期货研究报告|果蔬品日报2023-03-23 苹果价格小幅回升,红枣压价情绪浓厚 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘苹果2305合约8631元/吨,较前日上涨68元,涨幅0.79%。现货 方面,山东栖霞地区80#商品果现货价格3.8元/斤,与前一日持平,现货基差AP05- 1030,较前一日下跌70;陕西洛川地区70#苹果现货价格4.5元/斤,与前一日持平,现货基差AP05+370,较前一日下跌70。 山东走货速度有所加快,栖霞产区冷库看货寻货客商有所增多,调货交易仍集中在价格较低货源,部分好货也逐渐开始成交,冷库走货多以客商发自存货源为主。陕西产区整体交易氛围不温不火,由于库存剩余果农货以及客商货要价较高,成交困难,部分客商处观望状态。甘肃产区走货速度快慢不一。静宁等高价产区果农合适货源难寻,果农惜售挺价情绪较高,客商收购心态谨慎,冷库走货以客商发自存货源为主,正宁等低价产区客商订购积极性尚可。广东市场早间到车量有所增多,随着清明节以及传统旺季即将到来,市场成交量也有所好转但走货提速不明显。预计短期内苹果价格稳定运行为主。从产地新季花芽状态来看,花芽普遍较为饱满,本周北方开始降温,重点关注3月底至4月初产地天气情况。 ■策略 震荡为主,中性 ■风险 全球经济衰退(下行风险);消费不及预期(下行风险);倒春寒(上行风险);果农抛售(下行风险) 红枣观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘红枣2305合约9650元/吨,较前日上涨35元,涨幅0.36%。现货方面,新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格8元/公斤,较前一日持平,现货基差CJ05-1650,较前一日下跌30;新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格8.5元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ05-1150,较前一日下跌30;新疆喀什地区成交较少暂无报价;河北一级灰枣现货价格8.4元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ05-1250,较前一日下跌30。 美国银行业流动性危机风波席卷全球,系统性风险冲击下,红枣跟随风险资产走弱。 新疆产区灰枣未售货源有限,剩余货源质量参差不齐,成交较少,小幅降价。�疆运费继续下调,阿克苏到沧参考640-650元/吨,而销区价格稳定持平,河北销区一级灰枣销售利润明显回升。进入需求淡季,持货商积极�货,销区或仍有让利空间。另外,产区未发运货源陆续回货,随着时间推移市场供应端承压增加。关注端午节假日备货的影响,不过尚未成为市场交易主线,支撑依然有限,期价反弹空间受限。盘面升水,给�较好的空头套保机会,综合来看,易跌难涨。 ■策略 震荡偏弱为主 ■风险 地方政府托底政策(上行风险)、高温干旱天气(远月合约上行风险)、全球经济衰退(下行风险)、消费不及预期(下行风险) 目录 苹果观点1 红枣观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨5 图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨5 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨5 图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨5 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨5 图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨5 图7:红枣年度产量丨万吨6 图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨6 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨6 图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨6 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨6 图12:苹果期货现货丨单位:元/吨6 图13:红枣河北现货丨元/吨7 图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨7 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨7 图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨7 图17:红枣1-5月间价差丨单位:元/吨7 图18:红枣5-9月间价差丨单位:元/吨7 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨8 图20:苹果洛川现货基差丨单位:元/吨8 图21:苹果栖霞现货基差丨单位:元/吨8 图22:红枣河北现货基差丨单位:元/吨8 市场要闻及动态 1.产区清明备货陆续进行,包装及走货速度有所加快。山东产区看货订货客商增多,条纹好货价格偏硬,果农存挺价情绪,目前栖霞产区部分客商货开始成交,栖霞大柳家客商货80#一二级条纹4.6元/斤左右。陕甘产区清明备货氛围不强,主产区由于果农及客商要价高,现货成交有限,多以客商包装自存为主,陕甘副产区走货有所提速。山西产区纸加膜走货仍显不快,辽宁产区由于货源性价比高的因素,走货一直维持偏快状态。 2.河北崔尔庄市场�摊商户较多,市场货源品质一般,持货商积极�货,成交多以质论价,中等偏上一级主流参考8.50-8.80元/公斤,特级参考9.20-9.50元/公斤。广东市场昨日到6车,到货质量参差不齐,压价情绪浓厚,差价悬殊,客商按需拿货,成交以质论价。 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 苹果年度消费量苹果年度产量 2018201920202021 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20162017201820192020 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨 20192020202120222019202020212022 1357911131517192123252729313335373941434547495153 500 400 300 200 100 0 (100) 400 1357911131517192123252729313335373941434547495153 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨 2021202220212022 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 140 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 20172018201920202021 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 20212022 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 6,000 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨图12:苹果期货现货丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 99 88 77 66 55 44 33 22 11 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 00 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 144,000 123,000 2,000 101,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 80 (1,000) 6(2,000) 4(3,000) (4,000) 2(5,000) 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0(6,000) (7,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图17:红枣1-5月间价差丨单位:元/吨图18:红枣5-9月间价差丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 2,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 (500) (1,000) (1,500) (2,000) (2,500) 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 28