中国石油2022年报点评：全年盈利创新高，增储上产是主线

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报告摘要

• 评级与目标价调整：维持对公司“增持”的评级，并上调目标价至7.31元，主要基于对公司的持续增储上产能力、油价的中速高位以及化工品需求复苏的预期。

• 2022年业绩超预期：公司2022年度营业收入达到3239亿元，同比增长24%；归母净利润为1494亿元，同比增长62%。业绩超出市场预期，主要得益于原油、天然气等产品的销售量价齐升。

  • 产品价格：2022年，公司平均实现原油价格为92.12美元/桶，较2021年的65.58美元/桶增长40.5%。

  • 业务部门表现：2022年，公司油气、炼油化工与新材料、销售以及天然气销售的经营利润分别为1657亿、408亿、144亿和130亿元，相比2021年的685亿、497亿、133亿和256亿元有显著增长。

• 资本开支与成长性：2022年，公司实际完成资本开支2743亿元，同比增长9.2%。预计2023年资本开支为2435亿元，同时计划提升油气销售及加工量，目标2023年实现油气产量合计1727.7百万桶，同比增长2.5%，原油加工量1293.1百万桶，同比增长6.6%。

• 高比例分红与回购：2022年末期，公司董事会提议向全体股东派发每股0.22元（含税）的股息，总派息额为402.65亿元（含税），占全年净利润的51.8%。此外，公司董事会批准了此前提出的高比例回购计划。

• 风险提示：报告指出存在原油价格大幅波动的风险以及增储上产、降本增效可能未达预期的风险。

总结：

该报告强调了公司在2022年的卓越业绩表现，尤其是其在面对油价上涨和市场需求复苏的背景下取得的显著增长。通过提升资本开支以保障成长性，并计划高比例分红与回购，公司展现出对其未来发展的信心。然而，报告也提醒投资者注意潜在的原油价格波动风险及运营效率提升的不确定性。