日评：现货升水走低，短期镍价或偏弱振荡

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-04-07 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：现货升水走低，短期镍价或偏弱振荡 周四，沪镍主力偏强振荡，涨0.89%或收67050元/吨，最高67340元/吨，最低66610元/吨，沪伦比值7.85，低于前一交易日值7.88，上海期镍涨幅低于伦敦市场。盘口上，持仓量减至311830手（-24846），成交量减至340576手（+70332）。交易排名显示，1605合约多空席位均减仓，1609合约主力前20名多头席位增仓6227手，空头席位增仓11597手，空头势力仍占主导。 现货市场：金川镍板出厂价67200元/吨（+0），长单客户采购积极，现货升水继续走低，下游高位采购意愿较低。金川较无锡1605合约升水700元/吨（-200），俄镍现货较无锡1605合约平水成交，少量贴水100元/吨（-100）。金川镍进口盈利920元/吨左右（-0），俄镍进口盈利260元/吨左右（-160），CIF溢价、保税库溢价持稳，成交情况无明显好转。 SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价340-380元/吨，均价环比上涨5元/吨；0.9-1.0%镍矿145-165元/吨，均价环比持平；中高镍铁自提价710-720元/镍点，均价环比持平，低镍铁1900-1950元/吨，均价环比持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11350元/吨（-0）。 截止4月6日，LME库存432024吨，环比增加1518吨；注销仓单125502吨，注销仓单占库存比29%，环比持平。今日，SHFE库存69486吨，较昨日增加1028吨。 消息面：菲律宾最大镍矿商之一Marcventures表示，公司正在考虑新建一家镍矿加工厂。此举将增强菲律宾镍矿国内消化能力，中长期看，将利于压缩镍矿出口量提振矿价。 产业面：泛印证券调降淡水河谷印尼公司股票至卖出级别，因镍价持续低迷导致该公司净利润下滑严重，预计2016年销售价格下跌29.5%至6848美元/吨。该公司是世界最大的综合性红土镍矿开采及Sorowako加工项目，拟压缩成本应对困境，高支出的Sorowako计划（位于南苏拉威西）或将推迟至2018年后。 综合来看，镍市氛围仍偏悲观，镍价触底反抽更多是源于外围市场提振。近期国内制造业积极改善预期仍未传导至上游产业，房地产调控措施出台抑制了市场对需求回暖信心，镍价回升力度仍待确定，考虑到现货升水走低、油价上行压力增加等因素，短期镍价或转为偏弱振荡。建议投资者暂时观望为主。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 66500 67800 67150 350 南储金川 67300 67300 67300 -200 长江镍价 66950 67850 67400 400 上海金属升贴水 200 -90 保税库溢价 170 190 180 0 CIF提单平均溢价 160 170 165 0 LME镍升贴水（0-3） -40.5 -2.5 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。