盈利能力创历史新高，产品结构持续优化

康冠科技是一家专注于智能交互显示产品和智能电视业务的公司。2022年，公司实现营业收入115.87亿元，同比下滑3%；实现归母净利润15.16亿元，同比提升64%。公司打造三大自有品牌分别发力智能显示行业细分高增长品类，自有品牌“KTC”推出电竞显示器、移动随心屏等产品；“福比特（FPD）”主营智能家居类产品，推出智能美妆镜等产品；“皓丽（Horion）”主营会议类智能交互平板，我们看好公司发力智能交互显示产品业务，打造第二增长曲线。公司毛利率大幅提升，主要系原材料面板价格持续保持低位和产品结构优化。公司研发投入5.09亿元，创历史新高。汇兑收益达1.85亿元，进一步增厚公司业绩。我们预计2023-2025年公司营业收入分别为153/184/221亿元，同比分别增长32%/21%/20%，归母净利润分别为15.25/17.49/21.39亿元，同比分别增长1%/15%/22%，摊薄每股收益分别为2.92/3.34/4.09元，对应PE分别为15/13/11倍。

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