玉米周报：售粮进度偏快，玉米期现整体稳定

售粮进度偏快，玉米期现整体稳定 玉米周报20230320 美尔雅期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米稳定。宏观，国外银行破产事件持续发酵，市场预计美联储3月大概率加息25BP。国外，USDA显示截至3月9日当周，美国玉米出口净销售123.62万吨符合预期。国内，供给端，全国7个主产省份农户售粮进度提升至 77%，同比去年快1%。其中东北地区和华北地区售粮进度分别为79%和73%，且均比去年快1%，本周基层售粮加快，潮粮多转移至贸易商和港口，其中北港库存增加27.7万吨至278.6万吨，南港内贸库存增加7.6万吨至48万吨；需求端，下游养殖利润继续走低，加工利润保持在较低水平，企业开工率小幅下降，消费端需求偏弱制约玉米下游需求，不过企业采购积极性增加，饲料企业与加工企业库存均出现累积。 策略：外盘玉米在美玉米出口支撑下走势偏强。国内各地气温降低，基层售粮持续推进，市场潮粮减少刺激部分农户出现惜售挺价心态，贸易商收购偏谨慎，下游饲企养殖利润走低、企业加工利润一般，开机率有所回升，且企业采购积极性增加，库存有所提升，预计短期玉米仍将震荡。 CBOT玉米与C05玉米 截至3月17日收盘，周内CBOT玉米收于634.75美分/蒲，较开盘上涨16.50点，周涨幅2.67%；C05玉米收于2836元/吨，较开盘下跌14点，周跌幅0.49%。受益于我国玉米需求提升，本周美玉米对我国出口大幅增加，支撑CBOT玉米企稳上涨；国内玉米售粮进度持续提升，但下方支撑偏强，玉米走势整体稳定。 CBOT玉米C05玉米 数据来源：文华财经，美尔雅期货 类别 关键词 描述 国外 美玉米 截至3月9日当周，美国玉米出口净销售123.62万吨，前一周为141.2万吨，市场预估区间为70-150万吨。 供给 售粮进度 截至3月16日，全国7个主产省份农户售粮进度为77%，较去年增加1%。全国13个省份农户售粮进度79%，较上期增加5%。 拍卖 第6周中储粮网采购成交数量83458吨，采购成交率90.76%；销售成交数量115832吨，销售成交率48.33%。 需求 饲企 截至3月17日，饲料企业玉米平均库存32.88天，周环比增加0.61天，涨幅1.90%，较去年同期下跌16.06%。 深加工 截止3月15日加工企业玉米库存总量605.5万吨，较上周增加13.9%。 库存 港口 3月10日北方四港玉米库存共计278.6万吨，周比增加27.7万吨；广东港内贸玉米库存共计48万吨，较上周增加7.6万吨；外贸库存121.3万吨，较上周减少10.3万吨。 风险 售粮进度、进口玉米到港、俄乌冲突加剧等。 基本面分析 供给—售粮进度 钢联：截至3月16日，全国7个主产省份农户售粮进度为77%，较去年增加1%。其中东北售粮进度79%高于去年1%，华北售粮进度73%高于去年1%。全国13个省份农户售粮进度79%，较上期增加5%。随着天气转暖，本周售粮进度加快，目前玉米供应端整体充足。 13省基层农户售粮进度 基本面分析 供给—国储拍卖 钢联显示本周中储粮网共进行9场玉米竞价采购交易，计划采购数量91959吨，实际成交数量83458 吨，采购成交率90.76%，较上周下降3.26%；共进行21场玉米竞价销售交易，计划销售数量239686吨，实际成交数量115832吨，销售成交率48.33%，较上周增长19.26%。 拍卖类型 拍卖场次 交易数量 实际成交 成交率 采购 9 91959 83458 90.76% 销售 21 239686 115832 48.33% 购销双向 2 17814 17814 100.00% 进口玉米 1 11790 11790 100.00% 第11周国储拍卖 基本面分析 需求—饲料企业 当前生猪养殖利润继续下跌，短期内生猪补栏量预计偏低，玉米下游需求仍偏弱，饲料企业被动补库，饲料库存天数小幅增加。钢联显示截至3月17日，饲料企业玉米平均库存32.88天，周环比增加0.61天，涨幅1.90%，较去年同期下跌16.06%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 本周主要玉米深加工企业共消费玉米133.02万吨，较前一周减少0.55万吨，主要是玉米淀粉及氨基酸领域用量减少，淀粉糖行业及酒精行业用量略增。其中玉米淀粉加工企业消化玉米46.1万吨，较前一周减少1.5万吨；淀粉糖企业消化玉米21.7万吨，较前一周增加0.26万吨；氨基酸企业消耗玉米18.68万吨，较前一周减少0.2万吨；酒精企业消化41.42万吨，较前一周增加0.86万吨。 深加工消费量（万吨）深加工企业消费结构 本周玉米淀粉利润相对偏低，制约玉米淀粉加工企业开机率，玉米加工处于缓慢恢复产能阶段，玉米加工量小幅减少。本周（3月9日-3月15日）全国玉米加工总量为61.39万吨，较上周降低1.4万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.27万吨，较上周产量降低1.05万吨；开机率为60.11%，较上周降低1.96%。 山东玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析 需求—加工企业库存 钢联显示截止3月15日加工企业玉米库存总量605.5万吨，较上周增加13.9%。当前玉米深加工下游消费处于淡季消费偏弱，玉米加工量减少，不过加工企业采购玉米积极性有所提高，玉米库存继续上升，目前已升至近五年高位。 加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：本周东北售粮进度加快，持粮主体由基层农户转移至贸易商和港口，北港库存持续增加； 广东港：南港库存总体处于近5年高位，但库存结构与往年存在差异。近期外贸库存大幅下跌至121万吨但仍处于近年高位，由于销区需求疲弱内贸库存持续增加但处于近年低位。 北港库存（万吨） 南港外贸库存（万吨） 数据来源：钢联，美尔雅期货 南港内贸库存（万吨） 玉米5-9价差 玉米基差 粉米价差 麦米价差 数据来源：wind，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看