EV观察系列137：3月欧洲新能车市销量同环双增，渗透率持续提升

外部干扰因素余波尚存，3月需求回暖，欧洲乘用车和新能源汽车销量均呈现同比增长，新能车渗透率达21.13%。Q1新能车销量达51.04万辆，同比增长21.35%，渗透率达19.26%。3月欧洲新能车销量22.99万辆，同增34.82%，渗透率达21.13%，同增0.9个cts。从销量上看，英国领跑欧洲车市，单月新能车销量实现6.46万辆。同比方面，德国同比下降1.39%，其余国家均实现同比增长；3月需求复苏回暖，八国销量环比均上升，其中英国环增显著，达279.02%。从渗透率上看，3月八国渗透率同比增减不一，除德国和西班牙渗透率下降其余均增长，其德国和西班牙渗透率同比各下降4.0和0.3 Pcts；环比方面，除西班牙和葡萄牙有所下降，德国、英国、法国、意大利、瑞典和挪威渗透率均上升。未来，我们预计2023年欧洲新能车销量将高达311万辆，增长率为20.30%。 政策奠定高增长，车企引领大方向。碳排放政策的倒逼是欧洲新能车增长的根本原因，根据欧洲委员会提案“Fit For 55”，2030年较2021年碳排放量降幅上调至55%，且规划在2035年彻底结束内燃机时代，该法案仍在谈判中 ， 以此法案为基础 ，2025/2030/2035年新车平均碳排放将达到80.75/42.75/0g/km。2023年3月，欧洲议会正式批准了《在2035年前的新车零排放标准》，将在2035年实现禁止27国广泛销售内燃机乘用车和货车。 自2020年欧洲确定碳排放目标，欧洲新能车渗透率正在经历跃迁。2021至2023年各四季度分别实现新能车渗透率14.77%、16.87%、20.40%、39.35%、21.48%、21.12%、22.89%、31.65%、19.26%，同比分别增长7.27Pcts、8.47Pcts、9.67Pcts、21.41Pcts、6.71Pcts、4.25Pcts、2.49 Pcts、0.30 Pcts、0.53Pcts。与此同时，以特斯拉、福特为首的车企和中国锂电产业链公司也纷纷在欧洲规划产能、建设工厂。而全球新能源汽车市场正在逐步形成“车企——电池——材料——资源”强强联合的稳定供应体系。随着以欧洲为首的新能车市场异军突起，中国锂电产业链具备全球竞争力的电池材料厂商将持续受益。 投资建议：1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。2）4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、振华新材、长远锂科、华友钴业、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐材料、新宙邦。3）看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技；b、铜箔：诺德股份、嘉元科技、远东股份；c、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。4）新技术带来明显边际弹性变化。建议关注：a、钠离子电池的：振华新材、容百科技、传艺科技、维科技术、元力股份；b、复合集流体方面的宝明科技、东威科技、元琛科技。 风险提示：1）新车型销量不及预期。2）原材料价格波动。3）产能扩张不及预期、产品开发不及预期。 13月欧洲新能车销量22.99万辆，同增34.82%，渗透率达21.13%，同增0.9个Pcts 3月需求回暖，欧洲乘用车销量实现同环比增长。欧洲仍处于疫情、俄乌冲突、能源危机、高通胀的多重影响中，但仍处于增量市场，3月乘用车整体销量实现同比增加。3月，德国、英国、法国、意大利、西班牙、挪威、葡萄牙、瑞典八个主要市场整体乘用车销量分别达到28.14、26.85、18.27、17.02、9.95、1.94、2.12和3.03万辆，八国合计达107.31万辆，同比+23.00%，环比+63.81%；欧洲八国乘用车销量同比均有所上升；环比均上升；八国Q1销量为237.65万辆，同比+15.52%。2023年3月销量逐渐回暖，在年初对比下呈现环比高增长，符合预期，随3月份需求回暖，预计4月份销量将环比上升。 图1：欧洲主要国家整体车市2023年3月汽车销量情况（辆） 欧洲整体新能车销量实现同环比增长，渗透率同比下降。尽管欧洲各国新能车激励政策已接近尾声，但终端需求已由政策驱动转型为市场驱动，同时俄乌冲突使得燃油价格居高不下，诸多利好因素作用下，预计车市电动化进程仍将稳健前行，整体维持同比及渗透率的稳步增长，但受季节因素扰动，环比或增降不一。 英国新能车销量取代德国上升为欧洲第一，实现单月销量6.46万辆。新能车销量方面，除德国同比下降1.39%，其余国家均实现同比增长；3月需求复苏回暖，在年初低销量效应的对比下，八国销量环比均上升，其中英国环增显著，达279.02%。从渗透率上看，3月八国渗透率同比增减不一，除德国和西班牙外其余各国渗透率均增长，其德国和西班牙渗透率同比下降4.0和0.3个Pcts，英国、法国、意大利、挪威、葡萄牙和瑞典渗透率同比上升。环比方面，除西班牙和葡萄牙有所下降，德国、英国、法国、意大利、瑞典和挪威渗透率有所上升。新能车高渗透三国中，挪威渗透率达91.13%，瑞典渗透率达59.87%，葡萄牙渗透率达26.82%。 图2：2023年3月欧洲主要八国BEV和PHEV销量情况（辆） 图3：2023年3月欧洲主要八国BEV+PHEV销量同环比情况 欧洲3月新能源车销量22.99万辆，同比增长34.82%，环比增长48.45%。 欧洲新能源车销量主要取决于五大车市（德国、法国、英国、意大利以及西班牙）和新能源车渗透率领先的三个国家（挪威、瑞典以及荷兰）的销量情况。根据ACEA数据，欧洲2022年3月整体新能车市场销量达22.99万辆，同比增长34.82%，环比增长48.45%，渗透率达21.13%，同比上升0.9个Pcts，环比上升1.84个Pcts。 图4：欧洲新能车月度销量情况（万辆） 欧洲八国新能车整体渗透率下降，同比下降0.6个Pcts。2023年3月欧洲八国新能车渗透率同比环比增减不一。同比方面，除德国和西班牙渗透率下降其余均增长，其德国和西班牙渗透率同比各下降4.0和0.3 Pcts；环比方面，除西班牙和葡萄牙有所下降，德国、英国、法国、意大利、瑞典和挪威渗透率均上升。 图5：欧洲主要国家新能车渗透率同比数据 图6：欧洲主要国家新能车渗透率环比数据 分车型上看，3月欧洲纯电实现销量同环双增，插混实现销量同环双减，销量方面，3月，欧洲纯电销量达15.16万辆，同比+57.50%，环比+55.78%；插电混动销量达7.83万辆，同比+5.44%，环比+36.07%。占比方面，3月纯电占比达65.93%，相较2月+3.10个2Pcts；插混占比达34.07%。 图7：欧洲地区分季度纯电和插混占比 2023年3月欧洲新能车销量22.99万辆，同比增长34.82%，2023年或达311万辆，增长率为20.30%。目前，在欧洲碳排放法规的倒逼和高补贴政策的推动下，新能车在2022年快速发展，结合ACEA和EV Sales的相关预测，考虑到欧洲对于新能车的高补贴政策将在近期延续、大众、奔驰为首的传统车企平台化车型持续布局和特斯拉欧洲工厂的建立，以2022年为基年，我们预测2023年欧洲新能车销量基于：1）2023年3月14日欧洲议会通过了2035年欧洲停售燃料发动机车辆议案，并要求2030年新增车辆的二氧化碳排放量较2021年减少55%，但23年在持续俄乌冲突等事件的经济萧条影响下增速将放缓；2）2022年下半年欧洲新能车纯电占比提升，结合各国针对插混补贴陆续停止，原有渗透率将继续上调；3）俄乌冲突导致油价大幅上调，虽利好新能源汽车市场，但亦导致供应链紧张。综上我们预计，欧洲在俄乌冲突、美联储持续加息等负面影响下，2023年欧洲新能车销量将达311万辆，同比增长20.30%，渗透率达32.62%。未来预计欧洲乘用车将在22年的925.59万辆的基础上稳步提升，结合新能车渗透率持续上行，我们预测，2023年欧洲新能车销量将高达311万辆，增长率为20.30%。 图8：欧洲新能车销量和增速情况（万辆，%） 图9：欧洲新能车销量和渗透率情况（万辆，%） 从主要国家来看： 德国：乘用车和新能车销量降至欧洲第二，3月新能车渗透率为21.65%，同比下降4.0%。乘用车总销量方面，3月乘用车单月销量28.14万辆，同比上升16.61%，环比上升36.44%。新能车方面，3月实现单月销量6.09万辆，居欧洲第二，同比下降1.39%，环比上升37.19%。其中，EV销量4.41万辆，同比上升28.00%， 环比上升35.87%；PHEV销量达1.68万辆 ， 同比下降38.52%，环比上升40.79%。动力系统占比方面，，3月纯电占比为15.68%，相比2月下降0.07%，插混占比为5.96%，相比2月上升0.18%。；因此，3月德国新能车渗透率达21.65%，同比降低4.0Pcts，环比上升0.12 Pcts，新能车渗透率3月开始复苏，预计4月份继续提升。 德国新能车市场呈现短期波动、长期高景气态势。受疫情、俄乌冲突、美联储加息等不可控宏观因素与季度不同时点销量差异影响，德国短期乘用车与新能车销量将呈现波动，但随着德国一系列新能源汽车基础设施政策的积极推进以及补贴和税收等制度的完善与落地，我们预计，未来德国新能车以及充电桩等配套基础设施仍将维持高速增长趋势，与此同时，受益于奥迪、宝马以及奔驰等主流车企优质车型的陆续投放，我们预计，疫情期间德国针对纯电动车的高补贴政策将至少延续至2025年年末，以稳步持续推动新能车市的长期发展，在上述政策端与企业端的双重推进下德国新能车将在长期进一步渗透。 图10：德国23年和22年3月各车型销量同比情况（辆） 图11：德国2023年3月各车型销量占比 法国：3月新能车销量同环双增，补贴政策延续至2023年。乘用车总销量方面，3月单月销量达18.27万辆，同比-2.00%，环比+44.74%。新能源汽车方面，单月销量6.46万辆，同比+16.63%，环比+279.02%。其中，EV销量3.06万辆 ， 同比+54.45%， 环比+56.33%；PHEV销量1.57万辆 ， 同比+34.45%，环比+49.76%。动力系统占比方面，纯电占比24.27%，与2月相比+8.74%，插混占为12.45%，与2月相比+4.14%。渗透率方面，3月法国新能车市场渗透率达25.37%，同比+3.9%，环比上升1.53个Pcts。政策方面，法国政府为继续提振新能车市，法国政府从2023年3月给予售价4.7万欧元以下纯电动车或满足二氧化碳最高排放量的插电式混合动力车购置成本27%的补贴，个人最高补贴为5000欧元。 图12：法国23年和22年3月各车型销量同比情况（辆） 图13：法国2023年3月各车型销量占比 英国：3月乘用车和新能车销量第一，新能车销量同环双增，渗透率同比上升。乘用车总销量方面，3月单月销量达26.85万辆，同比+10.28%，环比+260.70%。新能车方面，3月单月销量达6.46万辆，同比+16.63%，环比+279.02%。其中，EV销量4.66万辆，同比+18.60%，环比+278.77%；PHEV销量达1.79万辆，同比+11.82%，环比+279.70%。动力系统占比方面，3月纯电占比为17.36%，与2月相比+0.83%，插混占比为6.68%，与2月相比+0.33%；因此，3月英国新能车市场渗透率达24.04%，同比+1.3个Pcts，环比+1.16个Pcts。 疫情后政策或是决定增长关键因素。2021年4月，欧盟和英国之间在汽车贸