青岛啤酒(600600.SH)2022年实现收入321.72亿元,同比增长6.7%,其中销量实现807.2万千升,同比增长1.8%。吨价3926.8元/千升,同比增长5.0%。扣非归母净利润实现32.09亿元,同比增长45.4%。公司2022年单Q4实现收入30.62亿元,同比下降9.8%。结构升级趋势明显,毛利率得以保持平稳实现36.85%。四项费率合计16.52%,其中主要系公司股份支付费用同比减少导致管理费用减少超1pct。公司2022年扣非归母净利润率提升至9.97%。展望23年成本压力改善趋势不变。投资建议:略微上调盈利预测,维持“买入”评级。
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