公司事件点评报告：营收规模边际增长，计提资产减值损失致使亏损

公司2024年Q1-Q3实现营收52.25亿元（同增1%），归母净利润0.63亿元（同减84%），扣非归母净利润0.15亿元（同减96%）。主要原因是棉籽业务受行情波动影响，加工业务毛利率大幅下降，同时公司计提8000万资产减值损失。2024Q3公司营收17.34亿元（同增16%），归母净利润-0.37亿元（同减137%），扣非归母净利润-0.65亿元（同减173%）。盈利端，2024Q3公司毛利率同减8pct至5.55%，受上游原材料供给增加及下游消费不振影响，多产品毛利率同比下降，产品结构变化进一步加大盈利压力。销售/管理费用率分别同减1pct/1pct至0.44%/1.96%，净利率同减10pct至-2.80%。

辣椒红色素2024Q1-Q3销售6573吨（同降14%），降幅环比收窄；辣椒精销量1229吨（同增55%），三季度销售边际放缓；叶黄素库存保持在合理水平。棉籽类业务受行业竞争加剧、大宗商品行情波动等因素影响，加工业务毛利率大幅下降，出现较大经营亏损。

公司在稳固主力产品基本盘的同时，加速打造梯队产品，植提业务竞争优势不断加强。2024年多产品价格下跌共振使得公司经营阶段性承压，但销量总体呈现向上势头，中长期市占率提升趋势确定性仍强。根据三季报，调整2024-2026年EPS为0.25/0.53/0.75元，当前股价对应PE分别为38/18/13倍，维持“买入”投资评级。

风险提示包括宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、种植基地开拓不及预期、产品扩张不及预期、原材料及产品价格波动风险、海外经营风险等。