非银行金融行业周报：仍需注意海外波动风险，东财宕机影响或收敛

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长城证券行业周报摘要

下周观点与投资组合

• 非银行金融：关注海外波动风险，东财岩机事件影响可能收敛。
• 保险板块：保险股在去年11月至2023年1月期间表现出良好走势，主要得益于资产端的改善和估值修复。2月出现一定程度回调，但整体基本面显示转型和增长迹象。
• 券商板块：推荐轻资本成长型券商，如东方财高，关注配置机会。推荐东方证券、国联证券等优质券商，特别是完成再融资的公司。部分管理费用较高的国资券商，如中金公司、华泰证券，也可能受益于成本控制带来的利润增长。
• 市场回顾：沪深300指数上涨1.72%，保险指数下跌0.41%，券商指数上涨0.86%。保险股受益于资产端改善，券商股表现稳定。

投资组合

• 保险板块：关注中国太保、中国人寿、中国平安、新华保险、中国财险、保试。推荐基于“长航行动”的中国太保，受益于“开门红”策略的中国人寿，以及产险业务增长的中国平安。
• 券商板块：推荐轻资本成长型券商，如东方财高，以及已完成再融资的优质券商东方证券、国联证券。关注中金公司、华泰证券等管理费用较高的国资券商，通过成本控制实现利润增长。
• 保险行业：宏观数据显示，中资国资60日移动平均线上升，中债总全价指数下降，中债总净价指数上升，显示资金面和债券市场的波动。
• 券商行业：上市券商PB估值与ROE关系分析，部分券商估值较低，具有配置价值。
• 市场回顾：沪深300指数上涨，保险指数下跌，券商指数上涨，显示出不同板块的市场表现分化。

关键投资建议：

• 保险板块中，推荐关注转型和增长迹象明显的公司，如中国太保、新华保险、中国平安。
• 券商板块推荐轻资本成长型券商，如东方财高，以及已完成再融资的优质券商东方证券、国联证券。
• 部分管理费用较高的国资券商，如中金公司、华泰证券，也值得关注，特别是它们通过成本控制实现利润增长的情况。

以上内容基于对行业周报的深入解读，旨在提供全面的投资参考。