荷兰的能源贸易：展望未来（英）

Energiehandel在荷兰 马口铁opdetoekomst 伊琳娜·帕特拉豪、露西亚·范根斯和米歇尔·拉德梅克 Maart2023 Energiehandel在荷兰 马口铁opdetoekomst 导演: 伊琳娜·帕特拉豪、露西亚·范根斯和米歇尔·拉德梅克 封面与出生: 商品交易屏幕上价格上涨和正百分比价格变化，iStock Maart2023 本报告是独立研究的结果。内容的责任完全由作者承担。这项研究的部分原因是VOTOB（荷兰储罐公司协会）向海牙战略研究中心提供了财政捐助。 ©海牙战略研究中心保留所有权利。未经以下机构事先书面同意，不得以任何形式、印刷品、缩微胶卷、摄影或任何其他方式复制或发布本报告的任何部分 HCSS。所有照片的权利均归其各自所有者所有。 Energiehandel在荷兰|马口铁detoekomstop 3 InhoudsopgaveLijstvanafkortingen 八世 Introductie 1 vanDe国际歌oliehandelDe基础 2 Vraagenaanbod 2 Financielemarktenengeopolitiekegebeurtenissen 3 在ARAOliehandel 6 ARA:欧罗巴belangrijkstehandelsknooppunt 6 荷兰能源贸易的经济和战略价值 9 短期趋势：减少汽油出口和替代俄罗斯石油 12 Langetermijntrends:deoliehandelverlaat欧罗巴 13 Deaardgasrotonde 16 Opkomendegrondstoffenmarkten 19 Kritiekegrondstoffen 19 Elektriciteit 22 Waterstof 22 Synthetischebrandstoffen 24 Groeneammoniak 26 Afval 27 Biomassa 30 窟是ernodigom甚至energiehandelshubtezijn吗? 31 液化天然气液化天然气 Mb/d百万桶 Lijstvanafkortingen API美国石油协会 LOHC液体有机氢载体 APS国际能源署宣布的承诺情景 CAGR复合年增长率 有限公司一氧化碳 平衡的国家平衡一点 没有x氮氧化合物 CCUS碳捕集、利用和存储 araamsterdam-rotterdam-antwerp 经济合作与发展组织经济合作与发展组织 有限公司2二氧化碳 石油输出石油输出国组织和其他11个非欧佩克产油国 CRM关键原材料 稀土元素稀土元素 DAC直接空气捕捉 红色的3可再生能源的指令 勘探和生产勘探和生产 EBN科特布斯Beheer荷兰 SAF可持续的航空燃料 SPK合成石蜡的煤油 要领能源税指令 欧盟欧盟 利用反式亚得里亚海管道 TTF标题转移设备 FF55适合55 七国集团(G7) 由世界七个发达经济体组成的非正式集团，包括加拿大、法国、德国、意大利、日本、英国和 阿联酋UCO 阿拉伯联合酋长国使用地沟油 美国和欧盟 英国 联合王国 温室气体 温室气体 我们 美国 H-gas 高发热气体 VGO 真空瓦斯油 国际能源机构 国际能源机构 西德克萨斯中质原油 西德克萨斯中质原油 国际海事组织 国际海事组织 世贸组织 世界贸易组织(wto) IRENA 国际可再生能源机构 JKM 日本韩国的标志 L-gas 低发热气体 Introductie 1除了商品交易商复杂且往往隐藏的活动之外，促进能源贸易中心可以为一个地区带来重要利益。ARA地区-阿姆斯特丹，鹿特丹和安特卫普-是世界上最大的散装液体货物贸易节点之一。它逐渐达到这个位置，因为由于广泛的基础设施，私人投资，有针对性的立法，区域工业和地理位置。 今天，能源贸易正处于转型期。化石燃料是过去两个世纪形成的现代世界经济和社会发展的核心。全球石油市场的出现也为石油贸易的金融化提供了空间。它现在是世界上最大的商品市场。然而，能源地图将在未来几十年发生重大变化。氢、合成燃料和生物能源取代了化石燃料。贸易路线将发生变化，新的供应商将出现 ，新的相互依存关系将形成。成为新能源交易中心绝非理所当然。各国政府和私营部门需要共同采取深思熟虑的行动，并在新兴的低碳市场中确立自己的地位。 本报告使用公开数据，阐明了能源贸易的一些复杂性，特别关注荷兰作为国际中心的作用。它回顾了该国作为国际石油和天然气中心的发展，并领先于新兴商品市场的主要特征。 ARA地区目前在能源贸易中的作用是什么？它是如何走到这个位置的？新兴市场的特点是什么，西北欧可以发挥什么作用？除其他事项外，本报告将讨论这些问题。 1Eeninteressantboekdatinzichtgeeftinenergiehandelspraktijken是“出售的世界：金钱、权力和以物易物的商人”门哈维尔·布拉斯和杰克·法尔奇，2021年的gepubliceerd。Vooreengrondigeboekbespreking，zieKeithJohnson，“认识今天的宇宙大师”，外交政策（博客），2021，https://foreignpolicy.com/2021/03/01/world-for-sale-book-review-masters-universe-commodity-traders/. vanDe国际歌oliehandelDe 基础 Vraagenaanbod 石油价格受供求关系的影响。在Covid-19大流行之后，当石油需求大幅下降时，2021年经济迅速复苏。到 2021年11月，全球石油需求已恢复到每天约1.01亿桶（mb/d）。 由于2022年下半年的高油价，需求出现了短暂的破坏，但预计2023年全年石油需求将更高，达到102-103mb/d。 在供应方面，自2014年以来全球原油勘探和生产（E&P）投资的下降给许多产油国带来了压力，包括欧佩克+（石油输出国组织及其合作伙伴，如俄罗斯）和美国。 欧佩克在平衡市场方面的作用已经改变。长期以来，欧佩克成员国——尤其是沙特阿拉伯——在油价大幅上涨时通过增加石油产量进行干预。然而，欧佩克+决定从2022年11月起减产200万桶/日，加剧了已经存在的市场紧张状况，并增加了全球能源安全的风险4。在利比亚，反政府抗议和国内冲突导致油田和码头被封锁。在尼日利亚和安哥拉，国内腐败和缺乏投资导致石油业务出现技术和业务问题。伊拉克的内部安全局势和不稳定以及缺水阻碍了该国提高石油生产能力的能力567。 俄罗斯作为欧洲主要能源供应国的角色在2022年发生了根本性的变化，使全球市场失去平衡。俄罗斯的大部分石油来自已经使用了几十年的棕地。这些油田不断增加的成本和枯竭率使得难以维持生产水平8。 2国际能源署,2022年11月,石油市场报告的。 3伊琳娜·帕特拉豪，露西亚·范根斯，恩·吉尔斯·范登博克尔，“从乌克兰战争到能源转型：寻找石油市场的新平衡”（海牙战略研究中心，2022年），https://hcss。nl/report/searching-for-for-new-balance-in-in-the-oil-market/. 4“石油市场报告-2022年10月”，国际能源署，2022年，https://www.iea.org/reports/oil-market-report-october-2022。 5查尔斯·肯尼迪，“利比亚宣布最大油田存在不可抗力”，OilPrice.com，2022年，第2https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/Libya-Declares-Force-Majeure-On-Biggest-Oilfield.html。 6国际能源署，“石油市场报告”，2022年6月，https://www.iea.org/reports/oil-market-report-june-2022。 7梅根·戈登·恩·达尼亚·萨阿迪，“伊拉克不太可能增加石油出口，支持欧佩克减产成功：财政部长”，2022年4月20日，https://www.spglobal.com/commodityinsights/en/market-insights/latest-news/石油/042022-伊拉克不太可能增加石油出口支持欧佩克减产成功财政部长。 8JillesvandenBeukelenLuciavanGeuns，“俄罗斯不可持续的商业模式：全力以赴石油和天然气”（海牙战略研究中心，2021年1月） ，https://hcss.nl/sites/default/files/files/reports/俄罗斯%20不可持续%20Business%20Model.pdf。 地缘政治、金融和技术挑战影响了俄罗斯保持世界第三大石油供应国地位的能力，从而导致市场波动9。 美国（US）可能成为主要的能源超级大国。由于页岩油行业前景广阔，俄罗斯作为能源强国的预期下降以及欧佩克+内部的问题，美国完全有能力成为全球能源领导者。然而，美国本身并没有面临对石油行业的投资，因为与投资者的关系紧张，在页岩油的财务吸引力方面存在分歧10。 Financielemarktenengeopolitiekegebeurtenissen 石油市场非常缺乏弹性，这意味着短期内既不容易增加或减少供应，也不容易减少。这使得石油贸易高度依赖金融石油市场，而金融石油市场又极易受到地缘政治事件的影响（图1）。2008年全球金融危机或2022年俄罗斯入侵乌克兰等市场冲击给能源市场带来了不确定性，并导致投机。 投机是通过套利11付诸实践的，这推动了国际石油金融贸易。随着时间的推移，套利取决于远期曲线的形状，它反映了未来12个月的供需预期，并在很大程度上决定了石油的走势。向下下降的曲线，称为逆向，意味着供应预计将高于未来需求，而油价预计将下跌。所以交易者得到石油 从股票到现在尽可能多地出售。在俄罗斯入侵乌克兰后的头几个月（2022年3月和4月），能源价格达到了创纪录的高价，预计未来市场价格将下跌（图1）。2022年是逆价差的一年。 向上的正价曲线表明市场预计未来价格会上涨。这意味着预计未来需求将高于供应，未来闲置产能可能有限，或者当前市场供应充足，但预计未来将更加紧张。在这种情况下，交易者可以从石油储存能力中受益 ，例如，通过在实物市场上购买和储存石油，目的是以后以更高的价格出售。鉴于全球需求急剧下降、石油过剩和价格低迷，Covid-19大流行导致石油市场出现溢价（图1）。 9塔蒂亚娜·米特罗娃，叶卡捷琳娜·格鲁什文科，阿尔乔姆·马洛夫，“俄罗斯石油生产的未来：制裁下的生活”（斯科尔科沃，maart2018），30。 10RystadEnergy，“页岩变得吝啬？美国再投资利率在第三季度创下历史新低，塑造创纪录的自由现金流“，2021年11月22日， https://www.rystadenergy.com/newsevents/news/press-releases/页岩气再投资率在美国创下历史新低，第三季度创下历史新低 ，塑造创纪录的自由现金流/。 11仲裁是一种交易策略。目标是根据相似或相同资产之间的微小价格差异产生利润。 图1.布伦特原油价格以及重大地缘政治和经济事件 无论是壳牌和BP等大型石油和天然气公司的贸易部门，还是托克和Vitol等商品贸易公司，贸易商都处于国际石油市场的中心。它们将可用供应与世界不同地区的需求相匹配，并平衡市场。对于交易者来说，鉴于Covid-19和乌克兰战争造成的价格大幅上涨和独特性，2022年是迄今为止最赚钱的年份之一.12与往年相比 ，2022年第二季度和第三季度五大国际石油和天然气公司的总利润翻了一番多（图2）。这主要是由于他们的贸易部门。 虽然政治注意力主要集中在国际石油和天然气公司