金属镍日评报告：镍价利多有限，短线或温和偏强振荡

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-12-07 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：镍价利多有限，短线或温和偏强振荡 周三，镍价振荡回升，主力合约收盘价较前一交易日结算价涨1.16%或收96790元/吨。截止沪市收盘，沪伦比值8.28，略高于前值8.23，反应沪市涨幅高于伦敦市场。上期所仓单库存96580吨，较前一交易日下降836吨，库存持续消化。 持仓排名显示，主力1705合约前20名多头席位增仓11057手，前20名空头席位增仓7669手，资金回流明显。从持仓结构看，多空席位普遍增仓，分歧依旧明显。多头席位中，鲁证、兴证增仓最大，分别增加3959/2284手；空头席位中，中信、通惠增仓最大，分别增加2204/2061手。 现货市场，金川镍板出厂价94200元/吨（+700），金川镍较无锡1701合约转为贴水100吨成交（+50），俄镍转为贴水300-400元/吨成交（+75），下游拿货意愿仍低，成交清淡，少数贸易商前期有收低价货源，成交尚可，但多为贸易商接货。外贸方面，金川镍进口倒挂1300元左右（+300），俄镍进口倒挂1300元左右（+300），上海保税库俄镍报盘升水150元/吨（+0）附近，询盘价差甚远，市场维持观望情绪。 SMM报价显示，高镍矿（1.8-1.9%）现货报价470-500元/吨，低镍矿（0.9-1.0%）170-200元/吨，均价分别较上一交易日持平；高镍铁自提价980-990元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2950-3000元/吨，均价较上一交易持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）16650元/吨（+200）。 消息面，印尼德龙镍业预计将在本月出铁，镍品位在10%-12%，到2017年底产能预计将达到60万吨。从含镍量看，德龙明年产能相当于国内一个半月镍铁产量，对缓解镍矿紧缺危机具有积极意义。若菲律宾镍矿整顿名单在预期范围内，市场对供应端缺口担忧将会下降，构成利空因素。 产业面，江苏省通报某大型镍铁企业2013年违规修建不锈钢项目，涉及1台80吨电炉、4台60吨AOD炉以及配套设施。通报还点名了其他两家钢铁企，其中一家临沂镍生铁工厂不锈钢项目亦被叫停。通报要求立即拆除违规建设的不锈钢冶炼产能，并启动问责程序。该消息刺激了不锈钢价格上涨，但短期原料供应相对过剩，难言利多。 综合来看，钢价在成本与减产预期下再度走强，利好钢厂补库预期，使得矿价向下游传导顺畅，提振镍价上行。但印尼镍铁产能扩张迅速缓解了供应缺口，成本持续提振存疑，且终端需求季节性疲软也构成潜在利空因素。预计中短线镍价温和偏强振荡。 3 研究员：徐闹 从业资格证号：F3013625 广州期货研究所金属研究小组 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。