玉米月报：售粮进度大幅提升，期现价格整体稳定

售粮进度大幅提升，期现价格整体稳定 玉米月报202302 美尔雅期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 2月玉米整体稳定。国外，USDA年度展望论坛预计2023年美国玉米种植面积为9100万英亩，期末库存为 18.87亿蒲均高于市场预期，CBOT玉米应声下跌，不过对国内影响有限。国内，中央一号文件发布，提出要提升玉米单产，加速生物育种产业化。产区，截至2月23日全国7个主产省份农户售粮进度为63%，快于去年同期1%。东北地区售粮进度达到64%快于去年同期2%，目前地趴粮所剩无几，不过东北贸易商收购较为谨慎，部分挺价使东北玉米价格稳定；华北地区售粮进度达到61%快于去年同期1%，2月深加工企业厂门到货车辆整体一般，深加工企业利润持续减少，企业报价整体稳定；销区港口库存持续增加，且仍以外贸库存为主，企业报价整体稳定。库存，截止2月22日加工企业玉米库存总量446.6万吨；饲料企业玉米平均库存30.15天。 策略：2月基层售粮提速，售粮进度快于往年，不过贸易商收购较为谨慎，下游饲企与深加工企业利润均欠佳，整体需求不足，多为随用随采，饲料企业与加工企业库存均有增加，预计后期仍将延续供过于求格局，玉米价格总体承压，玉米操作仍以逢高沽空为主。 CBOT玉米与C05玉米 截至2月28日收盘，月内CBOT玉米收于642美分/蒲，较开盘下跌37.25点，月跌幅5.48%；C05玉米收于2837元/吨，较开盘下跌21点，月跌幅0.73%。本月美玉米波动较大，主要受全球谷物市场下跌影响，国内玉米价格整体稳定，但目前玉米市场供过于求，预计后期仍将承压。 CBOT玉米C05玉米 数据来源：文华财经，美尔雅期货 类别 关键词 描述 国外 美玉米 截至2月16日2月的前两周美玉米出口净销售共计175万吨，环比下降13%。 供给 售粮进度 截至2月23日，全国7个主产省份农户售粮进度为63%，较上期增加5%，较去年同期增加1%。 拍卖 截至2月23日前3周中储粮采购成交量86万吨，成交率73.08%；销售成交量33万吨，成交率46.72%；购销双向成交量78144吨，成交率98.26%；进口玉米销售成交量34187吨，成交率57.07%； 需求 饲企 截至2月23日，饲料企业玉米平均库存30.15天，周环比增加0.48天，涨幅1.06%，较去年同期下跌20.14%。 深加工 截止2月22日96家加工企业玉米库存总量446.6万吨，较上周增加4.74%。 库存 港口 截至2月17日，北方四港玉米库存共计190.5万吨，周比减少2.4万吨；广东港内贸玉米库存34.3万吨，较上周增加4.8万吨；外贸库存141.4万吨，较上周增加7.9万吨； 风险 售粮进度、进口玉米到港、俄乌冲突加剧等。 平衡表—美玉米及全球玉米供需平衡表 美玉米仅下调乙醇消费2500万蒲，整体影响有限。 阿根廷玉米产量下调500万吨，消费和出口分别调减200万吨和300万吨，符合市场预期；巴西玉米出口上调300万吨，全球玉米总体受阿根廷下调影响，不过影响有限。 2月USDA谷物展望中美玉米种植面积和产量均超市场预期，CBOT玉米承压回落。 数据来源：USDA，美尔雅期货 平衡表—国内玉米供需平衡表 2月国内玉米平衡表整体未作调整。 其中产量为2.77亿吨，同比去年略增；消费2.91亿吨，同比亦有增加，产需缺口为-1330万吨，同比减少。 数据来源：农业农村部，美尔雅期货 国外—美玉米出口 截至2月16日，2月前两周美玉米出口销售175万吨，环比减少26万吨，减幅13%，2月美玉米出口整体不佳。本年度美玉米累计出口销售1436万吨，远低于去年同期的2422万吨。 美玉米出口销售（吨） 数据来源：USDA，美尔雅期货 供给—售粮进度 截至2月23日，全国7个主产省份农户售粮进度为63%，较上期增加5%，较去年同期增加1%。其中东北售粮进度64%，高于去年2%，华北售粮进度61%，高于去年1%。全国13个省份 农户售粮进度66%，较上期增加5%。全国基层农户售粮进度 东北地区基层农户售粮进度华北地区基层农户售粮进度 基本面分析 供给—国储拍卖 截至2月23日前3周中储粮网共进行70场玉米竞价采购交易，计划采购数量118万吨，实际成交数量86吨，采购成交率73.08%；共进行16场玉米竞价销售交易，计划销售数量71万吨，实际成交数量 33万吨，销售成交率46.72%；共进行6场购销双向交易，计划交易数量79524吨，实际成交数量 78144吨，销售成交率98.26%；共进行4场进口玉米竞价销售交易，计划销售数量59906吨，实际成交数量34187吨，销售成交率57.07%； 拍卖类型 拍卖场次 交易数量 实际成交 成交率 采购 70 1176311 859669 73.08% 销售 66 709978 331717 46.72% 购销双向 6 79524 78144 98.26% 进口玉米 4 59906 34187 57.07% 2月前3周国储拍卖 基本面分析 需求—饲料企业 农业农村部数据显示当前生猪存栏较高，市场对饲料需求整体偏高，不过生猪养殖利润依然处在较低水平，短期内生猪补栏量预计偏低。2月饲用玉米多以消耗库存为主，目前饲料企业玉米库存大幅降至3年低位，钢联显示截至2月23日，饲料企业玉米平均库存30.15天，周环比增加0.48天，涨幅1.06%，较去年同期下跌20.14%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 2月前3周，全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米324.32万吨，较上月同期增加18.39万吨。其中玉米淀粉加工企业共消化154.11万吨，较上月同期增加7.11万吨；玉米酒精企业共消化113.16万吨，较上月同期增加11.08万吨；氨基酸企业共消化57.1万吨，较上月同期增加0.25万吨。 深加工消费量（万吨）深加工企业消费结构 截至2月27日，2月玉米淀粉加工利润持续回落，玉米淀粉加工企业开机率一般，玉米加工产能恢复缓慢，前3周玉米加工量合计为158.1万吨，低与上月同期的255.6万吨。周度全国玉米淀粉产量为81.35万吨，较上月同期产量升高7.45万吨。 黑龙江玉米淀粉利润（元/吨）玉米加工量（万吨） 需求—加工企业库存 截止2月22日96家加工企业玉米库存总量446.6万吨，较上周增加4.74%。当前玉米深加工下游消费处于淡季，玉米深加工下游消费偏弱，玉米加工量较低，玉米库存继续上升，不过同比而言目前加工企业库存仍处近5年低位，预计后期仍存补库需求。 加工企业玉米库存（万吨） 库存—港口库存 北方四港：2月东北地区基层售粮进度逐渐增加，贸易商购销活跃，北港库存持续走低至190.5万吨，整体处于近五年低位； 广东港：南港库存总体处于近5年高位，但库存结构与往年存在差异。当前外贸库存较高超过140万吨远超往年，而内贸库存偏低仅34万吨左右，为五年低位。 北港库存（万吨） 南港外贸库存（万吨） 数据来源：钢联，美尔雅期货 南港内贸库存（万吨） 玉米5-9价差 玉米基差 粉米价差 麦米价差 数据来源：wind，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看