传媒互联网行业：腾讯长线布局人工智能，美团23年继续实施“零售+科技”战略

行业研究 行业报告 传媒 看好/维持 2023年3月28日 传媒互联网行业：腾讯长线布局 东人工智能，美团23年继续实施“零 兴售+科技”战略 证周观点： 券本周（2023.3.20-2023.3.24），传媒（申万）指数上涨10.97%， 股恒生科技指数上涨6.16%。当前A股传媒板块围绕AIGC以及 未来3-6个月行业大事: 无 份ChatGPT主题具有较高投资热情，部分标的涨幅巨大。涨跌幅 券 行业基本资料 占比% 股票家数 140 2.84% 行业市值（亿元） 15,715 1.87% 流通市值（亿元） 13,601 1.92% 行业平均市盈率 21 -- 市场平均市盈率 25 -- 行业指数走势图 有排名前三的A股传媒重点标的依次为昆仑万维（+48.59%）、限光线传媒（+24.40%）、掌阅科技（+23.93%）。我们认为，当公前国内人工智能对话聊天机器人的研发和布局还处于早期阶段，国司内相关科技企业机遇和风险并存，A股游戏、影视、营销等子板块证部分标的短期涨幅较高，注意回撤风险。同时，我们建议关注国内消费复苏逻辑下美团、阿里巴巴、京东、拼多多等本地生活及电商 零售板块投资机会。 研走势概览: 究本周（2023.3.20-2023.3.24），传媒（申万）指数上涨10.97%， 报上证指数上涨0.46%，创业板指数上涨3.34%，中概股指数上 传媒(申万)恒生科技 告涨0.49%，恒生科技指数上涨6.16%，恒生指数上涨2.03%，纳斯达克综指上涨1.66%； 本周（2023.3.20-2023.3.24），涨跌幅排名前三的申万一级行 业依次为传媒（+10.97%）、电子（+6.99%）、计算机（+6.71%）。重点标的周度行情： 本周（2023.3.20-2023.3.24），涨跌幅排名前三的A股传媒重 点标的依次为昆仑万维（+48.59%）、光线传媒（+24.40%）、掌阅科技（+23.93%）； 本周（2023.3.20-2023.3.24），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为阅文集团（+15.75%）、腾讯控股（+11.02%）、心动公司（+10.56%）。 行业新闻及公司重要公告： （1）腾讯：人工智能需要长线布局，未来“生成式AI”有可能纳 入微信和QQ； （2）腾讯高管:视频号仍在商业化早期正培育直播电商业务； （3）美团2023年将继续实施「零售+科技」的公司战略； （4）每日互动：关于股东北京鼎鹿中原科技有限公司权益变动的提示性公告； （5）光线传媒:关于拟出售股票资产的公告； （6）腾讯音乐：2022年第四季度及全年未经审计财务业绩公告 （7）爱奇艺：2022财年财务业绩报告； （8）腾讯控股：截至2022年12月31日未经审核全年财务业绩公告； （9）知乎：截至2022年12月31日止年度业绩公告； （10）腾讯控股：根据二零一七年购股权计划授出购股权； （11）美团：截至2022年12月31日止年度业绩公告； （12）光线传媒：关于股东减持股份超过1%暨披露简式权益变动报告书的提示性公告。 风险提示：监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2022-03-25 2022-04-15 2022-05-06 2022-05-27 2022-06-17 2022-07-08 2022-07-29 2022-08-19 2022-09-09 2022-09-30 2022-10-28 2022-11-18 2022-12-09 2022-12-30 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 -40% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480518080001 P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯长线布局人工智能，美团23年继续实施“零售+科技”战略 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 归母净利（亿元）PE 代码公司名称市值（亿元） 22E 23E 24E 22E 23E 24E A股传媒002027.SZ 分众传媒 960 30.3 49.6 61.1 32 19 16 300413.SZ 芒果超媒 713 20.1 24.6 28.5 35 29 25 002555.SZ 三七互娱 623 30.0 34.7 39.2 21 18 16 002624.SZ 完美世界 328 15.6 18.6 21.5 21 18 15 300418.SZ 昆仑万维 482 11.8 13.9 15.3 41 35 32 603444.SH 吉比特 312 13.8 16.6 19.4 23 19 16 300251.SZ 光线传媒 275 1.2 9.1 10.9 221 30 25 301171.SZ 易点天下 138 3.1 3.8 5.0 45 36 28 300133.SZ 华策影视 142 4.6 5.6 6.4 31 26 22 603533.SH 掌阅科技 109 1.6 2.1 1.7 69 51 65 300792.SZ 壹网壹创 89 3.0 3.8 4.6 29 23 19 603081.SH 大丰实业 70 3.6 5.0 6.3 19 14 11 300766.SZ 每日互动 71 0.3 0.8 1.2 241 92 61 300785.SZ 值得买 70 1.0 1.7 2.1 70 41 34 300788.SZ 中信出版 50 2.1 2.6 2.7 23 19 18 海外互联网0700.HK 腾讯控股 31,404 1,148 1,433 1,676 27 22 19 9988.HK 阿里巴巴 15,737 1,139 1,138 1,387 14 14 11 PDD.O 拼多多 6,394 241 386 511 27 17 13 3690.HK 美团 7,563 -24.8 106.7 252.7 (305) 71 30 9618.HK 京东集团 4,321 194.0 254.6 329.2 22 17 13 9999.HK 网易 4,033 212.5 226.9 253.3 19 18 16 1024.HK 快手 2,147 -104.3 -14.4 71.3 (21) (149) 30 1698.HK 腾讯音乐 882 43.1 48.8 52.9 20 18 17 9626.HK 哔哩哔哩 680 -74.2 -45.8 -14.1 (9) (15) (48) IQ.O 爱奇艺 447 -1.4 14.4 23.3 (329) 31 19 9898.HK 微博 315 5.3 4.0 4.7 59 79 66 0772.HK 阅文集团 371 9.2 13.8 16.2 40 27 23 9899.HK 云音乐 125 -5.3 1.2 6.4 (24) 102 20 2400.HK 心动公司 112 -6.1 -0.2 3.5 (18) (681) 32 2390.HK 知乎 55 -15.7 -8.1 -0.9 (3) (7) (59) 资料来源：同花顺一致预期，东兴证券研究所（注：市值、净利润换算为人民币市值） 1.走势概览 东兴证券行业报告 P3 传媒互联网行业：腾讯长线布局人工智能，美团23年继续实施“零售+科技”战略 本周（2023.3.20-2023.3.24），传媒（申万）指数上涨10.97%，上证指数上涨0.46%，创业板指数上涨3.34%，中概股指数上涨0.49%，恒生科技指数上涨6.16%，恒生指数上涨2.03%，纳斯达克综指上涨1.66%。 图1：重点指数周涨跌幅 周涨跌幅（%） 10.97 6.16 3.34 2.03 1.66 0.46 0.49 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 传媒(申万)上证指数创业板指中概股指数恒生科技恒生指数纳斯达克综指 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.3.20-2023.3.24），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为传媒（+10.97%）、电子（+6.99%）、计算机（+6.71%）。 图2：申万一级行业周涨跌幅 周涨跌幅（%） 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 传媒电子计算机通信 电力设备有色金属商贸零售 汽车 食品饮料 综合社会服务轻工制造家用电器国防军工机械设备建筑材料纺织服饰非银金融 煤炭美容护理房地产银行 医药生物基础化工农林牧渔 环保公用事业交通运输石油石化建筑装饰 钢铁 -6.00 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯长线布局人工智能，美团23年继续实施“零售+科技”战略 2.重点标的周度行情 本周（2023.3.20-2023.3.24），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为昆仑万维（+48.59%）、光线传媒（+24.40%）、掌阅科技（+23.93%）。 图3：A股传媒重点标的周涨跌幅 周涨跌幅（%） 48.59 24.4023.93 17.94 16.69 14.49 13.45 9.79 8.86 5.99 3.76 2.92 2.80 0.87 0.45 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.3.20-2023.3.24），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为阅文集团（+15.75%）、腾讯控股（+11.02%）、心动公司（+10.56%）。 图4：海外互联网重点标的周涨跌幅 周涨跌幅（%） 15.75 11.0210.56 9.59 7.52 6.55 5.95 4.66 4.21 3.05 2.72 0.74 -4.38 -7.27 -19.56 20 15 10 5 0 (5) (10) (15) (20) (25) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3.行业新闻及公司重要公告 东兴证券行业报告 P5 传媒互联网行业：腾讯长线布局人工智能，美团23年继续实施“零售+科技”战略 1、行业新闻 【腾讯：人工智能需要长线布局，未来“生成式AI”有可能纳入微信和QQ】在腾讯财报发布后的电话会议中，刘炽平表示，腾讯在AI领域的投入已经有很长时间，目前拥有足够的团队和技术开发出大模型产品。“我们会先把基础打好，而不是一味追求速度。”刘炽平表示，腾讯在人工智能方面要保证长线布局，不断优化混元大模型，希望未来推向市场的产品得到充分打磨，并应用于腾讯内部的全线业务。此外，腾讯高管表示，生成式AI可以用来提升腾讯旗下旗舰产品的用户体验。未来可能每一个用户都会有人工智能助理，如果效果好，有可能将生成式AI纳入微信和QQ。 【腾讯高管:视频号仍在商业化早期正培育直播电商业务】在腾讯控股电话会议上，腾讯高管表示，视频号商业化目前仍然处于早期阶段，正在扩大视频号商业化机会，培育其他新的收入来源，如直播电商，“相信这是一个好机会”，目前正在为直播电商建设基础设施，来推动总支付量提升。 【美团：2023年，我们将继续实施「零售+科技」的公司战略】美团2022年财报指出，展望2023年，我们将继续实施“零售+科技”的公司战略，为消费者带来丰富的产品和服务选择，促进本地消费复甦，创造就业机会。在优化即时配送网络的同时，我们也继续将产品覆盖范围从餐饮品类扩展到非餐饮品类，包括生鲜、生活必需品及药品等，并将进一步加强便捷和万物到家的消费者心智。在商家端，我们将继续优化我们全面的服务和线上营销工具，以帮助商家在后疫情时代提高运营效率及创造更多收入。 2、重要公司公告 【拼多多】发布2022财年Q4及全年未经审计财务业绩报告。22Q4公司营收为398.20亿元（人民币