交通运输周报：2月数据公布，航空关注国际航线复苏，快递量同比修复

首创证券交通运输周报：2月数据公布，航空关注国际航线复苏，快递量同比修复 交通运输|行业简评报告|2023.03.18 评级：看好 张功 SAC执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 电话： 0.1交通运输 沪深300 0 -0.1 -0.2 13-Mar 31-Dec 20-Oct 9-Aug 29-May 18-Mar 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 23年夏秋航班换季，国内供给趋紧，国际增长可期 首创证券交通运输周报：商旅需求释放，国内外航班快速恢复 东南亚快递市场研究：电商助推高速发展，本土独角兽异军突起 核心观点 本周行情回顾。本周沪深300指数下跌0.21%，交通运输（申万）指数上涨0.48%，在31个申万一级行业中排名第9。二级板块中，公路铁路板块表现最好，周涨幅为2.89%，物流涨幅为1.66%，航运港口跌幅为-0.82%，航空机场跌幅为-1.59%。 《2023年第10周（03月06日至03月12日）民航运行简报》全国民航执行客运航班量近8.2万架次，日均航班量11801架次，环比上周下降1.6%，同比2022年上升77.2%，同比2019年下降15.5%，航班执飞率为73.7%，其中国内航班量78834，恢复至2019年的98.4%；国际航线航班量2490架次，环比上周上升9.1%，同比2022年上升355.2%，同比2019年下降82.6%；全国民航宽体机平均利用率为4.6小时/日，窄体机利用率为6.9小时/日，支线客机利用率3.3小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达6.5小时/日；航班量Top10航司执飞率前三分别为：海南航空（91%）、吉祥航空（80.1%）、东方航空 （79.9%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为75%，73.1%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比2019年，恢复率前三分别为三亚凤凰国际机场（108%）,深圳宝安国际机场（102.5%）,长春龙嘉国际机场（101.4%）。 航司经营数据修复，叠加23年夏秋航季计划披露，国内班次减少，国际航线修复弹性高。各上市航司披露2月经营数据修复明显，客座率、ASK和RPK均同比修复，其中各航司的国际航线修复情况更加瞩目。23夏秋航季国内航线每周航空运输总时刻量为21.8万个/同比 -9%，较19年同期+18%。总时刻量较2019年疫情前均有增长；疫情期间由国际划分到国内的时刻重新转回国际航线。 1-2月，邮政行业寄递业务量累计完成210.0亿件，同比增长3.0%。其中，快递业务量累计完成164.0亿件，同比增长4.6%。通达系A股快递企业发布2月经营数据，业务量同比齐升。申通快递2月快递服务单票收入为2.42元，同比下降6.56%；圆通速递的快递产品单票收入为2.54元，同比减少4.79%；韵达股份的快递服务单票收入达2.60元，同比增长11.11%。 投资建议：航空、物流2月经营数据显示客运和物流的修复正在展开，叠加23年夏秋航季换班计划显示国内国际航线数量重新配置，国际航线修复弹性大，票价保持较高水平，看好各航司的盈利修复，推荐标的：吉祥航空、春秋航空、南方航空、中国国航、东方航空。 风险提示：疫情反复、海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。 1本周市场回顾 本周沪深300指数下跌0.21%，交通运输（申万）指数上涨0.48%，在31个申万一级行业中排名第9。二级板块中，公路铁路板块表现最好，周涨幅为2.89%，物流涨幅为1.66%，航运港口跌幅为-0.82%，航空机场跌幅为-1.59%。 图1沪深300与交通运输行业指数走势 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 沪深300 交通运输(申万) 资料来源：Wind，首创证券 图2本周各行业涨跌幅 建公非商交农石 家纺建食 轻医机有美国基社电 筑计用银贸通林 油房用 织筑品 工药械色容防础会力 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 传装算通电事金零运牧银石地电钢服材饮综环制生设金护军煤化汽服设媒饰机信子业融售输渔行化产器铁饰料料合保造物备属理工炭工车务备 资料来源：Wind，首创证券 图3本周交运二级行业涨跌幅 航空机场航运港口物流铁路公路 1.66% -0.82% 2.89% -1.59% 资料来源：Wind，首创证券 2行业数据追踪 2.1航空机场 2023年第10周（03月06日至03月12日）全国民航执行客运航班量近8.2万架 次，日均航班量11801架次，环比上周下降1.6%，同比2022年上升77.2%，同比2019年下降15.5%，航班执飞率为73.7%，其中国内航班量78834，恢复至2019年的98.4%；国际航线航班量2490架次，环比上周上升9.1%，同比2022年上升355.2%，同比2019年下降82.6%。 图42023年国内航线执行航班量（架次） 14000 国内航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 12000 10000 8000 6000 4000 2000 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 0 资料来源：航班管家，首创证券 图52023年国际航线执行航班量（架次） 3000 国际航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 2500 2000 1500 1000 500 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 0 资料来源：航班管家，首创证券 图62023年地区航线执行航班量（架次） 地区航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 700 600 500 400 300 200 100 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 0 资料来源：航班管家，首创证券 3月15日各上市航司披露2月经营数据修复明显，客座率、ASK和RPK均同比 修复，其中各航司的国际航线修复情况更加瞩目。 客座率均有修复，吉祥航空修复弹性最强；各航司国际航线修复弹性更强，中国国航国际航线客座率同比恢复情况居首，显示国航更多的国际航线布局：中国国航同比 +8%，国内+7%，国际+40%；中国东航同比+9%，其中国内+9%，国际+15%；南方航空同比+8%，其中国内+8%，国际+19%；春秋航空同比+11%，其中国内同比+12%，国际同比+35%；吉祥航空同比+12%，其中国内+13%，国际+10%。 ASK修复，中国国航同比增长最高；国际航线修复数量明显，春秋航空国际航线ASK修复弹性最高：中国国航同比+52%，国内+47%，国际+167%；中国东航同比+26%，国内+19%，国际+426%；南方航空同比+28%，国内+20%，国际+317%；春秋航空同比 -12%，国内-20%，国际+2701%；吉祥航空同比+13%，国内+4%，国际+1097%。 RPK同比增长，中国国航增速最高；国际航线春秋航空修复最好：春秋航空同比 +1%，国内-8%，国际+4937%；吉祥航空同比+32%，国内+23%，国际+1300%；中国国航同比+71%，国内+64%，国际+707%；中国东航同比+43%，国内+36%，国际+593%；南方航空+43%，国内+35%，国际+463%。 图7中国国航客座率图8中国东航客座率 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 国内国际地区 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 国内国际地区 2022-012022-042022-072022-102023-01 2022-012022-042022-072022-102023-01 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 国内 国际 地区 图9南方航空客座率图10春秋航空客座率 100% 80% 60% 40% 100% 80% 60% 40% 国内国际地区 20% 0% 2022-012022-042022-072022-102023-01 20% 0% 2022-012022-042022-072022-102023-01 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图11吉祥航空客座率图12中国国航ASK（百万客公里） 100% 80% 60% 40% 20% 0% 国内国际地区 20000 15000 10000 5000 国内国际(右轴)地区(右轴) 1200 1000 800 600 400 200 2022-012022-042022-072022-102023-01 00 2022-012022-042022-072022-102023-01 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图13中国东航ASK（百万客公里）图14南方航空ASK（百万客公里） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 1200 1000 800 600 400 200 0 25000 20000 15000 10000 5000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2022-012022-042022-072022-102023-012022-012022-042022-072022-102023-01 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图15春秋航空ASK（百万客公里）图16吉祥航空ASK（百万客公里） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 350 300 250 200 150 100 50 0 3500 3000 2500 2000 1500