术更加普及。 图表1智能座舱产品发展历程 资料来源：阿宝1990，华安证券研究所 1.2智能座舱定义及组成 对于智能座舱的概念或定义，行业内主要存在两种主流的观点。第一种观点将 智能座舱定义一种智能服务系统，能主动洞察和理解用户需求，又能满足用户需求：从终端消费者需求及应用场景出发，乘客不仅无需担忧驾驶和出行，还能在智能座舱中获得舒服的体验。第二种，智能座舱被定义为了一种智能移动空间，此时汽车将彻底告别仅仅作为出行工具的角色，目标是实现座舱与人、车、路的智能交互，相比现在的驾驶座舱，这种形态的智能座舱将更加智能化和人性化，业内将其看作是汽车和房间组合而成的一个全新的产品品类。 图表2智能座舱概念图 资料来源：华一汽车科技，华安证券研究所 智能座舱成为智能网联汽车核心价值载体之一，成为各大汽车厂商进行差异化竞争的核心领域。目前智能座舱主要由硬件（仪表盘、中控导航、HUD、流媒体后视镜、智能空调控制等其他系统）、软件（操作系统、虚拟层、中间件、应用软件）、人机交互（语音识别、人脸识别、触摸识别、手势识别、虹膜识别、生物识别）三大逻辑部分构成。软硬件底层技术根据产品的不同需求应用到各个智能化零部件中，不同智能化零部件在座舱内集成形成一套完整解决方案，以整车体现，整车进而销售给车主；与此同时，基础设施参与整个流程，为各环节提供数据传输、运算存储等服务。 1.3智能座舱为什么重要 智能座舱能够给用户提供个性化体验的成就感。从马斯洛需求金字塔来看，目前汽车的发展早已能够满足基本的安全需求。虽然传统整车厂一直在打造用户对于品牌和身份认同的方向发力，但智能化的汽车座舱能够在更高一级的尊重需求上满足用户。消费者需求从最开始对于功能汽车安全性、舒适性等物理需求，希望可以将更亲密的社交关系将从手机延伸到座舱内。通过以汽车作为工具，在社交、娱乐等场合实现用户的最终需求和自我实现。汽车座舱智能化能够带给驾乘人员最容易感知的智能化体验。 自动驾驶技术门槛之高仍需时间解决，车企尚无法以其为核心卖点，智能座舱进而成为当前实现产品差异化的最好切入点。虽然自动驾驶在算力、算法、传感器、车路协同等技术非常先进，但实际上目前大部分智能车在自动驾驶的技术指标仍然处在L2/L2+级别，尚无法完成从L2向L3的跨越。而智能座舱在技术上相比智能驾驶更易实现，并且落地所受到的监管压力远低于自动驾驶，且智能座舱中往往包含多个屏幕显示，加入了直观的科技感，更易被用户感知到。因此是车企在寻求差异化、品牌化发展当中的重点布局领域。 2智能座舱的千亿细分市场 智能座舱市场空间巨大，细分赛道众多。智能座舱是汽车迈向智能化和网联化路径中关键的人机接口，未来将成为满足用户个性化需求的高级驾驶体验的智能移动空间。根据IHSMarkit，全球智能座舱渗透率约50%，还有很大上升空间。随着汽车智能化的发展，智能座舱的功能也将更加多样，带动包括硬件部分的PCB、车载显示屏、域控制器、座舱芯片以及人车交互功能的光学、声学等在内的细分赛道快速发展。 图表3智能座舱细分领域全球及中国市场规模预测（亿美元） 180 160 166 20222025E 144 110 109 90 75 51 48 40 47 23 28 34 40 26 47 37 1013 20 0.92.20.30.7 15 6 1114 全球中国全球中国全球中国全球中国全球中国全球中国全球中国 PCB车载显示座舱域控制器SoC芯片舱内摄像头CISHUD车载功放 140 120 100 80 60 40 20 0 资料来源：华安证券研究所整理 2.1PCB：汽车基本部件，高档PCB应用推动价值量提升 PCB是电子元器件的重要支撑体，汽车多个部件中应用PCB。PCB（printedcircuitboard，印刷电路板）是重要的电子部件，作为电子元器件的支撑体，可帮助实现电子元器件之间的电气连接，其质量直接影响电子整机的性能与寿命。PCB在汽车整车的各个领域中均有丰富的应用场景，如控制系统、影音系统、GPS模块等。未来，随着汽车电子化程度不断提升，汽车PCB应用需求仍将继续增加。 HDI应用比例增长，PCB单车价值量不断提升。按照类型分，汽车PCB主要类型包含五类：柔性PCB板（即FPC）、刚性PCB板（即RPCB）、软硬结合板、HDI板以及LEDPCB。由于材质与特性的不同，各类型PCB拥有不同的应用场景，而在此之中，由于汽车用HDI、射频板（刚性PCB）和柔性板与汽车智能化关联程度高，所以应用比例将保持增长。根据战新AI产业智库的数据，截止2019年7月，低档、中档和高档汽车单台PCB的价值分别为30-40美元、50-70美元和100-150美元。预计未来随着新能源汽车渗透率的提升，市场对车用高档PCB需求也将不断增长，有望带动单车PCB的价值量提高。根据VerifiedMarketResearch数据，预计2023-2030年汽车PCB市场规模将由2023年79.7亿美金提升至2030年123.2亿美金，CAGR约5.35%。 140 120 100 80 60 40 20 0 2023E 2030E 图表4PCB在汽车上的应用图表5全球汽车PCB市场规模（亿美元） 资料来源：SierraCircuits，华安证券研究所资料来源：VerifiedMarketResearch，华安证券研究所 海外厂商PCB占据前三份额，国内厂商有广阔的替代空间。根据佐思汽研数据，2020年汽车PCB市场份额前三厂商均为海外厂商，整体行业集中度较低，份额第一的CMK占据8.2%的市场份额。大陆企业景旺电