银行：理财月报:基金新发力度减弱，存量理财表现改善

5月份资本市场整体表现较差，公用事业等行业表现相对较好 5月份股票市场表现较差，债券市场表现相对较好，选取的12大指数中2涨10跌。三个债券指数表现在12大指数中位居前三，其中中证国债指数涨幅最大，5月单月+0.71%。股票市场方面，沪深300指数-5.72%，上证50跌幅最大，5月份单月-6.89%。从行业来看，公用事业与电子行业表现相对较好。5月份制造业PMI环比继续下行0.40PCT至48.80%，制造业整体景气度有所降低；非制造业PMI环比均有所下行，但仍位于荣枯线之上。整体来看，PMI进一步回落，但降幅有所收窄，后续有望企稳回升。 基金发行力度环比明显回落 （1）基金市场：2023年5月，债券型基金指数继续稳步上行实现正收益，其他种类基金指数均为负收益。普通股票型基金/偏股混合型基金/股票指数型基金/债券型基金回报平均值分别为-3.21%/-3.44%/-3.57%/+0.45%。 （2）股票ETF基金：2023年5月，股票型ETF基金资金净流入689.03亿元，现存总规模11413.27亿元。（3）新发基金：本月境内新发行基金数量共计34只，环比减少53只，其中股票型/混合型/债券型/FOF基金分别为 8/12/10/1只。（4）2023年5月，ETF基金净申购19天，净赎回0天，整体表现为净申购，基金份额净增加754.07亿份。（5）基金保有量和份额：截止2023年5月，国内市场公募基金合计保有量为26.52万亿元（环比 +0.23%，同比+5.37%）；国内市场公募基金份额合计24.46万亿份（环比+0.53%，同比+5.61%）。（6）私募基金：截至2023年4月末，存续私募基金153539只，存续规模20.74万亿元,环比增长2.02%。 存量理财表现环比有所改善，破净率低位继续下行 5月份理财产品净值表现优于4月。2023年5月份共有7288只理财产品出现回撤，占披露净值的存量理财产品的18.28%，占比较4月份-2.88PCT。5月份存量理财产品破净率为2.66%，较4月份-0.23PCT，破净率在低位进一步改善。2023年5月新发行银行理财3259只，同比增长27.16%，同比增速较4月提升+7.21PCT。其中银行理财子新发行理财数为1614只，占新发理财的51.12%。新发行银行理财中6-12月期占比有所提升，1年期以上的理财产品占比普遍有所下降。 投资建议 市场短期扰动对于财富管理业务有所影响，但不改财富管理长期向好的发展趋势与广阔的发展空间。非银方面重点推荐作为财富管理互联网龙头的东方财富；银行方面推荐财富管理业务与客群优势显著的招商银行、宁波银行。 风险提示：市场波动风险，政策风险，产品集中赎回风险。 1资本市场表现回顾 市场整体表现较差。从主要的指数来看，股票市场整体表现较差。2023年5月份选取的12个主要指数中2涨10跌。其中债券指数表现相对较好，位居前三位。中证国债指数涨幅最大，5月份上涨0.71%；中证信用债指数与中证转债指数5月份分别+0.56%、-1.43%。下跌指数中上证50跌幅最大，5月份下跌6.89%，预计主要受到金融股回调的影响。从行业角度来看，申万31个一级行业中仅有5个行业上涨，其中公用事业与电子等行业领涨，公用事业/电子行业5月涨幅分别为+4.28%/+2.26%，表现相对较好。而农林牧渔与商贸零售等行业跌幅较大。 图1：2023年5月市场整体表现较差 图2：2023年5月行业涨跌幅情况 风险溢价逐步提升。5月份万得全A风险溢价稳步上升，风险溢价均值为2.83%，较4月份提升16.93BP。风险溢价的稳步提升表明市场整体风险偏好有所修复，在“中特估”等行情带动下，权益市场投资热情有所提升。 图3：2023年5月万得全A风险溢价稳步提升 5月份PMI继续下行，但降幅有所收窄。2023年5月份制造业PMI为48.8%，相较上月下降0.40PCT。制造业PMI在荣枯线之下进一步下探，各分类指数中仅供应商配送时间指数环比提升0.20PCT至50.5%，其余分类指数均环比下降且位于荣枯线之下，表明制造业整体生产需求都有所减弱。但5月份PMI整体收窄幅度明显小于4月份的2.70PCT，预计后续将企稳回升。非制造业PMI也有所回落，5月份服务业、建筑业、商务活动PMI分别为53.80%、58.20%、54.50%，相较上月分别-1.30、-5.70、-1.90PCT，但非制造业PMI整体继续位于荣枯线之上。整体来看，2023年5月份PMI继续小幅回落，制造业整体生产活动有所放缓，市场需求有所减弱。非制造业PMI也有所回落，但均连续5个月位于荣枯线之上。 图4：2023年5月PMI继续下行 2基金市场回顾 2.12023年基金市场表现概览 2023年5月，债券型基金指数保持稳步上行实现正收益，其余各类基金指数均为负收益，但表现均优于沪深300。2023年5月，债券型基金指数整体依旧呈现稳步上升的态势，5月份实现收益0.22%，为所选各类基金指数中唯一正收益。股票型、股票指数型以及偏股混合型基金指数表现与沪深300较为同步，整体呈下行趋势。普通股票型、偏股混合型与股票指数型基金指数5月份表现均优于沪深300，其中股票指数型表现最差，5月份指数收益为-3.49%，主要受到指数权重股回调的影响。 图5：各类型基金指数净值走势（2022.01-2023.05） 图6：各类型基金指数收益情况与基金评价指标情况（2022.01-2023.05） 2.22023年5月基金市场表现概览 5月份普通股票型基金表现继续走弱，整体表现不如4月份。2023年5月分析的普通股票型基金共计667只。2023年5月回报平均值-3.21%，有13.04%的普通股票型基金产品获得正收益，平均回报以及正收益产品占比均弱于4月份。光大保德信智能汽车主题A（+9.09%）、创金合信芯片产业A（+8.15%）、创金合信芯片产业C（+8.11%）回报排名前三位。 图7：2023年5月普通股票型基金回报前10 5月份偏股混合型基金表现继续走弱，整体表现不如4月份。2023年5月分析的偏股混合型基金共计2924只。2023年5月回报平均值-3.44%，有9.10%的偏股混合型基金产品获得正收益，平均回报以及正收益产品占比均弱于4月份。宝盈基础产业A（+7.12%）、宝盈基础产业C（+7.09%）、华夏远见成长一年持有A（+6.56%）回报排名前三位。 图8：2023年5月偏股混合型基金回报前10 5月份被动指数型基金表现继续走弱，整体表现不如4月份。2023年5月分析的被动指数型基金共计1205只。2023年5月回报平均值-3.57%，有5.06%的被动指数型基金产品获得正收益，平均回报以及正收益产品占比均弱于4月份。广发中证全指电力公用事业ETF（+6.35%）、博时中证全指电力公用事业ETF（+6.21%）、广发中证全指电力公用事业联接A（+6.10%）回报排名前三位。前十位多为公用事业板块与电子板块指数，主要受益于5月份公用事业与电子行业较好的市场表现。 图9：2023年5月被动指数型基金回报前10 5月份债券型基金表现相对较好，平均汇报与正收益产品占比均优于4月份。 2023年5月分析的债券型基金共有2748只。2023年5月回报平均值为0.45%，有98.18%的债券型基金有正收益表现，平均回报以及正收益产品占比均优于4月份。博时裕坤纯债3个月（+3.74%）、广发汇富一年A（+1.98%）、广发汇富一年C（+1.94%）回报排名前三位。 2.3股票ETF资金流出情况 股票型ETF资金流入规模环比提升73.79%，主要由规模指数ETF支撑。2023年5月，股票型ETF基金资金净流入689.03亿元，净流入资金较4月增长73.79%。股票型ETF基金现存总规模11413.27亿元，环比提升0.37%。规模指数ETF方面，5月净流入403.68亿元，而4月份净流出55.99亿元；5月份规模为5681.77亿元，与4月份基本持平；行业+主题ETF方面，5月净流入279.74亿元，净流入资金规模较4月下降38.26%，规模达到5645.75亿元，环比提升0.70%；策略指数ETF方面，5月净流入5.91亿元，净流入资金规模环比提升36.41%，规模为53.26亿元，与上月基本持平；风格指数ETF方面，5月净流出0.31亿元，流出资金规模较4月份明显收窄，规模为26.72亿元，环比提升11.69%。 图10：2023年5月股票型ETF基金资金流动情况 图11：2023年5月ETF交易情况 2.4新发行和新成立基金 5月基金新发力度环比明显减弱。2023年5月境内新发行基金数量共计34只，环比上月少发行53只。其中5月份新发行股票型基金8只、混合型基金12只、债券型基金10只、FOF基金1只。环比分别-18、-12、-14、-7只，整体发行力度明显减弱。基金成立方面，本月境内新成立基金数量共计102只，与4月份持平。本月新成立的基金中包含股票型基金24只、混合型基金35只、债券型基金21只、QDII基金5只、FOF基金17只。 图12：2023年5月新发行基金数量和份额 图13：2023年5月新成立基金数量和份额 2.5全市场ETF基金份额变动 ETF基金份额持续提升。2023年5月全市场ETF基金日均份额为13528.69亿份，环比4月份提升7.40%。从绝对份额变动来看，2023年5月全市场ETF基金份额增加754.07亿份，环比3月份提升45.81%。从申购赎回来看，5月份全市场ETF基金净申购19天，净赎回0天，整体表现为净申购。其中，货币ETF净申购15天，净赎回5天；股票ETF净申购17天，净赎回3天；商品ETF净申购18天，净赎回2天；债券ETF净申购10天，净赎回10天。 图14：全市场ETF基金份额变动（亿份） 图15：货币ETF净申购/净赎回天数 图16：股票ETF净申购/净赎回天数 图17：商品ETF净申购/净赎回天数 图18：债券ETF净申购/净赎回天数 2.6公募基金保有量及份额 公募基金保有量：2023年5月全部基金保有量环比同比继续提升。截止2023年5月末，国内市场公募基金合计保有量为26.52万亿元（环比+0.23%，同比+5.37%）。 其中开放式基金保有量较4月份增长0.23%至26.37万亿元，占比99.45%；封闭式基金保有量较4月份增长0.09%至1454.25亿元，占比0.55%。 图19：全部基金保有量及增速情况 2023年5月权益基金与非货币基金保有量环比均小幅提升。2023年5月，权益基金保有量为7.20万亿元，环比+0.38%，同比-2.61%，同比增速较4月份提升0.22PCT； 非货币基金保有量为15.56万亿元，环比+0.39%，同比+2.68%，同比增速较4月份降低0.21PCT。 图20：权益基金保有量及增速 图21：非货币基金保有量及增速 公募基金份额：2023年5月公募基金份额同比环比均继续提升。截止2023年5月，国内市场公募基金份额合计24.46万亿份，环比+0.53%，同比+5.61%，公募基金份额持续回升。其中，开放式基金份额为24.39万亿份，环比+0.53%；封闭式基金份额为639.94亿份，与4月基本持平。 图22：全部基金份额及增速情况 2023年5月权益基金和非货币基金份额同比环比均提升。2023年5月，权益基金份额为6.04万亿份，环比+1.51%，同比+1.40%；非货币基金份额为13.83万份，环比+0.94%，同比+5.47%。 图23：权益基金份额及增速 图24：非货币基金份额及增速 2.7私募基金市场概况 4月份私募基金存续规模继续增长。截至2023年4月末，存续私募基金153539只，环比增长2.06%。存续私募基金规模20.74万亿元,较上月增加4117.27亿元，环比增长2.02%。其中，