社会服务行业双周报：需求持续回暖，建议把握配置机会

东方证券 ORIENTSECURITIES 行业研究行业周报 餐饮旅游行业 行业评级 看好（维持） 需求持续回暖，建议把握配置机会国家地区中国 社会服务行业双周报 行业 报告发布日期 餐饮旅游行业 2023年03月27日 沪300 20%- 1.0% 板块两周表现：近高周（2023.03.13-2023.03.24）沪深300上激1.51%，创业数指上跌 0.00%，消费者服务（中信指数上涨2.44%，较户深300的相对收益为0.93%，在中信29个 子行业中排名第8位。分子板块案看，旅范及体板块近两图上涨2.15%，店及餐饮板块10% 两周下跌4.76%，教育版决近两周上群9.53%，综合服务板块近两用上或1.03%。 个股离要服踪：个股激跌品来看，近两，造股价激幅最票的5只个股为号百控段/百胜中国-S/曲江文路/三特索道/九毛九：周度平均换手率较高的5只个股为西安饮食/西安游曲江文族/三 特索道/全股德；成交量获票的5只个股为西安饮食/号百控股/曲江文旅西安游/海底指。 行业要闻：（1）中国两大巨头率手全球免税格高重将国药国际特有CNSC（国免）51% 股份，中国中免（cdf）持股49%；（2）格力地产89.78亿元收购珠海免税100%股权 谢宁铃xieningling@orientsec.com.cn A股社服上市公司重要公告：格力地产：公司拟球海市国资委及城建集团发行股份及支付现执业证书编号：S0860520070001 金购买其持有的珠海免税100%的股权，并募集配资金。赵越峰 资建议与投资标的 zhaoyueteng@orientsec.com.cn 热业证书编号：：S0860513060001 免税：客流方面维持亮快复度，本周（03/20-03/26)，海口机场日均旅客否吐量7.09万人香港证监会牌照：BPU173 次，环比上周+1.08%，恢复到22年3月日均容吐量211.1%，19年3月日均吞吐量 94.29%。三亚机场日均族客吞吐量6.6万人次，环比上周-0.45%，恢复到22年3月日均否吐量293.28%，19年3月日均否吐量105.27%。折扣水率方面各免明量商品折扣基本维 持，中免推出会员购害季焕新活动，部分香化产品忧至4折，海旅容季活动部分商品4折起，联系人发控3月活动退低5折起近日，海南离岛免税购物增加担保即提和即购即提提贷方式， pengbo@orientsec.com.cn 热业证书编号：：S0860522100001 担保即提：对单价超过5万元（含）的免税品，离旅客除支付购物货款外，在向海关提交相张玉洁zhengyuje@orientsec.com.cn 当于进境物品进口税的拒保后可现场提货。此方式下所购免税品不得在岛内使用。即购即提：朱雨涵zhuyuhan@orientsec.com.cn 对单价不超过2万元（不合）且在公告清单内的免税品，离岛放客支付货款后可现场课货，离路环节海关不验核实物。预计对够够在海南购买后立即使用的商品，如丢化、服装、太阳镜等产品需求产生一定刺款。即购购提多使消费者不再需要机场提货，增强免脱购物便利性及购物 体验，长陶看有望为免税运营萨节省部分机场提贷点租金。展望全年市内店改策、海掌湾一期 二号地、风图机二期项目等偿化不断，持续雅荐中国中免（601888，买入），办建议关注王优化预期落地，关注复苏节卖：——社会2022-12-13 附井600859，未评级）、海汽集团（603069，未评级）服务行业双周服 酒店：重费会议结束后商旅需求继续回最，旅游旺季在即，恢复院有望持续走高，华住1-2月优化预期流期，复苏检剪有望边际向好：2022-12-02 境内BlendedRevPAR合计恢氛19年同期的116%，只中2月恢复至19年同期的社会服务行业2023年度投资第路 140%，锦江中国区1-2月整体RevPAR合计炭壹至19年同期的102%，首旅1-2月合计 恢复至19年同期90%以上，3月上切伙复區由于重要会议影确有所回落，中切两会结秉后环 比回升，后续随着经济持续伙复和旅游步入旺季，入住率有望持续走高，房价弹性值得期待， 同时签约开店速度也有量愿加盟商值心恢夏而加快。建议关注华住集团-S(01179，未评级）、 首旅酒店(600258，买入）。 放游：标航班旺扩客，国内机赢预订量炭复良好，旺季弹性值得期待。跨境游方面，从3月 15日起第二批团以出境游恢复试点目的地落增加40个国家至总数60个，同时3月26日起 民献进入新能季，国际航班量有望恢复至19年同期7一8成，其中东南亚国际航线密集恢夏， 出境游有量加速苏。算内游方面，去哪儿网数好量示，3月以来（3月1日-3月21日）三 亚、成都、杭州、广州、沈阳、海口、哈尔滨、长沙、重庆机票进出港丽订量已超过2019年 同明，南京、北京、武汉、大连等减市恢夏至2019年的九成以上，其中，3月以来三亚海口进出港预订量超2019年同期45%/19%，大理进出港预订量超过2019年21%：题着4月 清明和天气转最后进入旺季，报急性放游需求弹性大，盈议关注宋城演艺（300144，买入）、 中青（600138，买入）、天目湖（603136，端持）以及跨境游龙头众信施游(002707，未评 级]. 酱饮：关注只名长朋开店成长性和单店伙意范预明品类，节后返工后，行业意购步进行：但3月受甲流影单，恢急节泰率有波动，下一阶段催化或需等待5月、7月节庆旺季情况，建议后续持续关注常态化情况下各酱企恢复情况，并着重从品牌生命期和赛道成长性角虚优选公 司，同时结合当前股价优选高弹性空问的个股，建议持续关注兼具品类发展力和开店成长力的 酒馆龙头海伦司(09869，买入），同时关生主业稳建、新曲线版利发展的强运营平台型餐企九毛九（09922，未评级)后续也建议关注饮品、小吃、快器等处于标准化、连锁化决车道的细分赛道，以及末来可能上市的相应龙头。 风险提示 消费复落不及预期，系统性风险、实发性因素、个股并购重组不达预期等 有关分新师的甲明，见享最告前后的分。其重重要信虑退就见分新师申明之后部分，或请与试的投资代表款系，并诱阅读享证券讯究报告融后一医的免重申期 东方证券 餐饮旅游行业行业周报需求持续回暖，建设把握配盟机会 目录 一、社会服务行业行情回顾 1.1板块近两周表现， 1.2个股近两周跟踪 二、社会服务行业资讯， 三、社会服务板块重点公告及大事提醒投资建议 风险提示... 有关分析预的申解，见本报告最后部分，其性重要信息技需见分析师申期之后即分，或请与您的投资代表联系，并请期读本证券研究报告最后一页的免责申期， 2 东方证券 餐饮族游行业行业周报需求持续回暖，建设把提握配置机会 图表目录 图1：子板块近两周涨跌幅（%）（前两周为23年第9&10周）图2：近两周社服子版块涨跌幅（%）-按三级行业 图3：消费者服务指数近两周相对沪深300相对收益为0.93% 图4：中信行业指数近两周度涨跌幅排名（2023年第11&12周） 图5：近双周末社会股务板块的PE（FY1）估值达到230X... 表1：各子板块估值情况5 表2：近两周个股表现龙虎榜（万股，%）5 表3：陆股通持股变动情况（万股）.6 表4：港股通持股变动情况（万股）6 表5：旅游行业上市公司近两周公告汇总 表6：旅游行业上市公司末来两周大事提器汇总。 有关分析预的申解，见本报告最后部分，其性重要信息技需见分析师申期之后即分，或请与您的投资代表联系，并请期读本证券研究报告最后一页的免责申期， 东方证券 餐饮益游行业行业周报需求持续回暖，建设把握配置机会 一、社会服务行业行情回顾 1.1板块近两周表现 近两同（2023.03.13-2023.03.24）沪深300上涨1.51%，包业板招上涨0.00%，消费者服务（中 信)指效上涨2.44%，较沪深300的相对收益为0.93%，在中信29个子行业中排名第8位。其中 分子板块来者，旅游及体闲板扶近两固上涨2.15%，酒店及餐饮板块近两固下跌4.76%，数板 块近两周上涨9.53%，综合服务板块近两周上涨1.03%。 图1：子板块近两周陈跌临（%）（前两周为23年第9810周）图2：近两周社服子版块默跌遇（%）按三设行业 15.00 10.00 ■前两周近两周 9.53 5.0 0.0 2.53 ■前两周近两周 2.55 2.201-15950.03 2.59 4.11 5.00 2.15 0.460.401.03 0.00 5.00 -10.07.99 4.76-11.06 6.57-15.0 数系来速：wind，东方证券研所避系来速：wind，东方证费研所 图3：消费者服务带数适两离相对户保300相对收益为0.93%图4：中信行业指数近两固度账联非名（2023年第11&12周） 鸿费者报务指数近两固度张送帽20.0% 4.0相对收益15.0% 2.0 10.0% 0.0 2 1.90 0.93 5.0% 1023W11&12 0.0% -2.02.36 2.71 5.0% 4.0 -6.0 就光来像：windl，东方证券妍变所或来障：wnd东方证费开享新 本同末（03/24）社会服务板块PE（FY1）为230倍，位于过去5年95分位，PE（FY2）/PE （FY3）分别为35.9/26.1倍。分板块看，旅游零售/旅游服务/景区/酒店/餐饮/休闲综合/人力资源 PE(FY1)分例)为57.3/-28.6/-77,2/-19643.2/-80.2/-28.4/23.4倍。 有关分析预的申解，见本报告最后部分，其性重要信息技需见分析师申期之后即分，或请与您的投资代表联系，并请期读本证券研究报告最后一页的免责申期， 4 东方证券 餐饮族游行业行业周报-需求持续回暖，建设把握配盟机会 图5：近双周末社会服务板快的PE（FY1）估值达到230X 社会服务板块PE(FY1) 5年平均线 00S450400350300250200 150100 数累来速：wind，东方证券研究所 表1：各子板块估值情况 板块 PE(FY1) PE(FY2) PE(FY3) 旅游零售(中信) 57.3 30.3 22.6 旅游服务（中信） -28.6 308.1. 37.3 景区(中信) -77.2 50.0 34.4 酒店(中信) -19,643.2 38.9 27.2 餐饮(中信) 80.2 63.2 40.2 休因综合(中信) -28.4 0.0 0.0 人力资源服务（中信） 23.4 20.8 17.3 消费者服务(中信)此家源：Wid，东方证研究所 230.0 35.9 26.1 1.2个股近两周跟踪 个股涨跌幅来看，近两周股价涨幅最高的5只个股为号百控股/百胜中国-S/曲江文旅/三特卖道 毛九；周度平均换手率较高的5只个股为西安饮食/西安旅游/曲江文旅/三特索道/全聚德；成交量较高的5只个股为西安饮食/号百控股/曲江文旅/西安旅游/海庆捞。 表2：近两周个股表现龙虎榜（万股，%） 滋幅最大平均换手率最高成交量最大 1 号百控股 16.05 西安饮食 2 百胜中国-S 10.17 西安旅游 3 曲江文旅 8.99 曲江文旅 25.73西安饮食56088.2 17.73号百控股22820.4 17.05曲江文21656.6 4三特索道7.72三特系道9.65西安旅游20875.5 跃幅排名 平均换手率最低 成交量地小 科锐国际 16.38 大东海A0.00 大东海A 0.0 奈雪的茶 9.81 腾邦国际0.00 腾邦国际 0.0 5九毛九7.59全聚德8.17海陈捞20700.5 2 有关分析预的申解，见本报告最后部分，其性重要信息技需见分析师申期之后即分，或请与您的投资代表联系，并请期读本证券研究报告最后一页的免责申期， 5 东方证券 RIENTSECURITIES餐饮旅游行业行业周报需求持续回暖，建设把握配温机会 锦江酒店6.08人瑞人才0.04人瑞人才26.0 45.31复星旅游文化0