玉米：前期利空盘面集中反应，关注俄谷物进口预期

玉米：前期利空盘面集中反应，关注俄谷物进口预期 一、行情回顾 期货市场 二、基本面分析 1、美玉米 华盛顿3月23日消息；截至2023年3月16日的一周，美国2022/23年度玉米净销售量为3,095,900吨，创下年度新高，显著高于上周和四周均值。主要买家包括中国(2,245,200吨,其中123,000吨转自未知目的地),日本(683,000吨,其中94,400吨转自未知目的地另有销售量减少122,100吨),墨西哥(224,900吨,其中另有销售量减少3,600吨),当周出口量为1,381,300吨，创下年度新高，比上周高出23%。主要目的地包括墨西哥(395,600吨),日本(304,700吨),中国(201,900吨)。 我的农产品网数据显示，截止3月24日，深加工企业玉米当周库存为616.2万吨，较上周605.5万吨，增加10.7万吨，增幅 1.77%。深加工企业周度玉米消耗量为119.2万吨，较上周121.5万吨，减少2.3万吨，降幅1.89%。其中淀粉企业周度玉米消耗量为 61.4万吨，较上周61.4万吨，减少0万吨，降幅0%。酒精企业周度玉米消耗量为39.1万吨，较上周41.4万吨，减少2.3万吨，降幅 5.56%。 目前，锦州港玉米平舱价为2800元/吨，较上周2830元/吨，下跌30元/吨；蛇口港玉米散粮成交价为2890元/吨，较上周2930元/吨，下跌40元/吨；南通港玉米现货价为2880元/吨，较上周2900元/吨，下跌20元/吨。 我的农产品网数据显示，截止3月10日，北方港口玉米库存为278.6万吨，上周为250.9万吨，增加27.7万吨；周度集港量为 37.9万吨，上周为46.3万吨，减少8.4万吨；周度下海量为10.2万吨，上周为18.2万吨，减少8万吨。 我的农产品网数据显示，截止3月10日，广东港内贸玉米库存为48万吨，上周为40.4万吨，增加7.6万吨；周度到货量为17.8万吨，上周为11.9万吨，增加5.9万吨；周度走货量为10.2万吨，上周为9.2万吨，增加1万吨。广东港外贸玉米库存为121.3万吨，上周为131.6万吨，减少10.3万吨；周度到货量为7.4万吨，上周为10万吨，减少2.6万吨；周度走货量为17.7万吨，上周为18.2万吨，减少0.5万吨。广东港高粱大麦库存为20.6万吨，上周为12万吨，增加8.6万吨；周度到货量为11.3万吨，上周为6.4万吨，增加4.9万吨；周度走货量为2.8万吨，上周为2.4万吨，增加0.4万吨。广东港全部谷物库存为189.9万吨，上周为184万吨，增加5.9万吨；周度到货量为36.5万吨，上周为28.3万吨，增加8.2万吨；周度走货量为30.7万吨，上周为29.8万吨，增加0.9万吨。 目前，进口美玉米估算成本为2670.7元/吨，较上周2652.04元/吨，上涨18.66元/吨；进口美玉米估算成本与内贸玉米价差为239.3元/吨，较上周277.96元/吨，降低38.66元/吨；进口高粱与内贸玉米价差为170元/吨，较上周150元/吨，提高20元/吨；进口大麦与内贸玉米价差为170元/吨，较上周150元/吨，提高20元/吨。 3、淀粉 据我的农产品网数据显示，截止3月24日当周,玉米淀粉厂开机率为60.11%，较上周60.11%，下滑0个百分点。 据我的农产品网数据显示，截止3月24日当周,玉米淀粉企业淀粉库存总量达98.7万吨，较上周96.8万吨增加1.9万吨,增幅 1.96%。 目前加工利润：黑龙江为-140元/吨、吉林为-118元/吨、河北为-118元/吨、ft东为-131元/吨，平均利润为-126.75元/吨，上周同期平均利润为-111.25元/吨。 目前ft东蛋白粉价格为5100元/吨，上周价格5220元/吨；玉米纤维价格为1830元/吨，上周价格1850元/吨；玉米胚芽价格为 4450元/吨，上周价格4700元/吨。 4、酒精 目前，黑龙江省玉米酒精出厂价为6400元/吨，较上周6400元/吨，持平；吉林玉米酒精出厂价为6500元/吨，较上周6500元/吨，持平；河北玉米酒精出厂价为7350元/吨，较上周7350元/吨，持平；河南玉米酒精出厂价为6580元/吨，较上周6550元/吨，上涨30元/吨。 最新数据显示，玉米酒精企业加工利润黑龙江省为-204元/吨，较上周-204元/吨，持平；吉林省为-389元/吨，较上周-362元/吨，下跌27元/吨；河南省为-551元/吨，较上周-641元/吨，上涨90元/吨。平均加工利润为-286元/吨，较上周-229.5元/吨，下跌56.5元/吨。 据我的农产品网数据统计，目前，国内玉米酒精企业开机率为60.44%，较上周64.28%，下滑3.84个百分点。 5、生猪 同花顺数据显示，截止3月17日，22省市平均生猪价为15.25元/公斤，上周为15.91元/公斤，下跌0.66元/公斤；22省市平均仔猪价为39.66元/公斤，上周为39.28元/公斤，上涨0.38元/公斤；截止3月17日，二元母猪平均价为32.7元/公斤，上周为32.54元/公斤，上涨0.16元/公斤；截止3月17日，外购仔猪养殖利润为-478.79元/头，上周为-370.16元/头，下跌108.63元/头；仔猪出售利润为93.77元/头，上周为90.2元/头，上涨3.57元/头；自繁自养养殖利润为-255.15元/头，上周为-202.04元/头，下跌53.11元/头。 三、结论 本周玉米现期现价格跌势明显。现货端因盘面大幅下挫，贸易亏损对后续价格预期悲观，走货意愿增加，玉米现货价格近日跟跌明显，盘面大跌后华北地区深加工企业门前到货量增速迅猛，次日ft东企业晨间未卸车辆破千辆，阶段性供应明显增加，拖累玉米价格。小麦方面，年后开始小麦及面粉价格下跌走势明显，近日跌势放大，面粉企业利润微薄，开机率偏低，且据市场了解，旧作小麦库存仍较高，在6月份新麦上市前，仍有销售压力，需通过价格下跌来替代玉米打开饲用需求窗口，预计会压制玉米上涨空间，近期已有部分饲企采购小麦，小麦价格跌势得以放缓。但随着近期豆粕、玉米价格下跌，目前测算小麦价格仍有约40元/吨的下降空间才具有饲用替代优势。淀粉方面，目前加工企业仍处于亏损周期，副产品价格跟随蛋白饲料继续走弱，副产品对冲利润下降明显，对淀粉挺价意愿相对提升，但因原料玉米下跌幅度较大，以及下游消费仍显低迷，淀粉库存周比继续小幅回升，淀粉价格近期有所回落。 外盘方面，本周CBOT玉米窄幅波动。周三，美联储将联邦基准利率上调了25基点，同时表示由于近期美国两家银行倒闭引发金融市场动荡，美联储即将暂停进一步提高借贷成本。相对鼓舞投资者风险偏好的回升。本周美农继续报告单日大单对华销售美玉米情况，相对支撑美盘走势，但邻池美豆、美豆油、美豆粕跌幅较大，相对拖累美玉米，美盘走势整体仍偏弱势。此外，布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四发布周报，维持对2022/23年度阿根廷大豆和玉米产量预测不变。 连盘方面，本周二连盘玉米以小麦价格下跌为契机，前期利空因素的集中兑现。此前2月底CBOT玉米大幅下跌、3月中旬美国硅谷银行倒闭事件发酵，宏观风险下原油大跌黄金冲高、以及上周我国多批次大单采购美玉米，连盘玉米均为及时作出相应下跌反应，以致于盘面主力单日跌幅超60点，情绪面崩塌，配合近日农产品板块普跌，连盘玉米呈现疲态。经历本轮下跌，对玉米市场看涨信心打压较为明显，从成本来看，资金及仓储成本逐月递增，相对支撑玉米现货价格，但从替代角度来看，小麦、定向稻谷及进口谷物预计将压制玉米价格上行，且近期中俄元首会晤后，我国进口俄罗斯谷物预期亦明显增加。情绪端看涨信心不足，成本端支撑力度被弱化，预计玉米价格主流区间震荡下移，短期盘面在宏观及情绪影响下或有超跌，但因上行空间有限，建议9月空单仍可继续持有，未建仓主体可待盘面预期修复后逢高入场9月空单，激进投资者可轻仓短多5月。连盘玉米下跌相应不利于淀粉-玉米价差做扩，可逢低再次入场，随着蛋白饲料价格回归到往年同期水平，淀粉玉米亦有望回归到往年合理价差区间内。此外关注宏观风险影响。 撰写时间：2023年3月25日 分析师：孙昭君（玉米产业链） 审核人：刘英杰执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503电话：0411-84807839 E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。