传媒行业周观点：《原神》、《荒野行动》登上日本年度手游收入TOP10，AI安全受到行业重视

《原神》、《荒野行动》登上日本年度手游收入TOP10，AI安全受到行业重视 ——传媒行业周观点(03.27-04.02) 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 2023年04月03日 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨2.41%，居市场第4位，跑赢沪深300指数。两款中国游戏入榜日本手游TOP10，国产游戏竞争优势凸显。去年中国游戏市场版号限制，新游数量不及预期，但米哈游《原神》和网易《荒野行 动》成功登上2022年日本手游年收入TOP10榜单，充分凸显出国产游戏的质量优势，建议关注海外游戏市场竞争趋势。AI安全受重视，产业化落地速度或将减缓。上周，上千位产学研大咖呼吁暂停先进AI系统研发，以及OpenAI被美国科技伦理组织（CAIDP）要求禁止商业化，这体现 出AI的发展进步迅速，其安全也受到了充分的重视。人们对AI安全性的担忧亦是AI技术进步的阻力，AI产业化落地速度或将减缓。 投资要点： 游戏：1）《2022-2023中国游戏企业研发竞争力报告》发布。中国自主研发网络游戏实际销售收入2223.77亿元，同比下降13.07%。2） 《Famitsu手游白皮书2023》发布。米哈游《原神》和网易《荒野行动》成功登上2022年日本手游年收入TOP10榜单。3）腾讯端游《疾风之刃》宣布停运。停运原因为开放商ALL-M无法继续维持正常运营及版本研发工作。 元宇宙：1）Circana发布2月美国游戏市场报告。当月电子游戏内容、硬件和配件上的支出总额达到46亿美元，较去年同期增长6%。其中，硬件消费增长了68%，内容消费仅增长了1%。2）苹果新头显面向100位高管做内部演示。3）亮风台国产自主AR眼镜入藏中国共产党历史展览馆。 互联网：1）马斯克等大咖联名呼吁暂停先进AI系统研发。2） OpenAI被要求禁止商业化。3）首届中国AIGC产业峰会举办。 财报数据：1）吉比特发布2022年财报。2022年吉比特营收51.68亿 元，同比增长11.88%，归母净利润为14.61亿元，同比减少0.52%。2）心动公司发布2022年财报。2022年心动公司营收34.31亿元，同比增长26.9%；毛利18.35亿元，同比增长49.7%；公司权益持有人应 占亏损5.53亿元，同比收窄35.9%。 投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z世代带来的创新需求。1）游戏：看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展。2）影视院线：电影行业将迎来复苏，影院创新服务带来新收入，重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：剧集市场“提质减量”，建议关注拥有较强内容打造能力的个股；4）广告营销：梯 媒仍为2023年核心赛道，重点关注梯媒个股，推荐关注影院广告等线下渠道复苏。5）元宇宙：政策加码，相关技术快速发展，建议关注AIGC催化。 风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新 技术应用不及预期；商誉减值风险。 行业相对沪深300指数表现 传媒沪深300 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 3月游戏版号发放，ChatGPT上线插件功能 27款进口游戏版号提前发放，多款重量级 IP备受期待 2月全球热门移动游戏收入榜发布，GPT-4上线 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583228231 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:李中港 电话：17863087671 邮箱：lizg@wlzq.com.cn 正文目录 1传媒行业周行情回顾3 1.1传媒行业涨跌情况3 1.2传媒行业估值与交易热度4 1.3个股表现与重点个股监测5 2传媒行业周表现回顾6 2.1游戏6 2.2影视院线8 3行业新闻与公司公告9 3.1行业及公司要闻9 3.2公司重要动态及公告11 4投资建议12 5风险提示13 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）3 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）3 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）4 图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）4 图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今）4 图表6：申万传媒行业周成交额情况5 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）5 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%）6 图表9：重点跟踪个股行情6 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top107 图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周）7 图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓）8 图表13：电影周票房及同比、环比增速变动情况8 图表14：上周票房榜单（含服务费）9 图表15：传媒行业股东拟增减持情况11 图表16：传媒行业大宗交易情况11 图表17：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内）12 图表18：传媒行业股权质押情况12 1传媒行业周行情回顾 1.1传媒行业涨跌情况 上周传媒行业（申万）上涨2.41%，居市场第4位，跑赢沪深300指数。上周沪深300指数上涨0.59%，创业板指数上涨1.23%。传媒行业跑赢沪深300指数1.81pct，跑赢创业板指数1.18pct。 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 年初至今，传媒行业（申万）跑赢指数。传媒行业（申万）累计涨幅34.24%，沪深300指数上涨4.63%，创业板指数上涨2.25%。传媒行业跑赢沪深300指数29.61pct,跑赢创业板指数32.00pct。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 上周传媒子板块行情有所分化，年初至今所有子板块均呈上涨趋势。上周传媒六大板块行情有所分化，出版板块上涨最多，上涨6.92%，电视广播Ⅱ板块下跌最多， 降幅为0.75%。年初至今所有子版块均呈上涨趋势，游戏Ⅱ板块涨幅最大，上涨64.75%。 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.2传媒行业估值与交易热度 估值今年首次超过6年均值水平。从估值情况来看，SW传媒行业PE（TTM）估值持续回升，上涨至28.49x，今年以来首次超过6年均值水平28.28X，超出幅度为0.74%。 图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 交易热度较上周下降。5个交易日中，申万传媒行业总成交额为3350.16亿元，平均每日成交额670.03亿元，日均交易额较上个交易周下降1.82%。 图表6：申万传媒行业周成交额情况 资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.3个股表现与重点个股监测 上周板块总体上行，上涨个股超5成。148只个股中，上涨个股数为76只，下跌个股数为65只，上涨个股比例为51.35%。 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 证券代码 证券简称 总市值（亿元） 周涨跌幅（%） 收盘价（元） 603444.SH 吉比特 342.63 9.77 476.76 002027.SZ 分众传媒 992.18 3.31 6.87 002624.SZ 完美世界 330.18 0.65 17.02 300770.SZ 新媒股份 106.70 -1.01 46.18 300413.SZ 芒果超媒 696.66 -2.23 37.24 300251.SZ 光线传媒 260.80 -5.22 8.89 重点跟踪的6只股票有3只上涨。其中吉比特涨幅最大，为9.77%。图表9：重点跟踪个股行情 注：区间收盘价指上周最后一个交易日的收盘价，复权方式为前复权。资料来源：iFinD、万联证券研究所 2传媒行业周表现回顾 2.1游戏 腾讯《火影忍者》版本更新，叠加周末活跃度提高，近一个月首次进入畅销榜前十；灵犀互娱《三国志·战略版》“襄樊之战”版本上线，热度火爆。从厂商来看，腾讯系游戏占据5席，网易占据2席，米哈游、灵犀互娱（阿里）、梦趣游戏各占1席。 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 资料来源：七麦数据、万联证券研究所注：截至2023年4月2日。 买量方面，《咸鱼之�》榜单第1。雷霆游戏《一念逍遥》位居第5，三七游戏《小小蚁国》小程序版和app版分别排名第4和第9。 图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周） 资料来源：DataEye、万联证券研究所注：截至2023年4月2日。 新游预约方面，《代号鸢》居iOS端预约榜首，《蔚蓝档案》居Android端预约榜首。 《崩坏：星穹铁道》《代号鸢》《重返未来：1999》同时上榜iOS端、Android端预约榜TOP5。 图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓） 资料来源：TapTap、万联证券研究所 注：截至2023年4月2日。 2.2影视院线 票房数据：上周票房表现环比下降。据猫眼专业版数据，第14周（上周，3.27-4.2）票房为5.32亿元，同比增长316%，环比下降16%。 图表13：电影周票房及同比、环比增速变动情况 资料来源：猫眼专业版、万联证券研究所注：票房含服务费。 《铃芽之旅》为上周票房第一，票房占比40.06%。《保你平安》排名第二；《忠犬八公》位居第三。 4.3-4.9主要有四部新片上映：截至4月3日，《龙马精神》累计想看人数达26.4万 人；《名侦探柯南：贝克街的亡灵》累计想看人数达10.9万人；《泰坦尼克号》累计 想看人数达9.1万人；《超级马力欧兄弟大电影》累计想看人数达3.4万人。 图表14：上周票房榜单（含服务费） 排名 排片影片名 上周票房（万元） 票房占比 豆瓣评分 涉及上市公司 1 铃芽之旅 21310.88 40.06% 7.4 中国电影 2 保你平安 8764.82 16.48% 7.8 中国电影、阿里影业、横店影视、猫眼娱乐 3 忠犬八公 6087.12 11.44% 8.1 爱奇艺、猫眼娱乐、中国电影 4 龙与地下城：侠盗荣 耀 3478.14 6.54% 7.7 中国电影 5 不能错过的只有你 3077.41 5.79% 8.1 / 6 了不起的夜晚 2549.13 4.79% 5.9 中国电影 7 不止不休 1596.68 3.00% 7.2 中国电影、猫眼互娱 8 宇宙探索编辑部 1476.74 2.78% 8.5 中国电影、万达电影、猫眼互 娱 9 回廊亭 1105.27 2.08% 5.5 中国电影、猫眼娱乐 10 望道 1064.53 2.00% 8.1 上海电影 资料来源：猫眼专业版、万联证券研究所注：截至2023年4月3日00:30。 3行业新闻与公司公告 3.1行业及公司要闻 【游戏】 行业动态： 《2022-2023中国游戏企业研发竞争力报告》发布。3月30日，伽马数据发布了 《2022-2023中国游戏企业研发竞争力报告》，对游戏研发热点和发展趋势进行了概括，并分析了游戏企业的研发竞争力，公布了“2022年中国游戏企业研发竞争力20 强”。研究发现：中国自主研发网络游戏实际销售收入2223.77亿元，同比下降13.07%；新品游戏表现持续下滑，2022年移动游戏流水TOP20中仅有一款为当年新游；中国自主研发游戏海外市场实际销售收入173.46亿美元，同比下降3.70%；2022年游戏人才招聘需求下降，其中游戏运营岗位需求同比减少27.38%。（伽马数据） 《Famitsu手游白皮书2023》发布。3月30日，日本角川ASCII研究所发布了 《Famitsu手游白皮书2023》。白皮书的数据