财富管理月报：基金、理财表现逐步改善

资本市场整体表现较差，传媒与计算机等行业表现突出 3月份股票市场表现较差，债券市场表现一般，选取的12大指数中4涨8 跌。科创50指数表现突出，3月单月上涨9.20%，其余上涨指数均为债券指数。沪深300下跌0.46%，上证50跌幅最大，3月份单月下跌2.75%，或受到国外银行危机带动国内蓝筹股下行影响。从行业来看，传媒与计算机行业表现抢眼。3月份制造业PMI小幅回落0.70PCT至51.9%，依旧位于荣枯线之上；非制造业PMI环比提升1.90PCT至58.20%。整体来看，经济供需两旺，修复态势较为明朗。 基金整体表现环比改善，新发基金数进一步提升 （1）基金市场：2023年3月，除债券型基金与股票指数型基金指数外，其他种类基金指数均为负收益。普通股票型基金/偏股混合型基金/股票指数型基金/债券型基金回报平均值分别为-0.98%/-1.47%/+0.04%/+0.41%。 （2）股票ETF基金：2023年3月，股票型ETF基金资金净流入203.78亿元，现存总规模10960.41亿元。（3）新发基金：本月境内新成立基金数量共计156只，环比提升108%，其中股票型/混合型/债券型/QDII/FOF基金分别为40/56/36/9/12只。（4）2023年3月，ETF基金净申购18天，净赎回4天，整体表现为净申购，基金份额净增加548.03亿份。（5）基金保有量和份额：截止2023年3月，国内市场公募基金合计保有量为26.04万亿元（环比+0.59%，同比+4.21%）；国内市场公募基金份额合计24.10万亿份（环比+0.80%，同比+5.18%）。（6）私募基金：截至2023年2月末，存续私募基金148171只，存续基金规模20.29万亿元,环比增长0.25%。 存量理财破净率降至低位，新发理财持续同比正增长 理财产品净值表现逐步改善。2023年3月份共有5576只理财产品出现回撤，占披露净值的存量理财产品的14.77%，占比较2月份下降1.41PCT。3月份存量理财产品破净率为4.49%，较2月份下降超4PCT，目前破净率已修复至2022年末债市回调前的低位水平。2023年3月新发行银行理财3626只，同比增长9.51%，同比增速环比回落但依旧为正。其中银行理财子新发行理财数为1726只，占新发理财的47.60%。新发行银行理财中长期限理财占比有所下降，6-12月期限的理财产品占比环比提升2.26PCT。 投资建议 基金与银行理财产品净值表现环比均有所改善，发行力度也持续提升，财富管理业务修复迹象明显。叠加公募基金保有量的稳定增长，对东方财富佣金收入贡献呈正影响，重点推荐标的东方财富。 1资本市场表现回顾 市场整体表现较弱，科创50表现突出。从主要的指数来看，股票市场整体表现较弱。2023年3月份选取的12个主要指数中4涨8跌，其中科创50指数一枝独秀，3月份上涨9.20%；其余3个上涨的指数均为债券指数，且均为小幅上涨，涨幅均不足1%。下跌指数中上证50指数表现最差，3月份下跌2.75%，或主要由于国外银行危机带动金融等蓝筹股走弱。从行业角度来看，申万31个一级行业中仅有5个行业上涨 ， 其中传媒与计算机等行业领涨 ，传媒/计算机行业3月涨幅分别达到22.67%/14.74%，表现较为强势。而钢铁与房地产等行业跌幅较大，对指数形成较大拖累。 图1：市场整体表现较弱 图2：行业涨跌幅情况 风险溢价小幅上升，市场风险偏好有所提高。2月份万得全A风险溢价整体呈现震荡态势。步入3月份以来，万得全A风险溢价有所提升，3月份风险溢价均值为2.72%，较2月份提升6.86BP。风险溢价的提升表明市场整体风险偏好有所提高，权益类资产相较债券类资产性价比有所提升。 图3：万得全A风险溢价小幅上升 3月份制造业PMI小幅回落，但依旧位于荣枯线之上。2023年3月份制造业PMI为51.9%，相较上月下降0.70PCT，但继续位于荣枯线之上。从分类指数来看，生产指数、新订单指数以及供应商配送时间指数均高于荣枯线，而原材料库存指数有所下降且低于荣枯线，表明经济整体在加快生产扩张，市场需求也有所增加，供需两旺。 非制造业PMI进一步提升，3月份非制造业PMI为58.20%，相较上月提升1.90PCT，同样继续位于荣枯线之上。整体来看，2023年3月份PMI表现尚可，经济有望持续修复。 图4：制造业PMI小幅回落 2基金市场回顾 2.12023年基金市场表现概览 2023年3月，除债券型基金与股票指数型基金外，其余各类基金指数均为负收益，且表现均弱于沪深300。自2022年末债券市场回调后，债券型基金指数触底回升。2023年3月，债券型基金指数呈稳步上行态势，3月份实现收益0.41%。同时，债券型基金指数波动率明显低于其他基金指数，呈现低波稳健的特点。除此之外，股票型、股票指数型以及偏股混合型基金指数表现与沪深300较为同步，走势均呈V型，预计主要受月中国外银行危机等风险事件影响。股票型与偏股混合型基金指数3月份表现均弱于沪深300，其中偏股混合型表现最差，3月份指数收益为-1.47%。 图5：各类型基金指数净值走势（2022.01-2023.03） 图6：各类型基金指数表现情况（2022.01-2023.03） 2.22023年3月基金市场表现概览 3月份普通股票型基金表现优于2月份。2023年3月分析的普通股票型基金共计503只。2023年3月回报平均值-1.15%，有28.23%的普通股票型基金产品获得正收益，平均回报以及正收益产品占比均优于2月份。招商体育文化休闲A（+29.12%）、广发电子信息传媒产业精选A（+18.46%）、中欧电子信息产业A（+18.00%）回报排名前三位。回报前十的基金多为重仓传媒与计算机等行业股票，受益于3月份对应板块的强势表现。 图7：2023年3月普通股票型基金回报前10 3月份偏股混合型基金表现优于2月份。2023年3月分析的偏股混合型基金共计2137只。2023年3月回报平均值-1.53%，有26.25%的偏股混合型基金产品获得正收益，平均回报以及正收益产品占比均优于2月份。西部利得策略优选A（+29.05%）、万家人工智能A（+18.28%）、德邦半导体产业C（+18.00%）回报排名前三位。 图8：2023年3月偏股混合型基金回报前10 3月份被动指数型基金表现优于2月份。2023年3月分析的被动指数型基金共计936只。2023年3月回报平均值0.16%，有29.38%的被动指数型基金产品获得正收益，平均回报以及正收益产品占比均优于2月份。华夏中证动漫游戏ETF（+35.32%）、国泰中证动漫游戏ETF（+34.68%）、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF（+34.64%）回报排名前三位。前十位均主要跟踪动漫游戏类指数，受益于3月份传媒行业的强势表现，整体表现优秀。 图9：2023年3月被动指数型基金回报前10 3月份债券型基金表现优于2月份。2023年3月分析的债券型基金共有1974只。 2023年3月回报平均值为0.50%，有99.80%的债券型基金有正收益表现，平均回报以及正收益产品占比均优于2月份。民生加银鑫安纯债A（+3.29%）、中银智享A（+2.12%）、中银惠利纯债（+1.98%）回报排名前三位。 2.3股票ETF资金流出情况 2023年3月，股票型ETF基金资金净流入203.78亿元，而2月份为净流出。股票型ETF基金现存总规模10960.41亿元，环比提升0.35%。规模指数ETF方面，3月净流入128.77亿元，而2月份净流出562.10亿元，规模达到5806.33亿元，环比小幅提升0.05%；行业+主题ETF方面，2月净流入73.61亿元，净流入资金规模高于2月，规模达到5006.29亿元，环比提升0,71%；策略指数ETF方面，2月净流入1.63亿元，而2月份净流出1.89亿元，规模保持在50.91亿元；风格指数ETF方面，3月净流出0.23亿元，流出资金规模较2月份有所减小，规模维持在33.88亿元。 图10：2023年3月股票型ETF基金资金流动情况 图11：2023年3月ETF交易情况 2.4新发行和新成立基金 新发行基金环比下降，新成立基金环比提升。2023年3月境内新发行基金数量共计63只，环比上月少发行44只。其中3月份新发行股票型基金24只、混合型基金22只、债券型基金8只、FOF基金5只。股票型基金发行数较2月份有所增加，而新发行混合型基金/债券型基金数量较2月份分别少21只/23只。本月境内新成立基金数量共计156只，环比2月份增加81只。本月新成立的基金中包含股票型基金40只、混合型基金56只、债券型基金36只、QDII基金9只、FOF基金12只。 图12：2023年3月新发行基金数量和份额 图13：2023年3月新成立基金数量和份额 2.5全市场ETF基金份额变动 ETF基金份额提升，股票ETF投资热情较高。2023年3月全市场ETF基金日均份额为19457.80亿份，环比2月份提升2.75%。从绝对份额变动来看，2023年3月全市场ETF基金份额增加548.03亿份，环比2月份提升260.16%。从申购赎回来看，3月份全市场ETF基金净申购18天，净赎回4天，整体表现为净申购，表现优于2月份。其中，货币ETF净申购10天，净赎回13天；股票ETF净申购18天，净赎回5天；商品ETF净申购9天，净赎回14天；债券ETF净申购16天，净赎回7天。 图14：全市场ETF基金份额变动（亿份） 图15：货币ETF净申购/净赎回天数 图16：股票ETF净申购/净赎回天数 图17：商品ETF净申购/净赎回天数 图18：债券ETF净申购/净赎回天数 2.6公募基金保有量及份额 公募基金保有量：2023年3月全部基金保有量环比同比均提升。截止2023年3月，国内市场公募基金合计保有量为26.04万亿元（环比+0.59%，同比+4.21%）。其中开放式基金保有量较2月份增长0.47%至25.90万亿元，占比99.46%；封闭式基金保有量较2月份增长29.55%至1397.39亿元，占比0.54%。 图19：全部基金保有量及增速情况 2023年3月权益基金和非货币基金的保有量环比均小幅提升，权益基金保有量同比有所下滑，非货币基金保有量同比上升。2023年3月，权益基金保有量为7.13万亿元，环比+0.64%，同比-3.25%，同比增速较2月份提升14.94PCT；非货币基金保有量为15.58万亿元，环比+1.00%，同比+4.04%，同比增速较2月份提升8.44PCT。 图20：权益基金保有量及增速 图21：非货币基金保有量及增速 公募基金份额：2023年3月公募基金份额同比环比均提升，封闭式基金份额环比大幅提升。截止2023年3月，国内市场公募基金份额合计24.10万亿份，环比+0.80%，同比+5.18%，公募基金份额回升。其中，开放式基金份额为24.03万亿份，环比+0.71%；封闭式基金份额为639.39亿份，环比+52.98%。 图22：全部基金份额及增速情况 2023年3月权益基金和非货币基金份额环比均小幅提升，增速保持相对平稳。 2023年3月，权益基金份额为6.02万亿份，环比+1.14%，同比+2.04%；非货币基金份额为13.94万份，环比+1.39%，同比+8.02%。 图23：权益基金份额及增速 图24：非货币基金份额及增速 2.7私募基金市场概况 2月份私募基金存续规模平稳增长。截至2023年2月末，存续私募基金148171只，环比增长1.25%。存续私募基金规模20.29万亿元,较上月增加510.11亿元，环比增长0.25%。其中，存续私募证券投资基金95737只，存续规模5.64万亿元，环比增长0.37%;存续私募股权投资基金31137只，存续规模11.09万亿元，环比增长0.22%;存续创业投资基金19846只，存续规