汽车行业周报：3月新能车渗透率提升，重卡销量亮眼

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨2.2%，沪深300上涨0.6%。估值上，截止3月31日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为26倍，较前一周下跌1.7%。 投资建议：截止3月26日，乘用车今年以来累计零售370万辆，同比下降15%，今年以来累计批发421.2万辆，同比下降14%，整体需求较弱。我们预计随着后续新车型陆续上市，车市价格有望逐步企稳，同时在各地政策支持下需求端亦有望企稳回升，叠加同期低基数效应，Q2行业销量及营收预计将实现同比快速增长。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。 乘用车：3月1-26日，乘用车市场零售102.1万辆，同比下降1%，环比下降17%；乘用车批发114.6万辆，同比下降8%，环比下降19%，三月整体需求较弱，市场观望情绪较重，伴随需求的缓慢释放以及同期低基数，4月销量有望实现双位数增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰 （603035）。 新能源汽车：3月1-26日，新能源车零售38.7万辆，同比增长10%，较上月同期增长1%，渗透率达37.9%，较2月提升6.1pp；批发40.6万辆，同比增长27%，较上月同期下降11%，渗透率达35.4%，较2月提升4.7pp。近期新能源市场为应对燃油车降价带来的扰动，开启了新品降价与保价行动，零售端实现了同环比双增长，零售和批销渗透率均大幅提升。同时，从比亚迪与新势力发布的3月产销快报也可以看到，主要新能源品牌均实现同比或环比增长，其中比亚迪、北汽蓝谷、理想、极氪实现同环比双增，表现亮眼。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控 （002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）。 智能汽车：滴滴自动驾驶于3月27日起在广州花都区开启商业化运营，该车已具备L4级自动驾驶能力，非紧急情况安全员均不用操控车辆，反映智能化、自动化汽车的经济性正在不断提升、商业性模式正在跑通，建议持续关注智能汽车板块。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团 （601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。 重卡：22年延迟的重卡更换需求正在逐步释放，第一商用车网数据显示3月行业销量9.7万辆，同环比均增长26%，亮眼的数据继续提振市场信心；叠加各厂商对于海外重卡市场的积极开拓，今年重卡市场复苏的确定性较高。主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保 （688021）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；疫情风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5552.97点，上涨2.2%。沪深300指数报收4050.93点，上涨0.6%。子板块方面，乘用车板块上涨2.2%；商用载客车板块上涨7.7%；商用载货车板块上涨2.1%；汽车零部件板块上涨1.9%；汽车服务板块上涨0.6%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第7位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，3.27-3.31） 图2：行业走势排名（3.27-3.31） 估值上，截止3月31日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为26倍，较前一周下跌1.7%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是博俊科技、宇通客车、爱玛科技、飞龙股份、岱美股份； 跌幅前五依次是凯龙高科、越博动力、ST曙光、川环科技、雷迪克。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（3.27-3.31） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（3.27-3.31） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌0.2%，铜价上涨0.6%，铝价上涨1.8%，天然橡胶期货价格上涨1.8%，布伦特原油期货价格上涨6.4%，浮法玻璃价格上涨0.9%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 新能源销量持续增长。3月1-26日，乘用车市场零售102.1万辆，同比去年同期下降1%，较上月同期下降17%。今年以来累计零售370万辆，同比下降15%；全国乘用车厂商批发114.6万辆，同比去年同期下降8%，较上月同期下降19%。今年以来累计批发421.2万辆，同比下降14%。3月1-26日，新能源车市场零售38.7万辆，同比去年同期增长10%，较上月同期增长1%。今年以来累计零售115.7万辆，同比增长18%； 全国乘用车厂商新能源批发40.6万辆，同比去年同期增长27%，较上月同期下降11%。 今年以来累计批发129万辆，同比增长22%。（来源：乘联会） 重卡销量高增。根据第一商用车网初步掌握的数据，2023年3月份，我国重卡市场大约销售9.7万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比2023年2月上涨26%，比上年同期的7.7万辆增长26%，净增加约2万辆。（来源：第一商用车网） 工信部:中国品牌乘用车市场份额升至49.9%。3月30日，据工信部官微消息 ，近日 ，工信部公布了2022年中国品牌乘用车市场销量及所占市场份额的数据。数据显示，2022年中国品牌乘用车累计销售1176.6万辆，同比增长22.8%，市场份额达到49.9%，上升5.4个百分点。自2022年9月当月市场份额达到50%以来，中国品牌乘用车月度市场占有率一路攀升，2022年12月达56.8%，年度市场份额也由2012年的41.85%提升至2022年的49.9%。（来源：工信部） 上海口岸新能源车出口量有望突破4万标箱。3月29日消息，滴滴自动驾驶作为第一批获得广州智能网联示范运营资质的企业，已于近日在花都开启商业化运营。据介绍，自3月27日起，广州花都区的市民可在滴滴自动驾驶小程序呼叫自动驾驶车辆，体验自动驾驶服务，按实际行驶里程和使用时长支付车费。（来源：盖世汽车） 滴滴自动驾驶在广州花都区开启商业化运营。取消皮卡车(多用途货车)、城市物流配送车辆进城和通行限制，对符合排放和设计标准的皮卡车(多用途货车)，赋予与小型载客汽车同等通行权。（来源：搜狐商用车） 英国2月汽车产量飙升13.1%。得益于供应链问题缓解以及国内外市场汽车产量的强劲增长，英国2月份汽车产量同比增长13.1%，至69,707辆，这是三个月来的首次月度增长。（来源：盖世汽车） 固态储氢首次实现发电并网。3月28日，据财联社报道，近日，国家重点研发项目固态氢能发电并网率先在广州和昆明同时实现，这也是我国首次将光伏发电制成固态氢能应用于电力系统。目前，布局固态储氢领域的有8家A股上市企业。其中，横店东磁公司人士向记者透露，通过子公司布局的固态储氢业务已经实现生产，且产品已向市场批量供货；厚普股份公司人士向记者称，目前固态储氢项目已经基本完工，正在等待验收； 圣元环保公司人士向记者称，目前已组建科研团队，固态储氢项目基地正在建设中；鸿达兴业公司人士向记者称，目前氢能产品主要应用在氢能公交、大巴，固态储氢产品正在研发中。（来源：财经网） 禾赛科技软件全球研发总部落户重庆。3月27日，重庆经开区与禾赛科技于近日签署禾赛科技软件全球研发总部项目投资协议，敲定禾赛科技软件全球研发总部落户重庆。 协议信息显示，禾赛科技将在重庆经开区建设禾赛科技软件全球研发总部，设立创新孵化中心，打造激光雷达产业园。目前，包括飞凡汽车、长安汽车在内的多家车企都表明将使用禾赛科技所生产的激光雷达产品。（来源：盖世汽车） 2.2公司新闻 表1：主要车企2/3月销量情况（单位：辆） 表2：本周汽车行业年报情况 2.3一周新车速递 表3：一周新车速递 2.4一/二月欧美各国销量 表4：1/2月欧美各国汽车销量情况 中欧/东欧合计包括俄罗斯、波兰、捷克、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、克罗地亚、斯洛文尼亚、保加利亚、乌克兰、爱沙尼亚、土耳其的乘用车销量，其中俄罗斯的销量包含轻卡 空白处尚未披露 3核心观点及投资建议 截止3月26日，乘用车今年以来累计零售370万辆，同比下降15%，今年以来累计批发421.2万辆，同比下降14%，整体需求较弱。我们预计随着后续新车型陆续上市，车市价格有望逐步企稳，同时在各地政策支持下需求端亦有望企稳回升，叠加同期低基数效应，Q2行业销量及营收预计将实现同比快速增长。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。 乘用车：3月1-26日，乘用车市场零售102.1万辆，同比下降1%，环比下降17%；乘用车批发114.6万辆，同比下降8%，环比下降19%，三月整体需求较弱，市场观望情绪较重，伴随需求的缓慢释放以及同期低基数，4月销量有望实现双位数增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）。 新能源汽车：3月1-26日，新能源车零售38.7万辆，同比增长10%，较上月同期增长1%，渗透率达37.9%，较2月提升6.1pp；批发40.6万辆，同比增长27%，较上月同期下降11%，渗透率达35.4%，较2月提升4.7pp。近期新能源市场为应对燃油车降价带来的扰动，开启了新品降价与保价行动，零售端实现了同环比双增长，零售和批销渗透率均大幅提升。同时，从比亚迪与新势力发布的3月产销快报也可以看到，主要新能源品牌均实现同比或环比增长，其中比亚迪、北汽蓝谷、理想、极氪实现同环比双增，表现亮眼。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）。 智能汽车：滴滴自动驾驶于3月27日起在广州花都区开启商业化运营，该车已具备L4级自动驾驶能力，非紧急情况安全员均不用操控车辆，反映智能化、自动化汽车的经济性正在不断提升、商业性模式正在跑通，建议持续关注智能汽车板块。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。 重卡：22年延迟的重卡更换需求正在逐步释放，预计3月行业销量9万辆左右，同环比均将实现大幅增长，亮眼的数据将继续提振市场信心；叠加各厂商对于海外重卡市场的积极开拓，今年重卡市