传媒新消费行业周报：强需求与强供给看WEB2.0与WEB3.0：动升级至人机共舞

证 券 研2023年03月26日 究 报强需求与强供给看WEB2.0与WEB3.0从人屏互 告动升级至人机共舞 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒新消费行业周报 行业相对表现 表现 传媒(申万)沪深300 1M3M12M 19.133.621.9 -0.85.2-5.3 市场表现 (%)传媒沪深300 30 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《传媒动态研究报告：AIGC系列之对传媒价值是什么？对存量提质增效对新增探索无边界》2023-03-22 2、《传媒新消费行业周报：AIGC应用边界探索智媒应用有望百花齐放》2023-03-19 3、《传媒新消费行业周报：关注一季报修复困境反转求变》2023-03-12 相关研究 行业研究 AIGC板块在周周有会议、月月有产品的态势中持续保持热度。3月15日GPT-4推出，3月16日百度文心一言发布会，3月20日英伟达开发者大会举办，3月23日OpenAI推出ChatGPT插件功能，同时开源知识库检索插件源代码，3月27日百度智能云发布会上文心一言云产品推出，4月OpenAI开源的GPT3.5更新产品将推出，5月国内企业也将推出相应的产品，2023年上半年已看到从企业产品发布、商业模式的探索均在推动AIGC板块的关注度。传媒作为应用板块，新技术带来百花齐放的预期，步入3月下旬，我们认为从情绪面的推动可切换至关注业绩修复增长先行，叠加新技术赋能对估值的影响。AIGC正在推动新一轮生产力革命，从人屏互动升级至人机共舞。投资维度，第一维度，业绩先行，叠加新技术带来情绪面的估值波动；第二维度，可关注低位补涨板块标的（遥望科技等）；第三维度，可关注2023年全年业绩修复可期或叠加新技术如AIGC\VR赋能（蓝色光标、浙文互联、风语筑、锋尚文化、芒果超媒、光线传媒、华策影视、姚记科技、浙数文化、遥望科技、电魂网络、中信出版、新经典、视觉中国、阜博集团、B站、心动公司等）。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。哔哩哔哩9626（主业广告及VAS营收有望增长的同时，公司游戏新增《《赛马娘》（即 《闪耀！优俊少女》）获版号）；浙文互联600986（公司定增加码AI赋能数字营销及数字人）；蓝色光标300058（拥抱人机共舞新时代）；风语筑603466（2023年公司主业有望修复，新技术赋能公司创意设计等生产环节，数字化赋能沉浸式文旅新地标）；锋尚文化300860（2023年公司主业有望修复，外部看亚运会推动）；华策影视300133（回购凸显发展信心，截至3月20日已回购0.8亿元，均价5.4元/股）；浙数文化600633（主业回暖，受益于数字中国发展红利）；姚记科技002605（主业均有望在2023年回暖修复，目前卡淘已入驻抖音）；芒果超媒300413（《声生不息·宝岛季》于3月17日起每周五晚播出，2023年剧集等内容作 品储备丰富）；横店影视603103（《龙马精神》将于4月7 日上映）；博纳影业001330（《长空之王》将于4月28日上映）；新技术对出版阅读行业的效率有望提升，可关注文 字视觉化阅读板块，如中信出版300788、新经典603096、荣信文化301201、果麦文化301052、掌阅科技、阅文集团等，借力新渠道或新技术AIGC等对内容生产的效率提升；心动公司2400（《画中世界》《传说法师》获版号；《心动小镇》功能性测试于3月17日开启；《火力苏打》“先锋测试”将 于4月6日开启；《火炬之光：无限》官方预计5月正式公测）；吉比特603444（《硬核机甲》获版号；《一念逍遥》项目组官方主播招聘中；代理产品《奥比岛：梦想国度》 「造梦游戏」活动于3月22日开启）；百奥家庭互动2100 （自研产品《奥比岛：梦想国度》「造梦游戏」活动于3月 22日开启；在研产品《时序残响》从美术、养成、战斗、剧情及交互等维度的优化持续进行中）；电魂网络603258 （《野蛮人大作战2》亮相GDC，分享应用强化学习游戏机器人在MOBA游戏中的技术实践）；青瓷游戏6633（《魔卡少女樱：回忆钥匙》获版号）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2023-03-24 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 300133.SZ华策影视 7.48 0.21 0.25 0.31 35.52 29.92 24.13 买入 300413.SZ芒果超媒 38.09 1.13 0.96 1.19 33.70 39.68 32.01 买入 002605.SZ姚记科技 25.10 1.42 0.96 1.23 17.70 26.15 20.41 买入 603096.SH新经典 22.50 0.80 1.06 1.40 27.99 21.23 16.07 买入 300058.SZ蓝色光标 9.74 0.21 -0.75 0.21 46.49 -12.99 46.38 买入 002292.SZ奥飞娱乐 6.60 -0.28 0.09 0.20 -23.40 73.33 33.00 买入 603466.SH风语筑 17.78 1.04 0.11 0.70 17.10 161.64 25.40 买入 603103.SH横店影视 15.32 0.02 -0.50 0.45 709.26 -30.64 34.04 买入 600986.SH浙文互联 6.89 0.22 0.06 0.19 30.95 114.83 36.26 买入 600633.SH浙数文化 11.43 0.41 0.41 0.51 28.00 27.88 22.41 买入 603258.SH电魂网络 28.30 1.37 1.06 1.44 20.61 26.70 19.65 买入 603444.SH吉比特 434.34 20.43 18.74 23.68 21.26 23.18 18.34 买入 603533.SH掌阅科技 24.91 0.34 0.37 0.46 72.60 67.32 54.15 买入 300788.SZ中信出版 26.17 1.27 1.09 1.27 20.60 24.01 20.61 买入 000681.SZ视觉中国 18.00 0.22 0.21 0.24 82.49 85.71 75.00 买入 688363.SH华熙生物 110.03 1.63 2.03 2.55 67.51 54.20 43.15 买入 300957.SZ贝泰妮 116.82 2.04 2.79 3.75 57.35 41.87 31.15 买入 002739.SZ万达电影 14.20 0.05 -0.52 0.50 297.69 -27.18 28.41 未评级 300251.SZ光线传媒 9.38 -0.11 0.00 0.30 -88.32 1876.00 31.08 未评级 300860.SZ锋尚文化 60.78 0.67 0.53 2.79 90.53 114.12 21.76 未评级 002555.SZ三七互娱 28.07 1.30 1.35 1.56 21.65 20.87 17.94 未评级 002291.SZ遥望科技 15.99 -0.77 0.50 1.00 -20.78 31.69 15.99 未评级 300896.SZ爱美客 520.18 4.43 5.84 8.83 117.50 89.07 58.89 未评级 600415.SH小商品城 5.38 0.24 0.30 0.37 22.15 17.90 14.44 未评级 2400.HK心动公司 23.36 -1.86 -1.45 -0.02 -12.56 -16.07 -1167.99 未评级 2100.HK百奥家庭互动 0.38 0.01 0.02 0.02 38.00 19.10 15.48 未评级 6633.HK青瓷游戏 5.25 -0.96 0.08 0.66 -5.47 65.95 8.01 未评级 0772.HK阅文集团 36.66 1.82 0.59 1.22 20.14 62.13 30.08 未评级 3738.HK阜博集团 3.46 -0.01 0.03 0.06 -356.09 117.44 54.13 未评级 9992.HK泡泡玛特 17.36 0.62 0.50 0.71 28.00 34.92 24.40 未评级 0700.HK腾讯控股 329.66 23.16 19.34 15.36 14.23 17.04 21.46 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 166.58 -17.87 -18.99 -12.04 -9.32 -8.77 -13.83 未评级 1024.HK快手-W 49.78 -20.37 -3.15 -1.00 -2.44 -15.80 -49.79 未评级 3690.HK美团-W 122.66 -3.90 -1.09 1.15 -31.45 -112.53 106.51 未评级 2331.HK李宁 52.67 1.58 1.54 1.93 33.34 34.13 27.26 未评级 2020.HK安踏体育 98.86 2.81 2.76 3.50 35.18 35.82 28.24 未评级 IQ.O爱奇艺 46.98 -1.11 -0.02 0.21 -42.32 -2348.86 218.70 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.8749元人民币；美元对人民币汇率取1美元=6.8680元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态8 1.3、电影市场8 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场11 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2023年03月20日-2023年03月24日）7 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2023年03月20日-2023年03月24日）7 图表3：2020年8月-2023年3月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：拟上映的电影及基本情况10 图表5：电视剧情况（3月20日-3月23日）11 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（3月20日-3月23日）12 图表7：过去7天网页游戏情况13 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.46%、3.16%、3.34%。细分到传媒各子行业来看，网络游戏指数涨幅较大，O2O指数涨幅较小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为昆仑万维、吉宏股份、中文在线，分别上涨48.59%、41.22%、35.88%；跌幅Top3分别为新华网、祖龙娱乐、*ST腾信，分别下跌9.10%、8.84%、5.77%。 人机共舞赋能新营销。AIGC已被用于各种各样的场景，如创意制作、品牌推广、用户运营、产品设计等，作为率先布局AIGC、元宇宙等创新业务的营销科技企业，蓝色光标旗下蓝色宇宙与全球范围内的科技头部、领先的AI技术公司广泛联动，加速推动新技术与营销应用场景的深度融合，一方面大幅提升效率，降低内容生产与运营过