电力设备与新能源行业周报：6月光伏装机数据亮眼，硅料价格反弹

证6月光伏装机数据亮眼，硅料价格反弹 研 券——电力设备与新能源行业周报（2023.07.17-07.21） 究行情回顾 增持（维持） 报过去一周，电力设备行业下跌3.75%，表现弱于大盘，在所有一级行 告 行业:电力设备 业中涨跌幅排名第27。分子板块看，风电设备下跌2.64%，电网设备 日期: 2023年07月24日 下跌2.71%，电池下跌3.36%，光伏设备下跌4.69%，电机下跌 4.81%，其他电源设备下跌5.87%。 分析师:丁亚 Tel:021-53686149 E-mail:dingya@shzq.com 核心观点&数据 动力电池 核心观点：电池端，考虑补贴及其他支持政策持续出台，换电模式发 SAC编号:联系人: S0870521110002刘清馨 展对充电模式形成有效补充对新能源汽车销量的拉动，以及大圆柱电池的推广应用，我们看好后续动力电池出货量增长。材料端，考虑干 Tel: 021-53686152 法隔膜供应持续偏紧，8月供需缺口有望进一步拉大，湿法隔膜需求受 E-mail: liuqingxin@shzq.com 下游强备货意愿驱动稳中有增，我们看好头部隔膜厂商业绩增长。 SAC编号: S0870121080027 数据更新：根据鑫椤锂电数据，7月21日动力型磷酸铁锂报价9.0-9.7 联系人: 刘昊楠 万元/吨，三元材料5系报价21.1-23.9万元/吨，三元材料6系报价 Tel: 021-53686194 23.6-24.3万元/吨，三元材料8系报价27.0-28.7万元/吨，电池级 E-mail: liuhaonan@shzq.com 99.5%碳酸锂报价28.4-29.5万元/吨，工业级99.0%碳酸锂报价27.1- SAC编号: S0870122080001 28.1万元/吨。 行最近一年行业指数与沪深300比较 业 2% -3%07-22 -7% 09-22 12-2202-2305-2307-23 11% 15% 20% 24% 28% 32% 周电力设备沪深300 报 - - - - - - 相关报告： 《欧洲电动车6月销量高增，组件尺寸标准化推进》 ——2023年07月10日 《成本下降收益提升，储能景气持续上行》 ——2023年07月06日 《干法隔膜供应偏紧，光伏新技术渐行渐近》 ——2023年07月04日 光伏 核心观点：7月国内装机数据亮眼。6月单月新增装机17.21GW，同比 +140.03%。出口数据整体符合预期，6月组件出口总金额略有下滑。我们看好硅料价格反弹带动下游需求启动。此前硅料价格持续下行带动产业链整体价格下降，造成终端观望心态较重。随着硅料价格反弹，市场有望找到组件价格锚点，有望带动新一轮需求启动。 数据更新：根据国家能源局数据，2023年6月国内光伏新增装机 17.21GW，同比+140.03%。2023年1-6月国内新增光伏装机合计 78.42GW，同比+153.95%。根据海关总署数据，2023年6月国内电池组件出口金额41.15亿美元，同比-9.32%，环比-10.6%；1-6月国内电池组件合计出口263.12亿美元，同比+10.6%。2023年6月国内逆变器出口金额9.55亿美元，同比+33.85%，环比-11.7%；1-6月国内逆变器合计出口61.57亿美元，同比+95.1。 投资建议 动力电池： 2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年 1.65%分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。 电池端，建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，公司计划布局海外电池回收业务，海外竞争力有望进一步提升。材料端，负极环节建议关注璞泰来，下游需求回暖，头部企业瓜分增量订单，开工率回升。隔膜环节建议关注星源材质、恩捷股份，星源材质受益储能行业对干法隔膜需求拉动，公司在干法隔膜领域布局产能靠前；恩捷股份旗下匈牙利恩捷首条涂布生产线开机试生产，意味公司海外布局取得进展。 行业周报 光伏： 1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。 2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 股价 7/14 EPS 23E24E25E PE 23E24E25E 数据预测与估值 公司名称 PB投资评级 股份50.31 556) 5.36 6.94 8.79 9.39 7.25 5.725.03 买入 节能12.75 1.46 1.59 1.77 8.73 8.02 7.203.25 买入 高测 (688 双良 (600481) 鑫铂股份 38.992.373.754.7416.4510.408.233.00买入 (003038) 资料来源：Wind，上海证券研究所 目录 1核心观点5 2行情回顾7 3行业数据跟踪：动力电池9 3.1新能源汽车销量：6月中国新能源汽车销量同比增长35% ...............................................................................................9 3.2产业链装车及排产：6月我国动力电池装车量32.9GW，同比+22%11 3.3产业链价格（7.15-7.21）13 4行业数据跟踪：光伏15 4.1装机：6月国内光伏装机17.21GW，同比+140.03%15 4.2出口：6月国内电池组件出口金额41.15亿美元，同比-9.32%15 4.3排产：预计7月国内硅料产量12.5万吨16 4.4产业链价格16 5行业动态21 6公司动态23 6.1重要公告23 6.2融资动态24 6.3股东大会24 6.4解禁动态24 7风险提示26 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较7 图2：细分板块涨跌幅8 图3：板块个股涨跌幅前五8 图4：6月中国新能源汽车销量80.6万辆，同比增长35%9 图5：6月中国新能源汽车渗透率为30.7%9 图6：6月中国新能源汽车出口7.8万辆，同比+172%9 图7：6月欧洲七国新能源汽车销量同比+30.0%10 图8：6月欧洲七国新能源汽车渗透率23.8%10 图9：6月美国新能源汽车销量13.1万辆，同比+62%11 图10：6月美国新能源汽车渗透率9.2%，同比+2.3pct11 图11：5月全球动力电池装车量为54.7GW，同比+64%11 图12：全球动力电池装机量竞争格局11 图13：6月中国动力电池装车量32.9Gwh，同比+22%12 图14：6月中国动力电池装机量中磷酸铁锂电池占比为 69.1%12 图15：中国动力电池装机量竞争格局12 图16：动力电池及各材料环节排产均有提升，负极材料提升幅度较大13 图17：电池及其原材料价格走势（今日价格以7月21日为 基准）14 图18：6月国内光伏装机17.21GW15 图19：月度装机对比15 图20：组件出口金额15 图21：逆变器出口金额15 图22：预计7月国内硅料产量12.5万吨16 图23：硅料价格19 图24：硅片价格19 图25：电池片价格19 图26：组件价格19 图27：光伏银浆价格19 图28：胶膜价格20 图29：光伏玻璃价格20 表 表1：6月比亚迪新能源汽车销量领先，市场份额达33.5%10 表2：行业动态（2023.07.16-07.22）21 表3：近期重要公告23 表4：近期定增预案更新24 表5：近期可转债预案更新24 表6：近期股东大会信息（2023.07.24-07.28）24 表7：近期股份解禁动态（2023.07.24-07.28）24 1核心观点 动力电池 需求端看，6月新能源汽车销量增速有所放缓，支持政策持续发力。据中汽协数据，2023年6月国内新能源汽车销量80.6万辆，同比+35%，环比+12%。政策方面，7月20日，国家发展改革委、工业和信息化部、公安部等十三部门联合印发《关于促进汽车消费的若干措施》，措施指出：1）鼓励限购地区尽早定下全年购车指标；2）多方面进一步降低新能源汽车的购置及使用成本，包括购置税减免，充换电设备电价降低等；3）鼓励充换电的建设及其他内容，旨在更大力度促进新能源汽车持续健康发展。此外，湖南长沙启动汽车促消费暨“百乡干村”新能源汽车消费季系列活动，消费券资金规模为1,000万元，单辆新能源乘用车最高补贴 6,000元。配套服务方面，蔚来推出电池灵活升级日租服务，用户可根据需求按日灵活升级长续航电池包，满足短期租用大电池的长途出行场景。我们认为换电模式是对充电模式的有效补充，辅助解决消费者的里程焦虑问题。考虑政策支持，换电模式发展，我们看好电动车销量提升。 供给端看，本周碳酸锂价格下行，干法隔膜供给持续偏紧，预计8月供需缺口将进一步拉大。2023年7月21日，碳酸锂（电 池级99.5%）价格在28.4-29.5万元/吨，较上周价格下跌1.1万元 /吨，由于下游材料厂以刚需采购为主，叠加期货价格看空指引，预计碳酸锂现货价格将进一步走低。四大主要原材料中，隔膜市场情况较好，干法隔膜需求持续增加，预计8月干法供需缺口将进一步拉大；湿法隔膜整体供需平衡，受下游备货意愿拉动，需求稳中有增。我们认为头部隔膜厂商具有规模优势，市场竞争力强，有望优先受益。 电池路线方面，比亚迪采购与供应管理发布公告称，比亚迪拟对2023年大圆柱电池全自动烘烤线设备实行供应商进行公开招募。据鑫椤锂电，大圆柱将成为下一阶段的主流，被各家主机场采用。 光伏 硅料价格开启反弹，有望带动下游需求启动。 本周硅料价格开启小幅反弹，根据Infolink数据，价格区间从 60-65元/KG上调至63-68元/KG。来自下游的采购需求使得多晶 硅快速下降，根据SMM数据，目前多晶硅库存（不含已签）已降至不足5万吨，库存降幅达60%。 我们看好硅料价格反弹带动下游需求启动。此前硅料价格持续下行带动产业链整体价格下降，造成终端观望心态较重。随着硅料价格反弹，市场有望找到组件价格锚点，有望带动新一轮需求启动。 国内需求方面，6月份国内装机数据较为亮眼。根据国家能源局数据，2023年6月国内光伏新增装机17.21GW，同比 +140.03%。2023年1-6月国内新增光伏装机合计78.42GW，同比+153.95%。 海外需求方面，根据海关总署数据，2023年6月国内电池组件出口金额41.15亿美元，同比-9.32%，环比-10.6%；1-6月国内电池组件合计出口263.12亿美元，同比+10.6%。考虑到组件价格 的下降及欧洲夏休等影响，我们认为6月份组件出口数据整体符合预期，随着组件价格企稳，海外需求有望回暖。 2行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周，电力设备行业下跌3.75%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第27。万得全A收于4913点，下跌94点，-1.88%，成交37857亿元；沪深300收于3822点，下跌77 点，-1.98%，成交8245亿元；创业板指收于2163点，下跌61点， -2.74%，成交10059亿元；电力设备收于8574点，下跌334点， -3.75%，成交2984亿元，弱于大盘。 从涨跌幅排名来看，电力设备板块在31个申万一级行业中排名第27，总体表现位于下游。 -3.75% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 资料来