2022年报点评：收入端稳健增长，股份支付&信用减值致使盈利水平下降

公司发布2022年年报，实现营业收入11.41亿元，同比增长30.39%，其中3C领域实现收入6.44亿元，同比增长24%，新能源领域实现收入4.01亿元，同比增长55%。2022年公司归母净利润3.25亿元，同比增长7.26%，其中Q4归母净利润为0.45亿元，同比-46.84%。2022年公司销售净利率为28.47%，同比-6.14pct。2022年公司扣非归母净利润为2.98亿元，同比增长13.83%，扣非后销售净利率为26.09%，同比-3.80pct，盈利水平整体有所下滑。展望2023年，随着公司锂电业务人员增速放缓，规模效应驱动费用率下降，我们判断公司盈利水平具备较大提升空间。机器视觉是长坡厚雪赛道，看好公司中长期成长逻辑。我们调整2023-2024年公司归母净利润分别为4.89和6.82亿元（原值4.99和6.90亿元），并预计2025年归母净利润为9.27亿元，当前市值对应PE分别为38/27/20倍，维持“增持”评级。

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