金属镍日评报告：市场风险偏好下降，镍价或偏弱振荡

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-02-26 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：市场风险偏好下降，镍价或偏弱振荡 周五，沪镍主力探底回升，跌1.55%或收67290元/吨，最高67990元/吨，最低66370元/吨，沪伦比值7.96，低于前值7.97，上海期镍跌幅高于伦敦市场。盘口上，持仓量减少11908手至439272手，成交量微增至668722手。 现货市场：金川镍板（大）出厂价66800元/吨（-1200），期镍跳水刺激下游采购，贸易商出货意愿不高，市场成交尚可。金川镍成交较无锡主力1603合约升水700元/吨（+200），俄镍较无锡主力合约1602转升水200元/吨（+200）。人民币兑美元中间价6.5338（+20bp），进口窗口关闭，金川镍进口倒挂460元/吨（+310）左右，俄镍进口倒挂530元/吨（+330）左右, 出货商不急放货，实盘采购寥寥。 SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价340-390元/吨，均价较昨日持平，1.4-1.6%镍矿160-250元/吨，均价较昨日持平；低镍铁1650-1670元/吨，中高镍铁自提价695-705元/镍点，均价较昨日持平；无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11250元/吨（0）。 消息面：花旗下调金属和采矿业整体评级至中性，原因是其几乎没有什么动力可以起到刺激股价上涨的作用。 产业信息面：上海地区镍期货交割仓库库容或将再度调整。当前，上期所镍交割库存已攀升至61398吨，其中上港库和中储大场库存已放满，国储天威库存仅剩1773吨。为避免逼仓可能，预计上期所将扩容2-9万吨。SMM预计，库容增加很可能发生在上港库和中储大场两个仓库。 库存与持仓：截止2月25日，LME电解镍库存443010吨，较昨日减少2250吨，注销仓单165468吨，较昨日减少504吨。今日，SHFE仓单61475吨，较昨日增加77吨。今日交易排名显示，多头席位前20名增仓4843手，空头席位前20名增仓71手，主力资金偏多，反映利空因素基本释放。多头方面，广发期货席位增仓1962手，其他席位增仓为主；空头方面，中信期货席位减仓1091手，其他席位增减互现。 总体而言，G20上海会议及A股暴跌后企稳令后市不确定性增加，市场风险偏好下降，但上海镍交割库扩容传闻便于空头进一步打压，考虑到现货低位采购积极，镍价下方仍有支撑，短期镍价或偏弱振荡。操作上，建议投资者前期空单获利了结。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 65900 66700 66300 -1450 南储金川 66800 66800 66800 -1300 长江镍价 66300 66800 66550 -1350 上海金属升贴水 -840 -780 保税库溢价 190 210 200 0 CIF提单平均溢价 180 200 190 0 LME镍升贴水（0-3） -22 2 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究组 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。