电子设备行业动态点评：华为MateX3发布，全新铰链结构助力极致轻薄

电子设备行业动态点评 / 华为MateX3发布，全新铰链结构助力极致轻薄 / 2023年03月24日 【事项】 2023年3月23日，华为春季新品发布会，作为本次发布会的重磅新品之一，备受期待的华为MateX3旗舰折叠屏手机正式发布。MateX3继承并提升“超轻”、“超薄”、“超可靠”三大优势，重量上实现了素皮239g、玻璃241g的超轻，尺寸上，MateX3在折叠态11.08mm、展开态5.3mm的超薄厚度。 图表1：华为MateX3 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：邹杰 证书编号：S1160523010001 联系人：夏嘉鑫 电话：021-23586316 相对指数表现 5.66% -0.68% -7.02% -13.35% -19.69% -26.03%3/245/247/249/2411/241/24 电子设备沪深300 相关研究 《颠覆性AI赋能，重视电子产业链新机遇》 资料来源：Zaker新闻，东方财富证券研究所 在铰链技术上，华为MateX3搭载全新一代双旋水滴铰链，缔造出业界内折转轴最薄的铰链，材料创新上，更是引入700Mpa航空级机翼铝，通过无孔技术和双轨驱动结构，极大提升了转轴的可靠性，带来了前所未有的铰链抗挤压和变形能力；同时，在用户体验上，无论转轴处于闭合抑或展平状态，华为MateX3整机浑然一体，且开合过程阻力适当，顺畅悬停，带来了豪车开关门的高级手感。 图表2：华为MateX3铰链 2023.03.23 《英伟达GTC大会重磅发布H100NVLINK芯片，产业链或将迎来爆发》 2023.03.23 《IC载板系列报告之二：高端封装材料多点开花，业务协同加快国产替代步伐》 2023.03.22 《全球AI大模型浪潮澎湃，算力芯片有望迎来爆发式需求》 2023.03.22 《服务器PCB景气度回升，把握板块投资机会》 资料来源：Zaker新闻，东方财富证券研究所 2023.03.21 行业研究 电子设备 证券研究报告 2017 【评论】 发展折叠屏成为智能手机确定性趋势，2022年全球折叠屏出货量逆势增长，2023年全球出货量有望同比翻倍以上增长。根据Canalys数据，2022年全球折叠屏手机出货量达到1420万台，同比2021年的800万台增长明显。随着各大厂商对折叠屏手机技术与产品形态的持续深耕、用户体验的持续提升，Canalys预计2023年全球折叠屏手机出货量将保持持续增长，出货量有望达到3000万部，实现翻倍以上增长。 图表3：全球折叠屏手机销量（万部） 资料来源：Canalys，东方财富证券研究所 国内折叠屏市场火热。国内折叠屏市场方面，根据CINNOResearch数据，2022年销量同比大幅增长144.4%达到283万台，2023年1月，国内折叠屏销量依旧抢眼，实现同比增长54%，环比增长57%。随着国内厂商的产品持续迭代，艾瑞咨询预计2023年国内折叠屏销量亦将保持持续增长，预计将超过550万台。2022年华为凭借产品技术优势以及在高端市场的影响力，实现连续3年在国内折叠屏手机市场过半份额。 图表4：国内折叠屏手机销量（万部）图表5：国内折叠屏手机市场份额（2022年） 资料来源：CINNOResearch，艾瑞咨询，东方财富证券研究所资料来源：艾瑞咨询，IT之家，东方财富证券研究所 发展折叠屏，铰链先行。铰链是实现折叠功能的核心，既要满足消费者在进行“折叠”动作时的用户体验，又决定着折叠屏的平整度，以及折叠次数、防水等折叠屏手机的可靠性，因此发展折叠屏，铰链是核心。2019-2022年，华为在折叠屏手机上实现了由鹰翼铰链到双旋水滴铰链的技术突破。而根据美国商标和专利局（USPTO）公示的最新清单，近期苹果再次获得了一项可折叠手机相关的专利。该专利改进了此前发布过的铰链设计，并为可折叠iPhone设计了更为复杂的铰链。 2017 图表6：华为双旋水滴铰链图表7：苹果铰链专利 资料来源：华为官网，央广网，东方财富证券研究所资料来源：太平洋电脑网，ZAKER新闻，东方财富证券研究所 建议关注折叠屏核心环节-铰链产业链相关企业。折叠屏手机作为智能手机升级迭代的核心赛道，2022年销量实现逆势增长，预计2023年出货量仍将保持快速增长。建议关注铰链MIM零件+模组供应商精研科技。 【风险提示】 硬件创新力度不足，消费者换机意愿低于预期行业竞争加剧 2017 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。