汽车和汽车零部件行业周报：强推汽车板块，曙光已现

多家车企销量改善，板块复苏预期强化。2023年4月1日，多家车企公布3月销量，多家车企同比正增长。其中埃安3月销量达4.00万辆，同比+97%/环比+33%，2023年1-3月累计销量8.03万辆，同比+79%；理想3月销量达2.08万辆，同比+89%/环比+25%，2023年累计交付5.3万辆，同比+66%； 蔚来3月销量达1.04万辆，同比+4%/环比-15%；小鹏3月销量达0.70万辆，同比-55%/环比+17%，2023年累计交付1.82万辆，同比-47%。此外，极氪3月销量达0.67万辆，同比+271%/环比+22%。2023年累计交付1.52万辆，同比+85%；长安深蓝3月销量达0.86万辆，环比+108.82%，累计交付量达4.68万辆，品牌首款SUV深蓝S7实车将亮相上海车展。 本周汽车板块观点更新：【乘用车板块】降价节点已过，上海车展临近，板块进入左侧配置时区。本周特斯拉供应链反弹带动板块收益率回暖。基本面方面，车企降价集中在3.31截止，当前密集降价节点已过，月度交付量翘尾态势明显。 随着降价热潮已过，终端观望情绪明显缓解，前期受抑制需求有望逐步释放。供给端来看，4月上海车展临近，车展前是车企密集发布新车及新技术的关键节点，供给端开始全面发力。伴随着价格体系的逐步明确、车展刺激供给全面发力、库存逐步回落和疫情后时代消费信心恢复，我们预计2023年4月行业景气度有望加速修复，板块将再次进入贝塔配置阶段。周度数据来看，3月第四周上牌39.6万辆，同比+33.5％/环比+25.1％，景气度边际改善明显。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。 【零部件板块】量增带来较高的业绩弹性，优选安徽汽车产业链。电动智能化持续放量，上游供应链加速重构，叠加原材料价格趋稳带来的基本面触底修复，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。推荐主线如下：1）智能驾驶：L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先受益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；2）智能座舱：赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；3）轻量化：铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪，建议关注旭升股份、文灿股份。4）华为产业链：关注华为智选车及安徽汽车产业链相关标的飞龙股份、瑞鹄模具、光洋股份、沪光股份和华依科技。此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 投资建议：建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦：多家车企销量改善，板块复苏预期强化 1.1板块周度观点更新 1.1.1乘用车：降价节点已过，上海车展临近，板块进入左侧配置时区 本周特斯拉供应链反弹带动板块收益率回暖。基本面方面，车企降价集中在3.31截止，当前密集降价节点已过，月度交付量翘尾态势明显。随着降价热潮已过，终端观望情绪明显缓解，前期受抑制需求有望逐步释放。供给端来看，4月上海车展临近，车展前是车企密集发布新车及新技术的关键节点，供给端开始全面发力。伴随着价格体系的逐步明确、车展刺激供给全面发力、库存逐步回落和疫情后时代消费信心恢复，我们预计2023年4月行业景气度有望加速修复，板块将再次进入贝塔配置阶段。周度数据来看，3月第四周上牌39.6万辆，同比+33.5％/环比+25.1％，景气度边际改善明显。 基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。 1.1.2零部件：量增带来较高的业绩弹性，优选安徽产业链 近期多款新车重磅发布，电动化+智能化+性价比塑造新车核心竞争力，自主品牌新车产品力持续升级，利好本土汽车零部件供应商。叠加原材料价格趋稳带来的基本面触底修复，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块。建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道，推荐主线如下： 【智能驾驶】L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利； 【智能座舱】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达； 【轻量化】铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪，建议关注旭升股份、文灿股份； 【华为产业链】关注华为智选车及安徽产业链相关标的飞龙股份、瑞鹄模具、光洋股份、沪光股份和华依科技。 此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 1.2“新势力”3月销量公布，埃安、理想销量领先 2023年4月1日，多家车企公布3月销量，多家车企同比正增长。其中埃安、理想、蔚来3家主机厂销量均过万台。埃安3月销量达40,016辆，同比增长97%，环比增长33%；理想3月销量达20,823辆，同比增长89%，环比增长25%。 表1：各品牌销量汇总（辆） 理想3月销量达2.08万辆，同比+89%/环比+25%。2023年累计交付5.3万辆，同比+66%。理想L7 Air和理想L8 Air车型也将在4月份开启交付。 图1：理想销量 图2：理想分车型销量 蔚来3月销量达1.04万辆，同比+4%/环比-15%。其中，高端智能电动SUV交付3,203台，高端智能电动轿车交付7,175台。2023年累计交付3.1万辆，同比+20%。公司将携第二代技术平台六款产品亮相本届上海车展，全新ES6将首次亮相。 图3：蔚来销量 图4：蔚来分车型销量变化 小鹏3月销量达0.70万辆，同比-55%/环比+17%。2023年累计交付1.82万辆，同比-47%。此外，3月底，小鹏公布行业首个全场景智能辅助驾驶系统XNGP已面向G9及P7i Max用户开放第一阶段能力，小鹏P5 P系列车型也同步在上海开放城市NGP。 图5：小鹏汽车销量（万辆） 图6：小鹏具体车型销量 埃安3月销量达4.00万辆，同比+97%/环比+33%。2023年1-3月累计销量8.03万辆，同比+79%。 图7：埃安销量 图8：埃安分车型销量变化 此外，极氪3月销量达0.67万辆，同比+271%/环比+22%。2023年累计交付1.52万辆，同比+85%。长安深蓝3月销量达0.86万辆，环比+108.82%，累计交付量达4.68万辆，品牌首款SUV深蓝S7实车将亮相上海车展。 图9：极氪销量 图10：长安深蓝SL03销量 1.32023年3月第3周各车企周度销量表现 3月第4周（3.20-3.26）国内乘用车上牌39.6万辆，同比+33.5%/环比+25.1%，同环比大幅增长；3月前四周（2.27-3.26）累计销量137.7万辆，同比+5.4%。比亚迪销售4.35万辆，同比+85%；广汽销售4.43万辆，同比+23%； 长安销售3.12万辆，同比+100%；吉利销售2.0万辆，同比+50%；长城销售1.19万辆，同比+2%。 图11：国内乘用车周度总销量汇总（万辆） 图12：比亚迪周度销量变化（万辆） 图13：广汽周度销量变化（万辆） 图14：吉利周度销量变化（万辆） 图15：长安周度销量变化（万辆） 图16：小鹏周度销量变化（万辆） 图17：理想周度销量变化（万辆） 图18：蔚来周度销量变化（万辆） 3月第4周（3.20-3.26）新能源乘用车销量12.8万辆，同比+26.4%/环比+13.4%；新能源渗透率+32.4%，同比-1.8pct/环比-3.4pct；3月前四周（2.27-3.26）累计销量46.6万辆，同比+18.8%。燃油车销量26.7万辆，同比+37.2%/环比+31.6%；3月前四周（2.27-3.26）累计销量91.1万辆，同比-0.4%。 主要车企新能源乘用车本周上牌10.7万辆，同比+32.9%/环比+9.6%，新能源渗透率达47%，同比+0.5pct/环比-5.1pct。其中特斯拉周度上牌15,886辆，同比+0.2%/环比-15%；小鹏上牌1,565辆，同比-60%/环比+21%；理想上牌5,081辆，同比+157%/环比-7%；蔚来上牌1,906辆，同比-29%/环比+7%。 图19：国内新能源乘用车周度总销量汇总（千辆） 图20：比亚迪分动力周度销量变化（千辆） 图21：广汽分动力周度销量变化（千辆） 图22：吉利分动力周度销量变化（千辆） 图23：长安分动力周度销量变化（千辆） 图24：小鹏分动力周度销量变化（千辆） 图25：理想分动力周度销量变化（千辆） 图26：蔚来分动力周度销量变化（千辆） 分地区来看，上海本周上牌11,875辆，同比+43%/环比-7%；北京上牌9,779辆，同比+13%/环比-7%；广东上牌36,586辆，同比+5%/环比+11%；湖北上牌21,328辆，同比+72%/环比+54%；重庆上牌6,590辆，同比-7%/环比+5%。 上海，山东，湖北，辽宁，哈尔滨，陕西，内蒙等地同比增长超15%。 图27：上海乘用车周度销量变化(辆) 图28：北京乘用车周度销量变化(辆) 图29：广东乘用车周度销量变化(辆) 图30：江苏乘用车周度销量变化(辆) 图31：山东乘用车周度销量变化(辆) 图32：浙江乘用车周度销量变化(辆) 1.4本周上市车型 表2：本周上市车型汇总 2本周市场 本周A股汽车板块（申万一级行业）+2.19%，表现强于沪深300（+0.59%），在31个申万一级行业中排名第7位。细分板块中，其他交运设备+10.44%、商用载客车+7.74%、商用载货车+2.09%、汽车零部件+1.87%、乘用车+1.87%、汽车服务+0.58%。 本周汽车板块涨幅前五分别为博俊科技（+22.19%）、宇通客车（+20.65%）、飞龙股份（+15.65%）、岱美股份（+12.21%）、旭升集团（+12.19%）；跌幅前五分别为川环科技（-7.24%）、泛亚微透（-8.30%）、ST曙光（-8.55%）、越博动力（-11.38%）、凯龙高科（-17.02%）。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份（+0.79%）、比亚迪（+4.06%）、长城汽车（+3.33%）、上汽集团（+0.70%）、长安汽车（+1.27%）、广汽集团（+0.72%）、华域汽车（-0.30%）。 H股：比亚迪股份（+8.81%）、吉利汽车（+0.80%）、长城汽车H（+5.56%）、广汽集团H（0.00%）、中国重汽（+8.73%）。 美股：特斯拉（+8.95%）、蔚来（+15.88%）、小鹏汽车（+15.49%）、理想汽车（+6.72%）。 图33：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 图34：SW汽车子行业周涨跌 图35：本周板块涨跌幅前五个股 图36：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年10月以来的表现 3行业动态 3.1公司公告 1、宇通客车(600066.SH):2022年年度报告 宇通客车公布年报，2022年度实现营业收入217.99亿元，同比减少6.17%； 归属于上市公司股东的净利润7.59亿元，同比增长23.68%；基本每股收益0.34元/股，同比增长23.68%。拟以公司总股本为基数，每10股派发现金股利10元（含税）。 2、东安动力(600178.SH):2022年年度报告 东安动力公布年报，2022年度