芯原股份在2022年实现了显著的增长，全年营收达到了26.79亿元人民币，同比增长25.23%；归母净利润为0.74亿元，较前一年增长455.31%。第四季度，公司业绩继续保持强劲势头，单季度营收7.95亿元，同比增长28.56%，环比增长18.34%，归母净利润0.41亿元，同比增长16.90%，环比增长128.64%。
公司的芯片量产业务在2022年表现尤为突出，全年实现营收12.07亿元，同比增长36.41%。全年共出货118款芯片，全部为自主设计，另有39个设计项目待量产，手头订单总额达到21.50亿元，其中预计2023年能转化为16.95亿元，订单充足。
在盈利能力方面，2022年公司整体毛利率为41.59%，相比去年提升了1.53个百分点，其中芯片量产业务的毛利率更是由15.40%提升至24.18%，增长了8.78个百分点。地区构成方面，境内销售收入17.4亿元，同比增长66.95%，占总营收的64.94%，超过境外收入。
IP授权业务也是芯原股份的重要组成部分，2022年收入为7.85亿元，同比增长28.79%；特许使用权费收入1.08亿元，同比增长12.49%。全年知识产权授权次数190次，平均每项授权收入413.37万元，同比增长54.55%。图形处理器、神经网络处理器和视频处理器的IP竞争力强，合计收入占比约达65%。NPU IP被60家客户用于110余款人工智能芯片中，应用领域覆盖物联网、可穿戴、智能家居、汽车电子、消费电子等。
芯原股份于2022年加入UCIe联盟，积极推进行芯片级封装（Chiplet）的商业化进程。公司已推出基于Chiplet架构的12nm SoC版本的高端应用处理器平台，并已完成流片和验证。通过与全球主要封测和芯片制造商的合作，芯原股份有望成为首批推出Chiplet商用产品的公司之一。
考虑到盈利能力的改善和业务协同效应的增强，对公司的盈利预测进行了上调，预计2023-2025年的归母净利润分别为1.49亿、2.30亿、3.32亿人民币，对应现价的市盈率分别为326、211、146倍，市销率分别为14、11、8倍。鉴于公司的长期成长潜力，维持“推荐”评级。
然而，芯原股份面临的风险包括但不限于下游需求的不确定性、上游产能限制以及市场竞争加剧。
发现报告（www.fxbaogao.com）为您提供最专业的研报服务，用户量在业内名列前茅。我们收录的报告数量极多，覆盖了宏观、行业、公司等各个层面，几乎无所不包。平台设计极简，操作方便，利用前沿技术帮您快速筛选核心信息。大家都在用发现报告，因为这里能真正帮您高效解决问题，实现深度的市场洞察和决策。
