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华菱钢铁发布2022年年报,营收1686.37亿元,同比减少1.7%;归母净利润63.79亿元,同比减少34.1%。2022Q4,公司实现营收437.94亿元,同比增长21.5%、环比增长8.9%;归母净利润12.48亿元,同比减少34.9%、环比减少4.8%。钢材市场走弱拖累公司毛利率下滑,全年毛利率下滑2.53pct至10.32%。公司是湖南龙头企业,产品结构不断优化升级,叠加国内经济逐步复苏带动吨钢盈利回暖,预计公司2023-25年将分别实现归母净利润72.14/101.60/114.84亿元,对应3月24日收盘价,PE分别为5、4和3倍,维持“推荐”评级。