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资产减值影响盈利增长，新能源装机持续增长

2024-03-31 黄秀杰,郑汉林,李依琳国信证券洪雁

龙源电力（001289.SZ）在2023年实现营收376.42亿元，同比增长-5.57%；归母净利润62.49亿元，同比增长22.27%；扣非归母净利润62.43亿元，同比增长8.68%。其中，资产减值损失20.86亿元，拖累了公司业绩增长。公司风光新能源装机规模提升使得发电量增加，电力业务收入增长。预计2024-2026年公司归母净利润分别为85.1/95.5/106.1亿元，同比增长36.1%/12.3%/11.1%；EPS分别为1.01/1.09/1.22元。给予公司2024年19-20倍PE，对应公司合理市值为1616-1701亿元，对应19.28-20.29元/股合理价值，维持“增持”评级。

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