一周集萃-工业硅：枯水期成本支撑逐步显现，短期市场或将弱稳运行

枯水期成本支撑逐步显现，短期市场或将弱稳运行 一周集萃-工业硅 研究中心 2022年3月19日 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 要点：枯水期成本支撑逐步显现，短期市场或将弱稳运行 行情回顾：截至3月17日，主力合约Si2308收盘价为16120元/吨，周环比下跌840元/吨（-5.0%），月环比下跌1255元/吨 （-7.2%）。本周盘面呈大幅下行走势，主要为下游整体以刚需采购为主，短期无明显改善，当前库存压力仍旧较大，且枯水期去库较不明显，市场承压下行。 逻辑观点： 第一，西南地区枯水期成本支撑逐步显现，短期继续下行空间或有限。西南地区仍处于枯水期，冶炼电价高位，整体生产成本仍旧较高。受近期市场大幅下跌影响，当前该地区工厂生产利润已所剩无几，甚至较多工厂面临成本倒挂局面，挺价情绪较高，短期后续让利空间不大；第二，下游需求整体偏弱，近期暂无明显改善迹象。前下游整体需求偏弱，具体而言：有机硅方面，市场重心下降，终端需求没有明显放量，为应对累库风险，单体厂减产操作再度被提上日程，以随用随采工业硅为主；多晶硅方面，随着新增投产不断释放，对金属硅保持稳定需求；铝合金方面，近期部分铝棒企业增复产，产量较前期继续增加，但后续生产节奏或将放慢，对金属硅采购相对谨慎。 行情展望：当前市场需求仍旧偏弱，但西南成本支撑已逐步显现背景下，预计市场继续下行空间有限，短期或将弱稳运行。 操作建议：短期谨慎追空，中长期可继续考虑择机入场做空 风险提示：西南限电、多晶硅投产进度 2 目录 01行情回顾 02供需面 03基差及价差 04成本及利润 05行业及产业动态 第一部分行情回顾 行情回顾：现货市场不断走弱，盘面承压下行 地区 产品 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 华东 553(不通氧） 16750 -100(-0.6%) -450(-2.6%) -650(-3.7%) -5750(-25.6%) 553(通氧） 16800 -100(-0.6%) -350(-2.0%) -700(-4.0%) 441 17950 -100(-0.6%) -250(-1.4%) -550(-3.0%) -6550(-26.7%) 421 17750 -150(-0.8%) -750(-4.1%) -1050(-5.6%) 3303 18400 -200(-1.1%) -600(-3.2%) -1000(-5.2%) -6950(-27.4%) 2202 29900 0(0.0%) -500(-1.6%) -1250(-4.0%) -5350(-15.2%) 黄埔港 553(不通氧） 16300 -100(-0.6%) -500(-3.0%) -600(-3.6%) -5550(-25.4%) 553(通氧） 16900 -100(-0.6%) -400(-2.3%) -400(-2.3%) 441 17350 -100(-0.6%) -400(-2.3%) -550(-3.1%) -6350(-26.8%) 421 17800 -100(-0.6%) -700(-3.8%) -850(-4.6%) -6800(-27.6%) 3303 17650 -150(-0.8%) -700(-3.8%) -900(-4.9%) -6900(-28.1%) 2202 29500 0(0.0%) -1000(-3.3%) -1250(-4.1%) -5100(-14.7%) 天津港 553(不通氧） 16250 -100(-0.6%) -650(-3.8%) -650(-3.8%) -5600(-25.6%) 553(通氧） 16750 -100(-0.6%) -300(-1.8%) -500(-2.9%) -5325(-24.1%) 441 17300 -100(-0.6%) -350(-2.0%) -500(-2.8%) -6250(-26.5%) 421 17850 -100(-0.6%) -700(-3.8%) -900(-4.8%) -6700(-27.3%) 3303 17550 -150(-0.8%) -800(-4.4%) -1100(-5.9%) -6825(-28.0%) 2202 30200 0(0.0%) -700(-2.3%) -700(-2.3%) 新疆 553(通氧） 16750 -100(-0.6%) -350(-2.0%) -600(-3.5%) 421 17250 -100(-0.6%) -600(-3.4%) -750(-4.2%) 昆明 553(不通氧） 16300 0(0.0%) -400(-2.4%) -550(-3.3%) -5350(-24.7%) 553(通氧） 16800 -100(-0.6%) -400(-2.3%) -600(-3.4%) -5300(-24.0%) 441 17150 -100(-0.6%) -500(-2.8%) -800(-4.5%) -6300(-26.9%) 421 17300 -100(-0.6%) -800(-4.4%) -1050(-5.7%) -6800(-28.2%) 3303 17350 -200(-1.1%) -850(-4.7%) -1050(-5.7%) -6900(-28.5%) 四川 553(不通氧） 16050 -100(-0.6%) -650(-3.9%) -650(-3.9%) -5400(-25.2%) 441 17050 -100(-0.6%) -450(-2.6%) -600(-3.4%) -6250(-26.8%) 421 18050 -50(-0.3%) -350(-1.9%) -500(-2.7%) -6200(-25.6%) 3303 17700 -150(-0.8%) -500(-2.7%) -650(-3.5%) -6150(-25.8%) 福建 3303 18750 -200(-1.1%) -1000(-5.1%) -1000(-5.1%) -7500(-28.6%) 2202 29500 0(0.0%) -650(-2.2%) -1000(-3.3%) -5000(-14.5%) 工业硅现货市场交易表现（截至3月17日）工业硅期货市场交易表现（截至3月17日） 合约 收盘价 日涨跌 持仓量 日涨跌 成交量 日 Si2308 16120 0.91% 54550 1.72% 4 Si2309 16040 0.63% 12639 Si2310 15950 0.50% Si2311 15850 Si231 截至3月17日，主力合约Si2308收盘价为16120元/吨，周环比下跌 840元/吨（-5.0%），月环比下跌1255元/吨（-7.2%）。 本周盘面呈大幅下行走势，主要为下游整体以刚需采购为主，短期无明显改善，当前库存压力仍旧较大，且枯水期去库较不明显，市场承压下行。 数据来源：Mysteel广州期货研究中心 第二部分供需面 供给端：新疆小幅增加，云南、四川维持稳定 国内各省金属硅生产开炉情况对比（台）金属硅月度产量（万吨） 2023 2022 2021 省份 总炉数 当期值 当期值周环比 当期值月环比 当期值同比 新疆 212 157 3(1.9%) 9(6.1%) 33(26.6%) 陕西 13 7 0(0.0%) 2(40.0%) -1(-12.5%) 青海 17 3 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 甘肃 13 16 0(0.0%) 6(60.0%) 10(166.7%) 35 地区 30 25 西北 宁夏 5 3 0(0.0%) 0(0.0%) 3(0.0%) 合计 260 186 3(1.6%) 17(10.1%) 45(31.9%) 云南 136 55 0(0.0%) 4(7.8%) 10(22.2%) 20 15 四川 113 27 0(0.0%) 0(0.0%) -14(-34.1%) 重庆 20 7 -2(-22.2%) -2(-22.2%) -6(-46.2%) 贵州 16 2 0(0.0%) 1(100.0%) -3(-60.0%) 合计 285 91 -2(-2.2%) 3(3.4%) -13(-12.5%) 福建 34 10 -1(-9.1%) -3(-23.1%) -2(-16.7%) 黑龙江 22 15 0(0.0%) 1(7.1%) 8(114.3%) 吉林 8 2 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 辽宁 3 1 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 内蒙 40 26 1(4.0%) 0(0.0%) 8(44.4%) 湖南 25 3 0(0.0%) 3(0.0%) -7(-70.0%) 广西 17 4 0(0.0%) 0(0.0%) 1(33.3%) 河南 5 3 1(50.0%) 1(50.0%) -1(-25.0%) 湖北 2 0 0(0.0%) -2(-100.0%) -2(-100.0%) 江西 6 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 安徽 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 164 64 1(1.6%) 0(0.0%) 5(8.5%) 总计 709 341 2(0.6%) 20(6.2%) 37(12.2%) 10 2月金属硅整体产量26.9万吨，同比增加2.5万吨（+10.2%），环 比增加1.1万吨（+4.1%）； 本周开炉略有提升，主要为新疆开炉略有增加。从开炉率来看，当前全国开炉率48.1%。其中新疆开炉率74.1%、云南开炉率40.4%、四川开炉率23.9%。 西南 其他 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-多晶硅：市场小幅回落，但生产利润仍旧 多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅月产量（万吨） 致密料226000 菜花料215000 0(0.0%)-3000(-1.3%)-9000(-3.8%) 0(0.0%)-3000(-1.4%)-12000(-5.3%) / / 2023 2022 2021 类别规格 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 备注 12 复投料 237000 0(0.0%) -3000(-1.3%) -6000(-2.5%) / 截至 价格2023/3/1710 周产量 24450 / 0(0.0%) 150(0.6%) 13230(117.9%) 截至 周成本 53500 /-500(-0.9%) -700(-1.3%) -21370(-28.5%) 2023/3/17 周利润 164167 / 500(0.3%) 34033(26.2%) -2964(-1.8%) 8 6 4 2 0 1月2月 3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 多晶硅利润（元/吨）中国光伏新增装机（GW） 2 2 0 100250% 2 300000 0 3 20 2 2021 9080 250000 7060 200000 5040 150000 30 100000 2010 50000 0 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 光伏装机量:累计新增累计新增同比 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：需求无明显改善，市场继续回落 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2023 2022 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 有机硅市场数据（元/吨）有机硅DMC月产量（万吨） 有机硅单体厂开工率有机硅DMC库存（吨） 90% 2023 2022 2021 80% 70% 60% 50% 40% 30% 1月 2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 90000 80000 70000 60000 50000