金属镍日评报告：现货升水下调，短期镍价或维持震荡

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-04-18 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：现货升水下调，短期镍价或维持震荡 周一，沪镍主力宽幅振荡，跌0.07%或收70840元/吨，最高71470元/吨，最低69530元/吨，沪伦比值7.93，低于前值7.94，上海期镍跌幅高于伦敦市场，持仓量增至521640手（+13126），成交量升至788530手（+43184）。交易排名显示，前20名多头席位减仓210手，空头席位增仓3636手，资金转为偏空。 现货市场：金川镍板出厂价69400元/吨（-300），金川加大出货力度，市场升水再降，贸易商出货积极，下游谨慎，市场成交清淡。金川较无锡1605合约升水300元/吨（-100），俄镍现货较无锡1605合约贴水300元/吨（-100）。金川镍进口倒挂60元/吨左右（-10），俄镍进口倒挂370元/吨左右（+140），CIF溢价、保税库溢价持稳，成交量有限，活跃度持续低迷。 SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价340-380元/吨，均价环比持平；0.9-1.0%镍矿145-165元/吨，均价环比持平；中高镍铁自提价720-730元/镍点，均价环比持平，低镍铁1950-2000元/吨，均价环比持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11750元/吨（+0）。 截止4月15日，LME库存424212吨，环比减少2970吨；注销仓单121272吨，注销仓单占库存比29%，环比持平。今日，SHFE库存77883吨，较上一交易日增加1112吨。 消息面：花旗认为今年二季度金属价格将调整，但不会重返今年1月所及的低位。2017年之前金属价格更有可能出现结构性回升，但仍将2017年镍价预期下调18%，至每吨9,140美元。 产业面：周末，16个OPEC和非OPEC产油国在多哈举行冻产磋商会议，但并未达成一致协议，或于6月份再次举行会议。受此影响，油价开盘大跌4%后振荡运行，初步消化利空，科威特石油工人罢工、美国钻井减少等因素或为油价提供支撑。 综合来看，有色表现分化，镍价意外强劲，或是受到黑色系暴涨带动。上周宏观数据暗示投资将是稳增长的主力，市场对钢材需求预期增加。但从基本面看，镍板去库存缓慢，供应端压力逐渐明显，限制镍价上涨空间。考虑到本周美国3月经济数据出炉，4月加息仍有预期。短期镍价或震荡运行。操作上，建议投资者离场观望为主。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 68800 69800 69300 -200 南储金川 69400 69400 69400 -400 长江镍价 69250 69850 69550 -200 上海金属升贴水 -1340 -700 保税库溢价 170 190 180 0 CIF提单平均溢价 160 170 165 0 LME镍升贴水（0-3） -34 0.5 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。