装机增长符合预期，减值致使盈利下滑

中广核新能源(1811.HK)发布2022年年度业绩公告，营收大幅增长，减值亏损拖累净利下滑。营收增长主要由于韩国业务及风电项目推动。新能源新增装机符合预期，预计未来风电、太阳能的新增装机容量仍将以每年0.5—1 GW左右的规模稳步增长。中广核集团新能源装机规模庞大，集团旗下、公司体外的境内新能源装机规模庞大，是公司新能源装机规模的4倍以上，中广核新能源作为集团新能源业务的重要平台之一，将有望从集团规模庞大的新能源资产整合中受益。我们预计公司2023—2025年归母净利润分别为2.30 /2.41 /2.52亿美元，对应每股收益分别为0.05/ 0.05/ 0.06美元。维持“买入”的投资评级，给予公司3.80港元的目标价，对应2023年PE 9.68 X。

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