新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★★☆（消费仍有改善空间铝价维持偏强运行） 在无其他因素影响下，隔夜外盘金属多与美元指数反向运行。LME三月期铝价冲高回落，最高2423美元/吨，收于2383美元/吨，微涨0.02%。国内夜盘高开低走，主力2305合约最高18895元/吨，小幅收高于18715元/吨。早间现货市场交投有所走弱，下游买兴不强，观望偏多，贸易商同样表现谨慎，持货商下调报价以促出货。华东市场主流成交价格在18580元/吨上下，较期货贴水70左右。广东主流成交价格在18720元/吨上下。旺季消费改善而产量暂难有大幅回升的情况下，基本面继续改善，去库带动价格走强。不过价格连日上涨对消费有一定压制作用，致使铝价上行难顺畅，不过基本面继续改善的态势不改，支撑铝价偏强运行。操作上建议少量多单持有，关注消费实际兑现情况。 铜：★☆☆（铜价延续高位震荡走势） 隔夜铜价冲高回落，主力2305合约收于69580元/吨，涨幅0.43%。目前国内铜消费表现尚可，对铜价存较强支撑。进入3月后，国内铜库存去库速度较快，上周上期所铜库存下降2.1万吨至16.1万吨。不过铜价持续走高，使得废铜具备价格优势，对精铜消费有所抑制，而且铜价涨至高位后对铜消费有一定抑制，下游补货积极性较差。预计短期铜价将呈高位震荡走势。 镍：★☆☆（供应过剩，镍价延续跌势） 隔夜镍价回落，主力2305合约收于176790元/吨，跌幅1.54%。昨日金川镍报价下降1500至5000元/吨，俄镍与前一交易日持平。格林美电积镍项目以及金川每月新增600吨，纯镍短缺已较此前明显缓解。而且俄镍以SHEF计价出售金属增强了市场对于镍短缺缓解的预期，镍价持续下跌。但电解镍-硫酸镍价差已大幅收窄，硫酸镍产电积镍项目利润有限，镍豆产硫酸镍亏损明显减小。而且上周上期所及LME库存均下降，全球电解镍库存仍旧处于低位,短期镍价下方面临一定支撑。但中期随着精炼镍新增项目产量逐 渐释放，精炼镍供应将由短缺转为过剩,镍价重心将继续下移，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（多空加剧锌价至压力位考验） 隔夜锌价高开低走，沪锌主力2305合约收于22820元/吨，涨幅0.37%。昨日国内现货市场，下游遇涨观望，整体成交不佳，上海普通品牌平均报05+55附近。供应方面，高利润驱动下国内大型炼厂超产运行，3月精炼锌产量预期环比激增，但短期受限电和装置问题影响，达产率或不及预期；而远期海外欧洲复产预期上升。虽TC因此有小幅回落，但当前锌矿供应仍偏宽松。需求方面，上周河北、天津等镀锌核心地区受到环保限产影响，开工率有所回落，而压铸锌合金开工受五金等出口订单拖累，表现相对一般。钢材价格偏弱下，本周下游开工率提升空间或有限。库存方面，本周一SMM国内社库延续下降，但降幅明显放缓。整体来看，中期锌市场供应过剩压力仍较大，维持逢高空思路。 锡：★☆☆（消费不及预期短期锡价震荡调整） 海外供应收紧，升水走强，隔夜外盘锡价仍震荡收高，LME三月期锡价收涨0.56%至25875美元/吨。国内夜盘则高开低走，主力2305合约小幅收低于205720元/吨。早间现货市场依旧表现疲弱，下游刚需采购为主。近期海外现货升水走强，阶段性供应由松转紧。不过国内市场消费依旧较弱，高锡价对消费抑制作用明显，旺季表现远不及预期。虽然冶炼厂利润被压缩，但尚未出现规模性减产，产量相对平稳。近日进口转为亏损，内外比值修复。国内高库存情况未有实质性改善，对锡价有抑制作用。短期或震荡调整，建议观望为主。 工业硅：★☆☆（基本面暂无调整，短线观望；主汛期水电向好，可空单布局） 周三工业硅主力08合约收盘15750，幅度-1.10%，跌175，单日增仓1216手。市场维持博弈，硅企让利空间有限，价格持稳，交投僵持。亏损叠加限电，西南部分企业限电停产，西北地区产量增加，其余地区供给平稳，整体供应维持高位。多晶硅新投产能继续释放，对工业硅需求增速稳定；有机硅行业亏损加深，下游需求疲弱，利润及库存双重压力下，企业减产降负意愿增加。铝合金下游需求稳定增长，产能缓慢释放，对工业硅的需求维持稳定。工业硅社会库存维持高位，去化压力增加。工业硅市场弱势平稳，供需基本面短期难有变化，短线建议观望为主；根据长江水利委预测，长江上游西南部预计主汛期多雨，长线可空单布局。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（注意需求不及预期价格回落风险） 南方阴雨天气好转，开工率有所上升，出于对本周表需恢复情况的看好，盘面以反弹走势为主。不过昨日钢谷和钢银表需偏中性，市场担忧今日钢联表需数据不及预期。高铁水下炉料紧平衡，铁矿到港量季节性低位领涨黑色，双焦供给逐渐偏向宽松，焦煤成本支撑转弱，给出钢厂利润。但也意味着成材后续供给压力增加确定性强，而短期内需向上难见明显增量，出口量也有所回落，需求高点尚不明朗，注意数据出来后需求持续性不佳盘面回落风险。 焦炭：★☆☆（首轮提降幅度存分歧，关注今日表需变化，盘面或偏震荡运行） 昨日盘面偏震荡，钢谷表需弱于预期，找钢略偏中性，铁矿偏强推动成材间接影响双焦，现货仍有下跌预期，但幅度50或100存在分歧。钢厂采购偏消极，虽提产但库存下降，采销供需紧平衡。当前表需下后续需求预计增速放缓，供给仍会环比提升，维持平衡略紧格局，价格涨跌驱动不强，中线来看一旦终端需求4月触顶回落减产或进一步引发负反馈。短线虽然成材表需一般但钢材维持去库，铁水暂无回落风险，现货预计稳中偏弱运行，钢厂考虑到焦企生产积极性提降或在50元/吨，盘面或低位宽震荡运行，重点关注需求延续性与海外宏观风险变化。 焦煤：★☆☆（现货维持弱势运行，盘面或偏震荡，关注表需对市场预期影响） 昨日盘面偏震荡，钢谷表需弱于预期，找钢略偏中性，焦炭存下跌预期，焦煤产地与竞拍价格续弱，流拍率仍高。煤矿出货压力略增，短线跌价预期压制下游生产意愿，刚性供需或偏平衡略松，采销供需维持偏松，现货价格维持弱势。中线来看内矿供给与进口仍有抬升空间，如终端需求维持疲软，供需将进一步转松。盘面一定程度贴水短线或弱震荡为主等待矛盾进一步累积，继续关注煤矿提产节奏、终端需求与海外宏观风险变化。 动力煤：★☆☆（需求弱，市场交投平淡，价格弱稳） 主产价格弱稳，下游需求未有改善，月底部分煤矿配额用尽，供给略微收缩。大集团外购价同样与前期持平，港口价格平稳，市场交投平淡，维持博弈状态。斋月影响印尼供给，印尼煤价格坚挺，但下游采购积极性同样走弱。南北气温分化较大，月底日耗或有所下降。4月初倒春寒，给中东部地区带来4至8℃左右降温，民用需求或有增加。近期江中下游水电近期或有改善，但根据长江水利委预测，汛期上游来水偏强，但下游依然不及往年。保供延续，电厂库存小幅上行，补库需求不强。大秦线检修在即，下游中长协兑现积极，北方港调入维持高位，下游需求与调入相当，北港库存高位企稳。市场淡季特征逐渐显现，高库存情况下，在大秦线检修前，市场价格弱稳为主。 玻璃：★☆☆(现货价格重心上移，盘面上行趋缓，关注去库及产销的持续性) 现货价格不断重心上移，对于盘面修复向上有一定助推作用。企业开工维持稳定，库存维持去库，厂商出货整体较好，但目前主要库存流向集中在加工商及期现商手中。多地企业拿货良好，市场成交情绪尚可，加工企业有一定的补库意愿，对于上游原片需求形成支撑。地产端未来的竣工周期内，对于玻璃的需求也会有所推动，但目前迹象暂未明显，总体需求方面恢复较为缓慢，仍显不足。盘面主力合约近日走势震荡偏强，但持续上行价格承压较大，目前涨幅趋缓，仍需进一步得到现货产销及去库持续性的验证。中长期来看还需持续跟踪地产实际动向，对于玻璃需求的启动。 纯碱：★☆☆(现价坚挺，供需紧平衡，关注市场情绪) 现价平稳，部分略降。企业维持高开工局面，装置运行平稳,。厂库与交割库均有小幅去库迹象，具体重碱厂库降，轻碱小幅升，依旧低库运行。总体纯碱供应端保持稳定，碱厂正常出货，产销尚可。下游需求主要以刚需采购为主，采购积极性一般，市场情绪平淡。另外，对于远兴6-9月份投产计划还需进一步观察。盘面昨日关于进口传言不断，受此干扰，期货走势偏弱。总体对于09合约来说，存在一定博弈空间，除了纯碱投产进度以外，还需持续跟踪碱厂夏季检修动向。目前纯碱在目前供需格局偏紧的大背景下， 盘面走势震荡偏强为主。注意市场情绪影响。 新湖能化 燃料油：★☆☆（低硫有支撑，高硫等待驱动增强） 夜盘FU05合约收2732元，涨3元/吨，内外继续下跌；LU06收3798元，涨5元/吨。EIA数据利多，但原油超跌修复后追涨意愿不强，国际油价下跌。高硫燃油：供应端，OPEC中东大国维持减产、俄罗斯供3至6月减产50万桶/日，高硫过剩边际好转，不过近期俄罗斯燃油出口有所回升，需关注持续性；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有小幅支撑，但性价比走弱；高硫燃油估值已回升至合理区间中沿，短期驱动不足，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升（中东新增炼厂酸油投料以及发电的共振），裂解价差有小幅增长空间（目标-10美元/桶）。低硫燃油：供应端，汽柴原料有分流，但未来预期转为宽松；需求端，集装箱与干散货在运船舶量维持高位但略有下滑、航速维持低位，油轮在运船舶量高位小幅回落、航速高位，船燃需求支撑有限；无替代天然气燃烧性价比，且季节性发电需求走弱；低硫燃油估值处于合理区间中位，目前成品油有部分分流，估值有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持低位。套利方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求的边际增量；单边方面，原油逐渐回归基本面，供应增量有限而需求有提升预期，前期多单轻仓持有。 PTA：★☆☆（关注持仓） 上一交易日，PTA现货市场商谈尚可，个别主流供应商有出远月货源，现货基差区间波动。贸易商商谈为主。本周及主港货在05+155~160有成交，个别略低，成交价格6300~6330附近，4月中在05+140~155有成交。5月供应商在05+10有成交。5月中下贸易商在05平水有成交。本周仓单在05+150有成交。主港主流货源基差在05+160。成本方面，隔夜国际油价小幅收跌，PX收于1101美元/吨，PTA即期加工费修复至594元/吨。装置方面，华东一套64万吨PTA装置目前已停车检修，预计7-10天附近。需求端聚酯开工仍然坚挺90%，有减产意向，织造负荷提小幅下滑至75%。综合来看，由于PX和PTA后期都有检修计划，去库预期较 强，加上PTA流通货源偏紧，PTA支撑较强，不过当前PX估值提升较多，另外需求持续性不佳，下游减产下价格高位会有压力。短期5月合约进入资金博弈阶段，操作难度较大，关注盘面持仓。 短纤：★☆☆（亏损状态下关注是否减产） 上一交易日，直纺涤短现货今日大多报价上调50-100元/吨，成交重心继续上移至7450-7600区间。下游跟涨乏力，产销回落明显，平均产销在27%。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7450-7600元/吨，福建主流7500-7600元/吨附近，山东、河北主流7550-7650元/吨送到。供给端，短纤工厂有减产意愿，目前开工保持在88%以上高位。需求端，原料强势带动下纯涤纱部分报价跟涨，涤棉纱多维稳走货，销售依旧一般，库存累加。短纤工厂库存上周未去化，仓单压力较大。估值方面，短纤现货利润陷入亏损，估值偏低。总体来看，短纤供需弱势，但估值较低，价格跟随成本为主，减产幅度若较大，短纤利润有望修复。 甲醇：★☆☆（甲醇市场中期预期偏差） 上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内上游开工维持，宝丰新装置有点火消息，3月产量预期环比增加，进口预期上升，总体供应增加。烯烃方面短期沿海部分装置负荷将提升，中期有停车预期，利润亏损。近期传统下游开工略有下降。近期港口库存小幅上升。短中期基本面偏差，甲醇价格承压。 尿素：★☆☆(尿素供需不及预期) 上一交易日尿素山