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下游需求逐步回暖，公司业绩有望重回高增轨道

2023-03-26 耿琛,岳阳华创证券张风梅-六和桥

芯朋微发布2022年年度报告，公司实现营业收入7.20亿元，同比-4.46%；毛利率41.15%，同比-1.85pct；归母净利润0.90亿元，同比-55.36%；扣非后归母净利润0.58亿元，同比-61.82%。Q4业绩环比改善，下游需求回暖有望带动业绩重回高增轨道。公司持续受益于需求复苏及国产替代机遇，同时积极布局新能源汽车等领域。我们维持公司2023-2024年归母净利润预测为1.78/2.60亿元，新增2025年归母净利润预测为3.43亿元，对应EPS为1.56/2.30/3.02元。参考公司历史估值及行业可比公司估值，我们给予公司2023年60倍PE，对应目标价94.2元/股，维持“强推”评级。

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下游需求逐步回暖，公司业绩有望重回高增轨道

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