募投项目稳步推进，协同长飞助力公司快速发展

博创科技是一家专注于光通信领域的企业，其2022年实现营业收入14.67亿元，同比增长27.08%，实现归母净利润1.94亿元，同比增长19.59%。公司研发投入持续增加，多领域产品实现突破且量产。公司的10GPON光模块系列型号持续扩充，无源波分新产品也相继投入量产或送样，数据中心用400G模块和线缆产品型号实现全覆盖，50GPON光模块、800G数通硅光模块和共封装光学（CPO）产品正在研发中。此外，公司募投项目稳步推进，位于嘉兴的硅光模块生产线和位于成都的电信光模块生产线持续扩大产能，成都蓉博通信园区项目中的新厂房正在建设中，主体建筑已完成结顶。公司与长飞光纤签订股权转让协议和表决权委托协议，长飞光纤成为公司控股股东和实际控制人，双方进行资源整合有助于进一步强化光模块市场整体竞争实力，助力公司快速开拓海外渠道，有望加速业绩成长。我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.52/3.17/3.83亿元，当前股价对应PE分别为30.0/23.8/19.7倍，维持“买入”评级。

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