电力设备及新能源：政策助力风电下乡，光伏装机和出口数据亮眼

行业周报 电力设备及新能源 2023年03月26日 政策助力风电下乡，光伏装机和出口数据亮眼 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 研究助理 张之尧一般证券从业资格编号 S1060122070042 zhangzhiyao757@pingan.com.cn 平安观点： 本周（2023.3.20-3.24）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数 （866044.WI）上涨3.69%，跑赢沪深300指数1.97个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约24.15倍。本周申万光伏设备指数 （801735.SI）上涨2.29%，其中，申万光伏电池组件指数上涨2.47%，申万光伏加工设备指数下跌0.82%，申万光伏辅材指数上涨3.27%，当前光伏板块市盈率约23.19倍。本周储能指数（884790.WI）上涨3.30%，当前储能板块整体市盈率为40.51倍。 本周重点话题 风电：政策助力风电下乡。近日，国家能源局等四部委发布《关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》，通知提出，加快风电、光伏发电建 设开发，充分利用农村地区空间资源，积极推进风电分散式开发。我们认为，在广大农村地区推进分散式风电开发，既能够助力实现碳达峰碳中和目标，又能助力乡村振兴；在当前的风电建设成本情况下，乡村分散式风电项目开发具有较好的投资回报，村集体通过土地租让或者参股分散式风电项目有条件获得较好的收益。按照该通知，后续将先开展试点，未来有望更大规模的推广，我们认为乡村分散式风电即将步入实质性推动期，并有望打开国内风电增长空间。 光伏：国内项目建设明显提速，海外出口好于预期。本周，国家能源局与海关总署发布最新统计数据，2023年1-2月，国内光伏累计新增装机 20.37GW，同比增长87.6%，已接近2022年1-5月累计新增容量。今年以来，光伏组件价格伴随硅料降价呈下降趋势，近期国家能源局等四部门组织开展农村能源革命试点县建设，有望推动分布式光伏及“光伏+”应用建设提速。根据海关数据，1-2月我国太阳能电池（含组件）累计出口 536.45亿元，同比增加14.8%；逆变器累计出口量为900.66万台，同比增加46%。根据SMM统计，2023年前两个月国内组件累积出口额478.50亿元，同比增加8.9%，结束了去年8月以来的连续环比下滑趋势，海外旺盛需求有望延续。当前，光伏板块已体现市场对长期需求增速放缓、供给及竞争格局恶化、海外贸易保护及光伏出口形势恶化的担忧，板块交易面压力仍存；而当前下游需求好于预期并有望持续向好，欧盟《净零工业法案》等政策短期内对中国光伏出口影响有限，建议关注国内外光伏建设进度以及优良一季报业绩对板块带动作用。 行业报 告 行业周 报 证券研究报告 储能：广东或将成为新型储能“热土”，继续看好国内储能产业发展。广东发布《广东省推动新型储能产业高质量发展的指导意见》，计划到2025年，全省新型储能产业营业收入达到6000亿元，装机规模达到3GW；同时，《意见》在储能技术研发和产业链发展、本地储能项目落地、海外和省外市场拓展等方面提出了一系列发展要求，并规定了归口管理单位。广东省锂 电产业基础扎实，产业链完备，有储能系统/电池/材料等领先企业，储能产业发展条件优良，有望成为国内储能产业的一大“热土”，带动国内储能产业加速发展，相关企业或将迎来良好发展机遇。 投资建议。风电板块：看好海上风电，重点包括两个方向，一是出海，二是海上风电向深远海发展带来的产业链相关机会，推荐大金重工、明阳智能、东方电缆、亚星锚链等海风核心标的，关注新强联。储能板块：建议关注储能各环节具备竞争实力的公司，包括电池及系统环节的宁德时代、鹏辉能源、派能科技等，PCS和集成环节的科华数据、阳光电源等，以及温控 和消防环节。光伏板块：供给端价格企稳及终端需求放量可期，重点看好新型电池细分赛道，建议关注N型电池组件及相关设备、材料企业，包括隆基股份、通威股份、捷佳伟创、迈为股份等。 风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响； 各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。 正文目录 一、风电：政策助力风电下乡5 1.1本周重点事件点评5 1.2本周市场行情回顾5 1.3行业动态跟踪6 二、光伏：国内项目建设明显提速，海外出口好于预期10 2.1本周重点事件点评10 2.2本周市场行情回顾10 2.3行业动态跟踪11 三、储能：广东新型储能将迎来快速发展，2025年装机3GW14 3.1本周重点事件点评14 3.2本周市场行情回顾15 3.3行业动态跟踪16 四、投资建议20 五、风险提示21 图表目录 图表1风电指数（866044.WI）走势5 图表2风电指数与沪深300指数走势比较5 图表3风电板块本周涨幅前五个股6 图表4风电板块本周跌幅前五个股6 图表5Wind风电板块市盈率（PE_TTM）6 图表6重点公司估值6 图表7中厚板价格走势（元/吨）7 图表8铸造生铁价格走势（元/吨）7 图表9国内历年风机招标规模7 图表10国内陆上风机平均投标价格走势（元/kW）7 图表112022年以来国内部分海上风电项目风机招标价格相关情况7 图表12申万相关光伏指数趋势10 图表13申万相关光伏指数涨跌幅10 图表14本周光伏设备（申万）涨幅前五个股11 图表15本周光伏设备（申万）跌幅前五个股11 图表16光伏设备（申万）市盈率（PE_TTM）11 图表17重点公司估值11 图表18多晶硅价格走势12 图表19单晶硅片价格走势（元/片）12 图表20单晶PERC电池价格走势（元/W）12 图表21光伏组件价格走势（元/W）12 图表22Wind储能指数(884790.WI)走势15 图表23Wind储能指数与沪深300走势比较15 图表24本周涨幅前五个股16 图表25本周跌幅前五个股16 图表26Wind储能板块市盈率（PE_TTM）16 图表27重点公司估值16 图表283月国内储能项目招标情况17 图表293月国内储能项目中标情况18 一、风电：政策助力风电下乡 1.1本周重点事件点评 事件：国家能源局等四部委发布《关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》，通知提出，各省（区、市）能源主管部门会同相关部门，自愿组织优选不超过1个可再生能源资源禀赋好、开发潜力大、用能需求明确、地方政府及农民积极性高的县域，申报农村能源革命试点县；充分利用农村地区空间资源，积极推进风电分散式开发。 点评：通知提出，按照集中开发和分散发展并举的原则，大力发展多能互补，在保护生态的基础上，加快风电、光伏发电建设开发，充分利用农村地区空间资源，积极推进风电分散式开发。我们认为，在广大农村地区推进分散式风电开发，既能够 助力实现碳达峰碳中和目标，又能助力乡村振兴；在当前的风电建设成本情况下，乡村分散式风电项目开发具有较好的投资回报，村集体通过土地租让或者参股分散式风电项目有条件获得较好的收益。按照该通知，后续将先开展试点，未来有望更大规模的推广，我们认为乡村分散式风电即将步入实质性推动期，并有望打开国内风电增长空间。 事件：三一重能104米的全球最长陆上风电叶片下线。 点评：陆上风机降本的核心抓手是风机大型化，而风机大型化的核心抓手是叶片的大型化，三一重能已经推出104米的全球最长陆上风电叶片，叶片的长度持续增长并超出市场的预期，我们认为目前叶片的大型化暂时还看不到明确的天花板，未来叶片长度可能还能继续提升，推动风机单机容量的进一步增长。 1.2本周市场行情回顾 本周（2023.3.20-3.24），风电指数（866044.WI）上涨3.69%，跑赢沪深300指数1.97个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约24.15倍。 图表1风电指数（866044.WI）走势图表2风电指数与沪深300指数走势比较 截至 2023-3-24 指数 周 月 年初至今 风电指数 3500 3000 2500 2000 1500 涨跌幅（%） 风电指数3.69-5.31-4.31 1000 Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22 Mar-23 500 沪深300 1.72 -1.04 4.01 相较沪深300 （pct） 风电指数1.97-4.27-8.32 资料来源：WIND，平安证券研究所资料来源：WIND，平安证券研究所 图表3风电板块本周涨幅前五个股图表4风电板块本周跌幅前五个股 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 中天科技中材科技亨通光电杭齿前进海力风电 0% 18.40% 16.15% 12.91%12.81% 7.80% 振江股份恒润股份华电重工三一重能中际联合 -2.05% -2.79% -3.23% -5.74% -6.50% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 资料来源：WIND，平安证券研究所资料来源：WIND，平安证券研究所 图表5Wind风电板块市盈率（PE_TTM） 市盈率TTM 40 35 30 25 20 15 2018年3月 2018年5月 2018年7月 2018年9月 2018年11月 2019年1月 2019年3月 2019年5月 2019年7月 2019年9月 2019年11月 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 10 资料来源：WIND，平安证券研究所 股票价格 EPS P/E 股票名称股票代码 评级 图表6重点公司估值 2023-3-24 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 大金重工002487.SZ 33.80 0.90 0.92 1.96 3.01 37.6 36.7 17.2 11.2 推荐 东方电缆603606.SH 48.10 1.73 1.22 2.06 2.61 27.8 39.4 23.3 18.4 推荐 明阳智能601615.SH 22.53 1.36 1.88 2.45 3.18 16.6 12.0 9.2 7.1 推荐 亚星锚链603218.SH 9.89 0.13 0.14 0.19 0.25 76.1 70.6 52.1 39.6 推荐 新强联002202.SZ 49.31 1.56 1.85 2.65 3.60 31.6 26.7 18.6 13.7 未评级 资料来源：wind，平安证券研究所；未覆盖公司盈利预测采用wind一致预测 1.3行业动态跟踪 1.3.1产业链动态数据 材料价格 本周国内中厚板价格环比持平，铸造生铁价格环比下跌0.8%。 招标