康辰药业(603590)核心要点小结-调研纪要

【康辰药业】核心要点小结： ➢公司主营产品苏灵：取消医保限制之后有望恢复快速增长，同时受益于院内复苏，今年目标30%以上的增长。苏灵2020年医保谈判时报销范围限制了二线用药，预防不能报销。最新一次医保谈判简易续约，降价5%以内，且限制取消。今年第一医院手术端会有20%以上恢复性增长，第二苏灵竞品都没有取消报销限制，苏灵的市占率会有所提升。 ➢公司在售主要产品二：密盖息鼻喷剂拉动增长（未来复合15%以上）。密盖息是诺华原研降钙素，治疗骨质疏松。公司收购了这个品种之后，今年有业绩对赌，1.2亿利润承诺（并表73%）。未来由鼻喷剂型拉动增长。 ➢在研重点产品一：KC1036（化药1类，AXL/VEGFR2/FLT3）临床I期疗效良好有望II期直接申报 （ASCO有数据读出）。当前Ib/II期阶段，2022年6月首例入组，预计部分数据会在ASCO和CSCO发表。最快的情况是II期直接报生产，最慢的情况是做一个III期（200例）。首发适应症是食管癌，当前食管癌末线无药可用，食管鳞癌患者新发32万人，患者治疗费用假设10万/年，渗透率10%的话，收入可达27亿。 ➢在研重点产品二：金草片。中药创新药特色品种，治疗盆腔炎性疾病后遗症慢性盆腔痛，去年III期临床开始，今年目标结束400例入组，预计明年Q2-Q3申报NDA。 ➢在研重点品种三：KC-B173，凝血因子VII，研发难度大，增强护城河。适应症血友病，但后续也会用于手术大出血。预计今年年底IND。 ➢其他：苏灵还在拓展宠物创新药，预计Q3做完临床申报上市（预计也是1年批）。