鑫融讯：分化将是常态

证 券 研2023年05月05日 究 报分化将是常态 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《维持分化行情》2023-05-04 2、《技术性修复完成》2023-04-28 3、《反转还需确认》2023-04-27 策略研究 ▌双融余额 截至5月4日，上交所两融余额报8566.78亿元，较前一 交易日增加47.22亿元；深交所两融余额报7607.02亿 元，较前一交易日增加56.12亿元；两市合计16173.79 亿元，较前一交易日增加103.33亿元。 ▌最新观点 本周四，A股指数全天大幅分化。截至收盘，沪指涨0.82%，深成指跌0.57%，创业板指跌1.16%，科创50跌2.18%，沪深300涨0.03%，上证50涨0.56%。上涨家数为2989家，高 于前一交易日2985家，高于此前一周均值2593家。涨停家 数为104家，高于前一交易日100家，高于此前一周均值55 家。下跌家数为1983家，高于前一交易日1056家，低于此 前一周均值2418家。跌停家数为30家，平于前一交易日30 家，低于此前一周均值56家。北向资金净流出14.38亿元， 前一交易日为净流入15.85亿元，上周均值为净流出13.15 亿元。成交额为11730亿元，前一交易日为11179亿元，上周均值为10821亿元。本周四A股分化特征越发明显，基本符合我们对于当下市场的判断，由于场内交易热度无法扩散，场内资金偏好度又较为狭窄，因此市场呈现出大幅分化的特征，短周期而言，此特征将继续维持，因此对于投资者而言，精选景气度方向才是未来一阶段重点。行情交易层面，上证指数延续反弹，已冲至3350－3370的压力位，连续上涨存在技术层面调整压力，且如果继续上涨，也会存在有多周期的顶部背离信号，当下追涨上证主板风险已经大于机会。 ▌主题追踪 今日关注：算力、国企央企、食品饮料 1.算力主题：2月27日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，《规划》指出，要做强做优做大数字经济，培育壮大数字经济核心产业，研究制定推动数字产业高质量发展的措施，打造具有国际竞争力的数字产业集群。据工信部日前发布的数据显示，2022年，全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模年均增速超过25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。根据IDC联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速增长，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来5年中国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%。建议关注：中际旭创 （300308）、中科曙光（603019） 2.国企央企主题：政府工作报告提出“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”。国有企业改革一直是政府的重点工作之一，为提高其市场化程度和核心竞争力，政府近年来一直在推进相关措施。今年政府工作报告再次提出深化国资国企改革的方向，国务院国有企业改革领导小组也在会议中总结了过去三年的改革成果和不足，并提出了全面谋划新一轮深化改革行动的计划。此外，证监会主席易会满在金融街论坛上提出中国特色估值体系的概念，将与国企改革共振，助力中国式现代化。该体系将综合考虑企业的战略地位、政府支持度、行业前景以及国家发展目标等因素，随着国企改革工作持续推进，央企、国企经营状况有望得到改善，从而带动央企、国企ROE进一步提升，且央国企具备有稳定分红，在ROE持续改善的预期下，板块吸引力将大幅提升。因此尽管年初以来板块估值有所修复，但目前央国企估值仍明显低于市场平均水平，盈利估值性价比优势明显。同时，结合一带一路倡议作为中国的重大战略，为投资者带来了广阔的机遇。一带一路项目的推进将促进相关国家和地区的基础设施建设、贸易合作以及人员往来，为相关行业带来了长期的增长动力。建议关注：中国中铁（601390）、中国建筑 （601668） 3.食品饮料主题：4月25日，由中国饭店协会、青岛市人民政府联合举办以“品质预制菜健康新消费”为主题的第二届中国国际预制菜产业发展大会在青岛举办。会上中国饭店协会发布了预制菜高质量发展行动计划。据国家统计局数据，今年一季度，全国餐饮收入12136亿元，较去年增长13.9%。同时，今年中央一号文件首次将预制菜写入其中，为新业态、新赛道的预制菜行业注入新的动力。对此，中国饭店协会认为，高品质预制半成品和预制食材在饭店餐饮市场有广阔的市场潜力。2022年我国饭店餐饮市场规模近5万亿，预制菜仅占7%，与日本的61%相比还有很大的潜力。预制菜特性，方便、快捷、品类多、口味尚佳等特点精准抓住现代都市忙碌群体的“痛点”，快速打开预制菜行情成长空间，尤其伴随预制菜渗透率的提升以及品类的补齐，预制菜市场将有望成为一条稳定高成长赛道。建议关注：三全食品 （002216）、千味央厨（001215） ▌风险提示 疫情反复、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1双融日交易数据 17800.00 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 数据来源：Wind,华鑫证券研究 图表2上一日融资净买入前十行业（万元）图表3上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW传媒SW银行 SW商贸零售SW交通运输SW计算机SW家用电器 SW通信 SW钢铁SW公用事业 SW煤炭 6,059.22 5,272.69 4,911.02 3,358.44 2,541.22 1,829.62 1,395.79 11,060.20 21,360.48 18,548.03 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 图表4上一日融资净买入额前十大个股（万元）图表5上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 掌趣科技格力电器世纪华通协鑫能科民生银行中国石油阳光电源兴业银行科大讯飞汤姆猫 40,281.7 22,930.61 22,055.48 21,561.82 18,743.03 18,341.19 18,300.40 15,668.40 15,418.39 39,855.4 小商品城江苏银行大秦铁路机器人中微公司恒瑞医药中际旭创中国船舶常宝股份中国平安 6 4,098.09 4,050.62 3,833.71 3,471.31 3,306.10 3,102.77 3,086.16 2,728.66 10,994.6 10,349.6 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 ▌策略组介绍 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需 求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。