深度研究报告：稀缺电影央企，受益三条主线催化有望迎来成长新篇章

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中国电影是全产业布局的央企龙头，拥有发行、创作、放映、科技、服务、创新六大板块。其中发行板块贡献收入大头，主要包括进口片及部分国产片发行；放映板块基本维稳；创作板块电影/剧集内容生产为主；科技板块增长迅速。进口发行壁垒深厚，创作板块与科技板块体现积极变化。公司业务兼具成长性+确定性，将受益于疫后电影大盘复苏、内容供给增加和国企价值重估。预计公司2022/23/24 年归母净利润分别为-2.32/8.81/10.93 亿元，同比增速-198%/480%/24%，当前股价对应-114/30/24倍 PE，参考可比公司，给予公司2023 年 35-40倍 PE，目标市值308-352亿元，对应目标价16.52-18.88元，首次覆盖，予以“推荐”评级。