一周集萃-工业硅：云南大幅停炉，市场或将阶段性止跌企稳

云南大幅停炉，市场或将阶段性止跌企稳 一周集萃-工业硅 研究中心 2022年3月26日 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 要点：云南大幅停炉，市场或将阶段性止跌企稳 行情回顾：截至3月24日，主力合约Si2308收盘价为15895元/吨，周环比下跌225元/吨（-1.4%），月环比下跌1740元/吨 （-9.9%）。本周盘面继续呈下行走势，但整体跌幅已有所放缓，主要为下游有机硅、铝合金行情仍旧弱势，对工业硅需求乏力，导致枯水期较难去库，市场整体继续承压下行。 逻辑观点：第一，西南地区大幅停炉，短期市场供应或有边际减少。近期市场大幅下行，而西南地区仍处于枯水期高电价，当下已跌破多数生产工厂成本线，已迫于成本压力出现减停产情况，原有计划于3-4月份进行复产计划的工厂，也暂时观望，推迟复产计划。据百川盈孚统计，本周西南地区大幅停炉20台，截止3月24日，云南开炉率降低至28.7%、四川开炉率降低至22.1%，因此短期市场供应或将边际减少；第二，国内下游消费暂无改善，出口市场仍旧走弱。当前国内市场有机硅、铝合金市场消费仍旧较弱，以刚需采购为主，而多晶硅需求较为稳定，国内消费无明显改善。而出口海外市场继续走弱，受日韩、欧美国家汽车、房地产等终端消费下滑，加之地区局部冲突等方面影响，海外用户需求收缩且降低原料库存储备。根海关总署统计，1-2月工业硅出口量在9.92万吨，同比减少7.14%。 行情展望：下游需求整体无改善，在西南供应整体减少背景下，预计市场或将阶段性止跌企稳 操作建议：短期谨慎追空，等待反弹再把握做空机会 风险提示：丰水期推迟、多晶硅投产进度 2 目录 01行情回顾 02供需面 03基差及价差 04成本及利润 05行业及产业动态 第一部分行情回顾 行情回顾：市场继续承压下行，但跌幅已有所放缓 地区 产品 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 华东 553(不通氧） 16400 0(0.0%) -200(-1.2%) -900(-5.2%) -5400(-24.8%) 553(通氧） 16200 -100(-0.6%) -400(-2.4%) -1200(-6.9%) 441 17300 0(0.0%) -600(-3.4%) -1100(-6.0%) -6200(-26.4%) 421 17500 0(0.0%) -100(-0.6%) -1200(-6.4%) 3303 17700 -100(-0.6%) -600(-3.3%) -1600(-8.3%) -6700(-27.5%) 2202 29500 0(0.0%) -200(-0.7%) -1500(-4.8%) -5500(-15.7%) 黄埔港 553(不通氧） 15900 0(0.0%) -300(-1.9%) -900(-5.4%) -5200(-24.6%) 553(通氧） 16300 -100(-0.6%) -500(-3.0%) -900(-5.2%) 441 16800 0(0.0%) -400(-2.3%) -1000(-5.6%) -6000(-26.3%) 421 17400 0(0.0%) -100(-0.6%) -1100(-5.9%) -6400(-26.9%) 3303 17100 -100(-0.6%) -400(-2.3%) -1300(-7.1%) -6500(-27.5%) 2202 29000 0(0.0%) 0(0.0%) -1500(-4.9%) -5200(-15.2%) 天津港 553(不通氧） 15900 0(0.0%) -300(-1.9%) -900(-5.4%) -5100(-24.3%) 553(通氧） 16200 0(0.0%) -400(-2.4%) -1000(-5.8%) -5500(-25.3%) 441 16700 0(0.0%) -500(-2.9%) -1000(-5.6%) -6100(-26.8%) 421 17400 0(0.0%) -100(-0.6%) -1200(-6.5%) -7000(-28.7%) 3303 17200 -100(-0.6%) -200(-1.1%) -1300(-7.0%) -6400(-27.1%) 2202 30000 0(0.0%) 0(0.0%) -800(-2.6%) 新疆 553(通氧） 16100 -100(-0.6%) -400(-2.4%) -1100(-6.4%) 421 16900 0(0.0%) -200(-1.2%) -1000(-5.6%) 昆明 553(不通氧） 15900 0(0.0%) -300(-1.9%) -900(-5.4%) -5000(-23.9%) 553(通氧） 16400 0(0.0%) -300(-1.8%) -900(-5.2%) -5400(-24.8%) 441 16500 0(0.0%) -500(-2.9%) -1300(-7.3%) -5900(-26.3%) 421 17000 0(0.0%) -200(-1.2%) -1200(-6.6%) -6500(-27.7%) 3303 17000 0(0.0%) -100(-0.6%) -1300(-7.1%) -6800(-28.6%) 四川 553(不通氧） 15800 0(0.0%) -200(-1.3%) -800(-4.8%) -5000(-24.0%) 441 16700 0(0.0%) -300(-1.8%) -900(-5.1%) -5700(-25.4%) 421 17800 0(0.0%) -100(-0.6%) -700(-3.8%) -6200(-25.8%) 3303 17100 0(0.0%) -400(-2.3%) -1200(-6.6%) -6200(-26.6%) 福建 3303 18500 0(0.0%) 0(0.0%) -1000(-5.1%) -7000(-27.5%) 2202 29000 0(0.0%) 0(0.0%) -1000(-3.3%) -5000(-14.7%) 工业硅现货市场交易表现（截至3月24日）工业硅期货市场交易表现（截至3月24日） 合约 收盘价 日涨跌 持仓量 日涨跌 成交量 日 Si2308 15895 0.00% 60439 2.98% 4 Si2309 15835 0.13% 14965 Si2310 15825 0.51% Si2311 15735 Si231 截至3月24日，主力合约Si2308收盘价为15895元/吨，周环比下跌 225元/吨（-1.4%），月环比下跌1740元/吨（-9.9%）。 本周盘面继续呈下行走势，但整体跌幅已有所放缓，主要为下游有机硅、铝合金行情仍旧弱势，对工业硅需求乏力，导致枯水期较难去库，市场整体继续承压下行。 数据来源：Mysteel广州期货研究中心 第二部分供需面 供给端：云南大幅停炉，西北继续小幅开炉 工业硅生产开炉情况对比（台）金属硅月度产量（万吨） 2023 2022 2021 地区 省份 总炉数 当期值 当期值周环比 当期值月环比 当期值同比 新疆 212 157 3(1.9%) 9(6.1%) 41(35.3%) 陕西 13 8 1(14.3%) 3(60.0%) 0(0.0%) 35 青海 17 3 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 30 宁夏 5 3 0(0.0%) 0(0.0%) 3(0.0%) 合计 260 188 5(2.7%) 18(10.6%) 53(39.3%) 云南 136 39 -16(-29.1%) -17(-30.4%) -7(-15.2%) 西北甘肃13171(6.3%)6(54.5%)9(112.5%)25 20 15 四川11325-2(-7.4%)0(0.0%)-15(-37.5%) 重庆 20 7 -2(-22.2%) -2(-22.2%) -6(-46.2%) 西南10 贵州1620(0.0%)1(100.0%)-3(-60.0%) 合计 285 73 -20(-21.5%) -18(-19.8%) -31(-29.8%) 福建3410-1(-9.1%)-3(-23.1%)-2(-16.7%) 黑龙江 吉林辽宁 22 8 3 15 2 1 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 1(7.1%) 0(0.0%) 0(0.0%) 8(114.3%) 0(0.0%) 0(0.0%) 2月金属硅整体产量26.9万吨，同比增加2.5万吨（+10.2%），环 比增加1.1万吨（+4.1%）； 本周开炉整体降低较多，主要为云南大幅停炉。从开炉率来看，当前全国开炉率45.8%。其中新疆开炉率74.1%、云南开炉率28.7%、四川开炉率22.1%。 内蒙40261(4.0%)0(0.0%)8(44.4%) 其他湖南2530(0.0%)3(0.0%)-7(-70.0%) 广西1740(0.0%)0(0.0%)0(0.0%) 河南531(50.0%)1(50.0%)-1(-25.0%) 湖北200(0.0%)-2(-100.0%)-2(-100.0%) 江西600(0.0%)0(0.0%)0(0.0%) 安徽200(0.0%)0(0.0%)0(0.0%) 合计164641(1.6%)0(0.0%)4(6.7%) 总计709325-14(-4.1%)0(0.0%)26(8.7%) 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-多晶硅：市场继续小幅回落，但生产利润仍旧高位 多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅月产量（万吨） 致密料223000 菜花料212000 0(0.0%)-3000(-1.3%)-12000(-5.1%) 0(0.0%)-3000(-1.4%)-15000(-6.6%) / / 2023 2022 2021 类别规格 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 备注 12 复投料 234000 0(0.0%) -3000(-1.3%) -9000(-3.7%) / 截至 价格2023/3/2410 周产量 24450 / 0(0.0%) 50(0.2%) 13230(117.9%) 截至 周成本 53500 /0(0.0%) -700(-1.3%) -21370(-28.5%) 2023/3/24 周利润 164167 / 0(0.0%) 5033.34(3.2%) -4963.8(-2.9%) 8 6 4 2 0 1月2月 3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 多晶硅利润（元/吨）中国光伏新增装机（GW） 2 2 0 100250% 2 300000 0 3 20 2 2021 9080 250000 7060 200000 5040 150000 30 100000 2010 50000 0 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 光伏装机量:累计新增累计新增同比 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：需求无明显改善，市场继续回落 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2023 2022 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 有机硅市场数据（元/吨）有机硅DMC月产量（万吨） 有机硅单体厂开工率有机硅DMC库存（吨） 90% 2023 2022 2021 80% 70% 60% 50% 40% 30% 1月 2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2023 2022 2021 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：需求无明显改善，市场继续回落