金融期权日报：震荡行情以波段策略为主

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 14 请务必阅读文末免责条款 2023年3月31日 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 震荡行情以波段策略为主 核心观点 今日各股指均保持窄幅震荡,其中中小盘指数走势偏强。消息面上，统计局公布3月PMI数据,PMI数据均维持在扩张区间,经济复苏的确定性较强,对股指形成底部支撑,市场情绪继续回暖。不过制造业PMI相对2月有所回落,显示未来稳增长政策继续推进的必要性仍较强,而市场对强复苏与强刺激的预期均偏弱。海外银行股风险短期有所缓解，但问题根源是海外的高利率环境，仍需注意海外货币环境的变化。股指上有压力,下有支撑,预计短期内股指以震荡整理为主。 目前期权隐含波动率处在偏低的历史分位数水平。操作上，考虑到股指上有顶下有底,,可以逢回调布局牛市认沽价差策略或者逢反弹布局熊市认购价差策略,做时间的朋友。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 14 请务必阅读文末免责条款 1 新闻动态 国家统计局：3月份，制造业采购经理指数(PMI)为51.9%，比上月下降0.7个百分点，高于临界点，制造业保持扩张态势。 3月份，非制造业商务活动指数为58.2%，比上月上升1.9个百分点，高于临界点，非制造业恢复发展步伐加快。 3月份，综合PMI产出指数为57.0%，比上月上升0.6个百分点，位于较高景气区间，表明我国企业生产经营总体情况继续好转。 2 期权指标 2023年03月31日,50ETF跌0.11%,收于2.669；300ETF(上交所)涨0.25%,收于4.050；300ETF(深交所)涨0.22%,收于4.119；沪深300指数涨0.31%,收于4050.93；中证1000指数涨1.00%,收于6875.81；500ETF(上交所)涨0.74%,收于6.359；500ETF(深交所)涨0.72%,收于6.471；创业板ETF涨0.61%,收于2.327；深证100ETF涨0.26%,收于3.055；上证50指数跌0.09%,收于2661.92。 上证50ETF期权成交量PCR为83.91,上一交易日成交量PCR为88.12；持仓量PCR为90.88,上一交易日持仓量PCR为93.89。上交所3000ETF期权成交量PCR为88.12,上一交易日成交量PCR为87.17；持仓量PCR为112.26,上一交易日持仓量PCR为111.02。深交所300ETF期权成交量PCR为92.19,上一交易日成交量PCR为88.65；持仓量PCR为127.10,上一交易日持仓量PCR为118.81。沪深300指数期权成交量PCR为70.40,上一交易日成交量PCR为78.56；持仓量PCR为97.77,上一交易日持仓量PCR为94.59。中证1000指数期权成交量PCR为79.94,上一交易日成交量PCR为94.48；持仓量PCR为97.59,上一交易日持仓量PCR为97.43。上交所中证500ETF期权成交量PCR为91.23,上一交易日成交量PCR为118.39；持仓量PCR为127.46,上一交易日持仓量PCR为122.37。深交所中证500ETF期权成交量PCR为97.80,上一交易日成交量PCR为100.04；持仓量PCR为111.51,上一交易日持仓量PCR为112.84。创业板ETF期权成交量PCR为87.90,上一交易日成交量PCR为76.27；持仓量PCR为77.92,上一交易日持仓量PCR为75.21。深证100ETF期权成交量PCR为94.98,上一交易日成交量PCR为50.04；持仓量PCR为91.62,上一交易日持仓量PCR为85.39。上证50股指期权成交量PCR为61.63,上一交易日成交量PCR为65.32；持仓量PCR为58.47,上一交易日持仓量PCR为57.25。 上证50ETF期权2023年04月平值期权隐含波动率为15.70%,标的30交易日历史波动率为14.81%。上交所300ETF期权2023年04月平值期权隐含波动率为14.50%,标的30交易日历史波动率为14.33%。深交所300ETF期权2023年04月平值期权隐含波动率为14.72%,标的30交易日历史波动率为14.36%。沪深300指数期权2023年04月平值期权隐含波动率为14.08%,标的30交易日历史波动率为13.78%。中证1000指数期权2023年04月平值期权隐含波动率为13.97%,标的30交易日历史波动率为13.01%。上交所中证500ETF期权2023年04月平值期权隐含波动率为13.47%,标的30交易日 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 14 请务必阅读文末免责条款 历史波动率为12.13%。 深交所中证500ETF期权2023年04月平值期权隐含波动率为12.95%,标的30交易日历史波动率为12.16%。创业板ETF期权2023年04月平值期权隐含波动率为17.84%,标的30交易日历史波动率为15.38%。深证100ETF期权2023年04月平值期权隐含波动率为15.18%,标的30交易日历史波动率为15.35%。上证50股指期权2023年04月平值期权隐含波动率为15.95%,标的30交易日历史波动率为14.59%。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 14 请务必阅读文末免责条款 3 相关图表 ➢ 上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 020040060080010001200140016001800200022.533.544.52021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-112021-07-132021-08-112021-09-092021-10-192021-11-172021-12-162022-01-172022-02-222022-03-232022-04-252022-05-272022-06-282022-07-272022-08-252022-09-262022-11-012022-11-302022-12-292023-02-062023-03-0750ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价(左轴) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图2 上证50ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-02-012021-03-082021-04-062021-05-072021-06-042021-07-052021-08-022021-08-302021-09-292021-11-032021-12-012021-12-292022-01-272022-03-032022-03-312022-05-052022-06-022022-07-012022-07-292022-08-262022-09-262022-10-312022-11-282022-12-262023-01-312023-02-282023-03-2850ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图3 上证50ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0002021-01-042021-02-042021-03-162021-04-192021-05-252021-06-282021-07-292021-08-312021-10-122021-11-122021-12-152022-01-182022-02-252022-03-302022-05-092022-06-102022-07-132022-08-152022-09-162022-10-262022-11-282022-12-292023-02-082023-03-1350ETF期权日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图4 上证50ETF持仓量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0004,500,0002021-01-042021-02-042021-03-162021-04-192021-05-252021-06-282021-07-292021-08-312021-10-122021-11-122021-12-152022-01-182022-02-252022-03-302022-05-092022-06-102022-07-132022-08-152022-09-162022-10-262022-11-282022-12-292023-02-082023-03-1350ETF期权日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 14 请务必阅读文末免责条款 ➢ 上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 02004006008001000120014001600180020003.544.555.562021-01-042021-02-022021-03-102021-04-092021-05-132021-06-112021-07-132021-08-112021-09-092021-10-192021-11-172021-12-162022-01-172022-02-222022-03-232022-04-252022-05-272022-06-282022-07-272022-08-252022-09-262022-11-012022-11-302022-12-292023-02-062023-03-07300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价(左轴) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图6 上交所300ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-02-012021-03-082021-04-062021-05-072021-06-042021-07-052021-08-022021-08-302021-09-292021-11-032021-12-012021-12-292022-01-272022-03-032022-03-312022-05-052022-06-022022-07-012022-07-292022-08-262022-09-262022-10-312022-11-282022-12-262023-01-312023-02-282023-03-28300ETF期权(上交所)标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波