机械行业双周报（3月第2期）：通用设备仍承压，看好优质央国企标的

国信证券 GUOSENSECURITIES 证券研究报告12023年03月24日 机械行业双周报（3月第2期）超配 通用设备仍承压，看好优质央国企标的 核心观点行业研究·行业周报 国资委启动国企对标世界一流企业行动，看好优质央国企标的机械设备 2023年3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企超配·维持评级 业价值创造行动进行动员部署。会议提出，国资国企要突出效益效率，加快证券分析师：吴双证券分析师：田丰 转变发展方式，策焦全员劳动生产率、净资产收益率、经济增加值率等指标，070581981362075381982706 wushuang2eguosen,coe,cntianfeng14guecen,con.cn 有针对性地抓好提质增效稳增长，切实提高资产回报水平。 10052161908605$09805221000C5 对标世界一流企业发展行动的实施，有利于国资国企完盖中国特色国有企业市场走势现代公司治理，提升国资国企经营效率和资产质量，培育出一批能在国际资 源配置中占据主导地位、在全球产业发展中有话语权和影响力的领军企业，看好2023年经济复苏背景下，上市国企充分发挥制度优势，完善国企现代公司治理体系，实现经营效率和资产质量双提升。 国资委启动国企对标世界一流企业行动，建议重点关注机械行业国资国企背景的优质龙头企业：1）检测服务行业：广电计量、中国电研、国检集团、钢研纳克；2）工程机械及叉车：徐工机械、安徽合力、柳工、铁建重工；3）流体机械：杭氧股份、陕鼓动力；4）机床装备：秦川机床：5）培育钻石：中兵红箭、国机精工；6）核心零部件：川仪股份、 图保证务象研研究所驱理 锐科激光、中密控股：7船舶装备：中国韶舶；8）轨交装备：中国通 号、中国中车。 相关研究接告 9010202 上国企行对的标世，界看一流好事回年点含泽标-国的资费品动回全对标更界一流企 新股动态：机校行生双图提（3月第1期）-适生N国升是，家材科 2323g: 机械行业近两周新上市公司1家，为亚光股份。 积标行量2023年3月投资第路-请选业91特建区升，高好检 ，料学收者，适用声动化的我资会 亚光股份：603282.SH，1PO实际募资6.03亿元。公司2022年营收/归军工检测净生专型-结构性高累气长赛送，翌益算三方检测 母净利润为9.16/1.68亿元，近三年营收/净利润CAGR为 2323-0221 187.94%/37.46%，2022年毛利率/净利率为35.53%/18.11%。公司主营 产品为胶牵/铝盖清洗机及无菌转运系统、过滤洗涤干燥机、单维干燥/ 混合机、API（原料药）精烘孢生产线、高效旋转精床。 重要数据跟踪：机床、机器人：工程机械等行业数据仍承压 机械（申万）指数-5.28%，跑输沪深3001.13个pct，钢价/铜价/铝价 指数2022年分别变动-14.01%/-13.46%/-15.88%，2023年初至今分别变 动+5.92%/-5.00%/11.90%，近两周环比+0.03%/3.62%/5.48%。 工程机械（中国工程机械工业协会3月10日数据）：2023年2月挖掘 机销量2.15万台，同比下降12.40%；2023年1-2月挖据机累计销量3.19万台，同比-20.40%， 金属切削机床（国家统计局3月15日数据）：2023年1-2月金属切削机床累计产量为8万台，同比下降11.80%。 工业机器人（国家统计局3月15日数据）：2023年1-2月工业机器人 累计产量6.20万台，同比-19.20%。 行业重点推荐组合 重点组合：华测检测、广电计量、苏试试验；中兵红箭：奥普特、柏楚电子、 请务必服正文之后的免责声期及其项下所有内器 国信证券证券研究报告 绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术；恒立液压；品盛机电、 捷佳伟创、帝尔激光、奥特维；联赢激光、海日星。3月金股推荐：【苏试 试验】【华测检测】【汉钟精机】【鼎阳科技】。 投资建议：产业升级+自主可控，把握结构性机会 回顾2022：机械行业自2021年以来结构分化显著：1）以工程机械为代 表的传统周期机概自21Q2进入下行周期，经营逐季变差，当前仍处于 周期下行阶段：2）以基础零部件/工业自动化/激光装备/注塑机等为代 表的通用装备自2103先后步入行业景气拐点，当前通用自动化仍维持承压；3）以光伏装备/新能源汽车装备/风电装备等为代表的新能源专用装备处于成长期，虽短期受需求波动及行业供需变化影响，整体呈现较高景气； 展望2023年，我们主要看好：1）（自上而下）把握优质赛道中长期有 望穿越周期的优质龙头公司，具备核心竞争力的优质机械公司将充分受益行业成长+份额提升，具备更强阿尔法的公司甚至穿越行业周期经营稳中向好，比如检测公司、核心零部件公司、部分产品型公司（如科学仪器）等：2）（自上面下）挖掘高景气的成长性费道或同期成长景气向上细分赛道中的龙头公司，比如通用自动化（叉车、机床刀具、工业机器人、工控、注塑机、减速机）、光伏装备、风电装备、锂电装备、 培育钻石等；3）（自下而上）寻找低估值、基本面有明显边际变化的 细分行业隐形冠军。 风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击 表1：重点公司盈利预测及投资评级 公司代码公司名称投资评级昨收盘（元）总市值(亿) 20230317 2022E EPS 2023E2022E PE 2023E 300012华测检测买入 302967广电计量买入 21,47 20.99 0.54 0.48 300416苏法试给买入27.751090.590.9540 900519中氏红第买入23.113220.761.19 989889买入155.151893.244.25 182.62 3.77 4.69 112.92 190 1.45 2.05 371.96 270 8.27 10.94 45 24.70 132 1.13 1.39 22 18 5h.85 274 1.25 1.75 45 6B.CO 1.59 43 63.20 1:72 37 63.87 836 2.12 2.85 30 27.95 101 0.89 1.52 34 49.70 100 1.88 3.88 26 108.87 379 2.87 4.07 38 114.20 195 2.88 3.72 40 178.45 4.54 6.87 39.C6 1.10 1.50 79.59 1.31 1.87 688188怕燃电子 267 688017 10c889 实动系技买入 302158 汉锌锈机买入 620105信合达增持 300124汇川技术 601100恒立液玉 300316晶客机电买入 688518联赢激光 688559海日星 300724提住伟创买入 优到 300776帝尔激光买入 688516 688628 688112买入 料来源：wi心、国信证券经济研究所整迎及预测 请务必限选正文之后的免责声及其项下所有内否 国信证券证券研究报告 内容目录 核心观点：产业升级+自主可控，把握结构性机会 机械行业背景及展望：高端制造成长大机遇. 研究框架：把握强同尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会 投资建议：给予机械行业“超配”评级 近两周机械板块重点推荐组合..10 新股动态，11 专题：国资委启动国企对标世界一流企业行动.12 国资委启动国企对标世界一流企业行动，看好优质央国企标的12 历年政策梳理：国资委持续推动建设世界一流企业目标行动12 对标世界一流企业系列行动有利于提升国企经营效率和资产质量。.13 近两周行情回顾..16 近两周机械行业下跌5.28%，跑输沪深3001.13个百分点16 数据跟踪：2月制造业PMI指数52.6%.18 2月制造业PMI指数52.60%，环比上升2.50pc 近两周钢、铜、铝价格指数环比上涨 机床：2023年1-2月金属切削机床产量8万台，同比下降11.80% .20 培育钻石：2023年1月培育钻石进口/出口额同比-13.72%/-15.45%21 工业机器人：2023年1-2月产量6.20万台，同比-19.20%24 工程机械：2023年2月挖掘机销量2.15万台，同比下降12.40%25 适务心阔读正文之后的免责声明及其要下所有内容 国信证券证券研究报告 图表目录 图1：装备制造业进入产业升级期第二阶段，高端制造迎来成长大机遇图2：机械行业成长阶段先于下游需求，不同细分行业所处阶段大不一样 图3：机械行业研究框架. 6 图4：机械行业按特性分类及示例..图5：2021年中央企业营业收入增长至36.3万亿元 图6：32021年中央企业利润总额增长至2.4万亿元， 13 图7：2020年以来机械行业指数与沪深300指数行情对比 16 图8：级行业近两周涨跌幅排名 16 机械行业2023年至今涨跌幅前后五名 17 10：机械行业近两周涨跌幅前后五名 17 多11: 181818 图14CSP 19 图15： 19 图16：LME铝价情况 19 图17:2022年12月金属切削机床产量同比-11.70% .20 图18:2023年1-2月金居切削机床产量累计同比-11.80% .20 图19：2022年12月金属成形机床产量同比-21.10% .20 图20:2022年金属成形机床产量同比-15.70%... 20 图21:印度培育钻石毛坏钻进口额（百万美元）持续上涨， 21 印度培育钻石裸钻出口额（百万美元）持续上涨 [图22; .21 图23;2023年1月印度培育钻石毛还进口额同比-13.72%. 21 图24:2023年1月印度培育钻石裸钻出口额同比-15.45%. .21 图25:2022年印度天然钻石毛坏进口额同比+4.00% 20 图26:2022年印度天然钻石裸课钻出口额同比-3.66% 22 图27:2022年培育钻石毛坏进口额港透率为7.98% 22 图28:2023年1月培育钻石毛坏进口额渗透率为16.18% 22 图29:天然钻石价格自年初持续上涨，3月起回调至今 23 图30：培育钻石0.5克拉小颗粒品种价格自2021年稳定提升 23 图31:2022年12月中国工业机器人产量同比-9.50%. 24 [图32:2023年1-2月中国工业机器人产量同比-19.20% 24 图33:12月中国工业机器人出口交货值同比+22.80%.图34：2023年1-2月制造业固定资产投资累计+8.10%.. 24 图35:2022年12月挖掘机产量同比-34.90% 25 图36:2022年挖掘机产量同比-21.70% 25 图37：2023年2月挖据机主要企业销量同比-12.40% .26 适务心阔读正文之后的免责声明及其要下所有内容 国信证券证券研究报告 图38：2023年1-2月挖据机主要企业销量同比-20.40%..26 图39：2021年12月装载机产量同比-2.49%，26 图40：2021年装载机产量同比+15.29%26 图41：2023年2月装载机主要企业销量回比+4.26%.26 图42：2023年1-2月装载机主要企业销量同比-5.30% 表1：重点公司盈利预测及投资评级. 表2：重点推荐标的组合公司最新估值（截止到3月17日）10 表3：“小而美”标的组合公司最新估值（截止到3月17日） 表4机械行业近两周新股动态..11 表5：国企对标世界一流企业相关政策及文件梳理13 表6：申万机械设备行业国有企业情况13 适务心阔读正文之后的免责声明及其要下所有内容 国信证券证券研究报告 核心观点：产业升级+自主可控，把握结构性 机会 机械行业背景及展望：高端制造成长大机遇 数字浪潮和能源变革的大时代，工业互联和万物互联让社会效率不断提升，新能源利用让社会成本不断降低，我们同时站在了这两个巨大的风口前面。中国正在迎来全方位的产业升级，中国制造业厚积薄发，自2020年新冠变情后正在加速起，行业