橡胶&20号胶周报

橡胶&20号胶周报RU&NRWeeklyReport 摘要： 作者：生鲜软商品研究中心张向军 执业编号：F0209303(从业)Z0002619(投资咨询)联系方式：010-68571692/zhangxiangjun@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 【行情复盘】 期货市场：近期沪胶缩量整理。RU2305合约在11575-11810元之间波动，周度收盘略涨0.39%。NR2306合约在9325-9565元之间波动，周度收盘略跌0.32%。 【重要资讯】 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.21%，环比 -0.02%，同比+14.14%。全钢胎样本企业产能利用率为73.29%，环比-0.56%，同比+11.44%。半钢胎产能利用率维持高位，个别企业适度调整排产，产能利用率小幅波动，内销缺货现象仍存，企业开工高位以维持产品供应。全钢胎样本企业有检修计划，近期适当调整排产，拖拽整体产能利用率小幅走低，企业整体出货放缓，部分企业库存出现小幅增长。 【交易策略】 第1页 国内轮胎企业开工率维持在历史同期高位，成品库存略有回升。供应端看，近期青岛地区天胶库存还在累库，供应压力尚未减轻。3月末海南产区或许开始试割，但新胶上量要等到6月以后。此外，ANRPC预测2023年全球天胶产量将同比增加2.2%，而消费量可能略降0.2%。国内市场，本月国内汽车企业降价促销的效果还有待观察。相对以往，近年国内汽车保有量增幅放缓，已基本进入存量时期，阶段性促销可能会透支后期需求。不过，国内2月重卡销量同比增加15%，终结连续下跌二十一个月的颓势，后期能否保持增长对于提振胶市信心至关重要。整体看，尽管供需形势的利好不及预期，但近期胶价已明显超跌，国外宏观面风险仍未充分释放，而国内政策利好。RU或即将完成探底，下游企业可适当建立虚拟库存。 目录 一、本周上期所橡胶期货行情回顾3 二、现货及外盘市场4 三、近期橡胶市场主要事件、消息5 四、主要产胶国生产情况5 五、上海期货交易所天胶仓单情况7 六、下游企业情况分析7 七、价差及基差走势和季节性分析8 八、橡胶期权市场9 九、相关股票10 一、本周上期所橡胶期货行情回顾 开盘价（元） 最高价（元） 最低价（元） 收盘价（元） 结算价（元） 涨跌幅 % 成交量（手） 持仓量（手） 持仓变化（手） Ru2305 11700 11810 11575 11720 11695 0.39 1004602 204395 -24467 Ru2306 11750 11860 11635 11755 11735 0.30 52339 19907 -237 Ru2309 11875 11950 11750 11875 11850 0.38 378810 136386 5288 Nr2305 9440 9530 9280 9380 9345 -0.42 55546 34189 -1914 Nr2306 9475 9565 9325 9415 9385 -0.32 184312 70984 5050 Nr2307 9535 9610 9395 9475 9445 -0.21 7755 9570 1994 图1-1沪胶期货主力合约走势 图1-220号胶期货主力合约走势 二、现货及外盘市场 3月24日 3月17日 涨跌 现货市场报价 上海地区国产全乳胶（元/吨） 11125 11075 +50 进口泰国20号标准胶（STR20，美元/吨) 1375 1340 +35 进口泰混人民币价格（元/吨） 10500 10430 +70 海南国营胶水（元/吨） 制全乳胶 停割 停割 -- 制浓乳 停割 停割 -- 云南版纳胶水 （元/千克） 干胶厂 停割 停割 -- 浓乳厂 停割 停割 -- 泰国天胶原料指导价（泰铢/千克） 泰三烟胶 49.26 49.25 +0.01 田间胶水 45.5 46.5 -1.0 杯胶 37.85 37.75 +0.1 国外橡胶期货 日胶主力合约（日元/千克） 206.3 208.5 -2.2 新加坡STR20主力（美分/千克） 133.1 133.2 -0.1 汇率 1美元兑人民币 6.84 6.91 -0.07 1美元兑泰铢 34.01 34.36 -0.35 1美元兑日元 130.71 131.81 -1.1 三、近期橡胶市场主要事件、消息 2023年前2个月，越南出口天然橡胶合计8.9万吨，较去年的10.8万吨同比下降18%。其中，标胶出口5.7万吨，同比降19%；烟片胶出口0.7万吨，同比降42%；乳胶出口2.3万吨，同比降12%。 据国家统计局最新公布的数据显示，中国1-2月外胎产量较上年同期增加2.2%至1.2865亿条。 据乘联会数据统计,3月1日-19日国内乘用车市场零售70万辆,与去年同期相比下降8%,较上月同期下降4%。 ANRPC最新发布的2023年2月报告预测，2023年全球天胶产量料同比增加2.2%至1467.2万吨。其中，泰国增2.5%、印尼增0.1%、中国增1.4%、印度增2.9%、越南增0.1%、马来西亚增11.4%、其他国家增3.5%。2023年全球天胶消费量料同比下降0.2%至1473.8万吨。其中，中国增3.1%、印度增2.8%、泰国降26%、马来西亚增6.2%、越南增5.8%、其他国家增0.7%。 3月10日，欧亚经济委员会内部市场保护司发布第2023/359/AD18R3号公告，对原产自中国的载重轮胎做出反倾销情势变迁复审终裁。根据决定，对中国涉案产品征收14.79%～35.35%的反倾销税。涉案产品的欧亚经济联盟税号为4011201000、4011209000、8708709909。利益相关方应于3月24日前提交案件评述意见。 四、主要产胶国供应情况 图4-1泰国天胶月度产量图4-2印尼天胶月度产量 图4-3越南天胶月度产量图4-4国内自泰国进口天胶月度数量 图4-5国内自印尼进口天胶月度数量图4-6国内自越南进口天胶月度数量 图4-7国内天胶月度产量图4-8青岛地区天胶库存 2023年1月泰国天然橡胶产量为53.97万吨，同比增加3.1％；印度尼西亚产量为26.28万吨，同比微增0.1％；越南产量为9万吨，同比增加12.5％。 2022年，国内累计产胶85.86万吨，较2021年略增0.3%。 2023年1-2月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量132.2万吨，同比增加10.81%。 五、上海期货交易所天胶仓单情况 图5-1上海期货交易所天然橡胶仓单图5-2上海国际能源交易中心20号胶仓单 截至2023年3月24日，上期所天胶仓单数量为188040吨，较上周减少340吨。上期能源20号 胶仓单数量为33355吨，较上周增加908吨。 六、下游企业情况分析 图6-1国内重卡销售形势图6-2中国汽车市场月度产量 图6-3橡胶轮胎外胎月度产量图6-4汽车全钢胎企业开工率 2023年2月份，重卡市场销售6.8万辆，比上年同期增长15%，结束持续近两年的下降局面。 2023年2月，我国汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。1-2月，汽车产销分别完成362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。 据国家统计局公布的数据显示，2022年1-2月中国外胎产量较上年同期增加2.2%至1.2865亿条。 2023年1月，中国轮胎进口量在0.70万吨，环比跌0.50%，同比跌51.01%，进口均价为6991.08美元/吨，环比涨6.80%，同比涨5.64%。中国轮胎出口量在56.11万吨，环比降2.70%，同比降5.18%，出口均价为2465.05美元/吨，环比涨0.23%，同比跌0.26%。 七、价差及基差走势和季节性分析 图7-1国内天胶期现价差走势图7-2沪胶期货9、5月合约价差变化 近期沪胶低位整理，期货较现货升水稳定在300元附近。RU2309-RU2305合约价差继续反弹，远期合约升水有继续扩大的可能。 图7-3国内天胶与20号胶现货价差走势图7-4沪胶期货与20胶期货价差 图7-520号胶保税价基差走势图7-620号胶3、4月合约价差 八、橡胶期权市场 图8-1沪胶标的收盘价与期权成交持仓量图8-2沪胶收盘价与期权成交持仓比 图8-3沪胶期权认购认沽比率图8-4沪胶期权各行权价成交量持仓量 图8-5沪胶标的历史波动率图8-6沪胶历史波动率锥 近期胶价在低位走稳，恐慌情绪有所减轻。需求形势并不理想，而天胶库存持续增长，且国际金融市场动荡带来的风险尚未消除。虽然中长期国内经济向好预期对胶价有支持，而现实需求力度相对有限，或需等待新的经济刺激政策落实。沪胶或许会在11300-11500元获得支撑，下游企业可考虑卖出看跌期权保值。 九、相关股票 个股代码 个股名称 相关产品 年度证券涨跌幅% 收盘 沪胶指数涨跌幅 601118 海南橡胶 天然橡胶 2.74 4.50元 -7.27% 600500 中化国际 天然橡胶 4.54 6.91元 -7.27% 000589 贵州轮胎 汽车轮胎 8.56 5.20元 -7.27% 600469 风神股份 汽车轮胎 17.27 5.50元 -7.27% 002381 双箭股份 输送带、胶管 10.66 7.06元 -7.27% 603239 浙江仙通 汽车密封条 6.28 15.56元 -7.27% 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。