点评报告：大财富管理业务韧性较强

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招商银行发布2022年年度业绩报告，营收和归母净利润同比分别增长4.1%和15.1%。其中，净利息收入和手续费净收入同比变动7%和-0.2%。规模扩张和拨备为业绩增长的主要正向因素。2022年资产端收益率下滑拉低净息差，净手续费收入同比略有下滑。资产质量整体保持稳健，不良率为0.95%，环比上行1BP。招商银行零售AUM突破12万亿元，客群达1.84亿户，长期看，招行全面推广的“TREE资产配置服务体系”，有望进一步巩固财富管理业务的领先优势。根据最新业绩公告，调高2023/24年EPS预测至6.07元/6.91元，按照招商银行A股3月24日收盘价34.43元，对应2023年0.94倍PB，维持增持评级。