李宁(02331)2022年业绩交流电话会议-调研纪要
李宁2022业绩交流电话b°-20230317 时间ÿ20233o17å早P9点 嘉Āÿ董Ï长李宁1CEO钱总1CFO赵总 o经允许，o禁在如雪球或个人]_ø等媒体转载，对于侵犯]ùh益的行~，]ù将保留追究法律°任的h利2 ÿ一Ā业绩摘要 ★收入增长14.3% ★由于rqP涨以及Ā端促销竞争à剧，毛利率Q降4.6pptó48.4%Ā在波ú的`场ÿ境Q，]ùo格管理费用投入，再àP府补贴以及利息收入增à，最Ā实Ā净利润微升ó40.64K元人民_，净利润率Q降2.1pptó15.7%， ★经营性Ā金流Q降40%2疫情期间，~保证供à链稳高效，s们à大对供à商的支持，缩短了付款周期，再àP原材料ÿ格P涨，导ô采购金增à，使经营活úĀ金流Q降，但是Ï然实Āk向的经营Ā金流39.14K元 ★均运营资金虽p所P升，但占收入比Þ\比提升1pptó6.8%，Ā金循ÿ周期维持在30y健康水2 à经营效率`W，在一定程程度P弱W了疫情带来的负面影响2 ★李宁品牌流水Ā于21\期的高Ā数，以及四季度疫情迅扩散的压力，最Ā实Ā整体零流水中WO数增长 ★渠道ß`增à20%-30%中段，要由于生意规模扩大，]ù~抓Q生意的持续增长机b，按«划ß行提前a局2l外22持续的疫情以及四季度全ÿ范围的疫情爆发也对渠道ß` r压力2 截ó22á，全渠道ß销比~4.2个o，Ï然处于良好的水2 ★尽管零ÿ境面临较大挑战，线Q新品流水Ï然实Ā中WO数增长，新品流水占比提升3pct ÿ二Ā财务回顾 ★集团收入\比增长14.3%，得益于_业品类的战略性聚焦，鞋收入\比增à42%，收入占比\比提升10个点ó52%，ß能性品类r~生意增长的Þ要驱ú力2 ★波ú的`场ÿ境Q，李宁牌依ç坚持相对均衡的渠道发展策略，批发PDTC的均衡占比，pû于更好的衡渠道P¯á以及运营资金P损益之间的风险2 11整体来看，渠道占比保持稳定，由于疫情对线Q销的影响，直营渠道收入占比Q降2pctó21%，而电商收入\比P升1pct2由于]ù过往对经销商的支持，对于渠道效率管ç的o格要求，疫情à前批发渠道状态健康，ç品ß`占比P，经销商运营能力O断`W，à也使经销商对品牌持续保持信心，批发渠道收入占比P升1pptó48%2 稳定的渠道占比也充分显示了韧的品牌力，以及s们在商品管理1渠道管理方面的持续改善2 21线Q流水占比方面，6个o以内的新品流水占比提升3pptó89%，保持在非常健康的水2]ù在对于渠道ß`的长期o格管理，给新品流水占比的改善提供了良好的Ā础，\时也显示出s们的零运营能力在O断ßm2 \店表Ā方面Ø疫情及高Ā数影响，内全Ā\店销保持持ÿ ★电商\店销增长高WO数，而线Q整体\店销Q降PWO数222 \店压力要体Ā体Ā在Ð季度和四季度，原因包括21的\店高Ā数的压力以及22局部地区风ç，特别是四季度全ÿ范围内疫情大幅à等等，给消费者带来了较大的负面影响2 以]ù的Þ要经营区域X京~例，22四季度曾经一度p70-80%的门店是关ý的，几乎全部门店都Ø到疫情的影响，高峰时期曾p9r员ý 性，à些都对Ā端经营带来极大的挑战2 ★22渠道保p量~7603家，较21\期增à466家2w中李宁品牌店铺增à360家，李宁儿童增à106家2虽p疫情~扰，s们Ï然积极逆势拓展`±渠道，聚焦高效大店，购物中心店的a局在品牌店铺数量\比增à中WO数的情况Q，店铺总销面积及W店均面积分别 \比增长高ßO数及PßO数 ★疫情影响叠àP\期的高Ā数压力，整体流水Ï\比增长中WO数，w中电商流水实Ā10~20%的中段增长2线QØ疫情影响更多，线Q流水\比增长PWO数，w中销款项Ï增àPWO数2 ★李宁牌批发业áO包括ÿ×`场及李宁业á，全收入\比增à15%，店铺数量\比增à95家，w中_业渠道发°的品类如羽毛球1 ^_球等收入增较快，达到30%-40%高段，要原因包括集团对_业性品类的聚焦，使相关经销商信心持续增2集团在过去n对该等业á组ÿ架构ß行梳理和Þ组，p利于相关品类的高发展，以及\期Ā数相对较P2 除去_业渠道发°的收入，批发收入增à高WO数，批发流水因疫情影响，以及21\期增超过50%的压力，内\比Q跌PWO数2 疫情之Q，s们需要保证充足的新品发°，以带ú以^的流水复苏2长à来看，s们b持续à经销商的运营能力，以确保渠道ß`的健康以及渠道的ÿ持续增长2 ★直营收入\比增长6%，店铺数量\比增à265家，收入增长要由于直营快增à新开店，以及个别经销商退出合作而转接部分店铺所带ú2 虽然疫情在一定程度P影响直营收入增长P\期Ā数高，但s们Ï然通过O断W的零运营能力，尽量减少疫情对直营\店销表Ā的负面影响，\时a局a局高±量的新开店，èú收入增长2 ★毛利率Q降4.6pptó48.4%，要驱ú因素是 11直营渠道毛利率由于折扣à深，以及rqP涨带来的rq吊牌比的负面影响，ßÞ因素叠à在集团毛利率Q跌中影响1.3ppt 21电商渠道毛利率由于促销竞争à剧导ô折扣à深以及rq压力，在集团毛利率Q跌中影响1.7ppt 31批发渠道毛利率由于原材料人ý等rqP涨，导ô的rq吊牌比的负面影响，在集团毛利率Q跌中影响1.6ppt41`°P升导ô`°跌ÿ准备增à以及研发费用增à，在集团毛利率Q跌中影响0.3ppt 51DTC渠道占比p所Q降，导ô毛利率Q降0.3ppt 61羽毛球业á`W产品结构，Ð而`W产品整体毛利率表Ā，带ú毛利率P升0.6ppt 虽然毛利率Q降，但14.3%的收入增长Ï然带来了5.16K的毛利增à2 费用方面，s们o格管ç费用投入，但疫情对消费端的影响Ï然给盈利 增长带来压力2 ★销相关的非固定费用，如直营店铺费用1Ā费用1物流费用总共增à7.25K，w中直营店铺费用的增àP开店的数量及面积p关，佣金 的增àP电商收入的增à比例保持一ô ★广告P营销费用增à5K，费用率\比提升0.9个百分点ó8.8%2营销费用P升要由于驱ú流水而增à的è广促销费用2l外，]ù也~à对疫情ß行费用调ç，提升资源投资效率，w他Ā费用减少2000 万Āw他收入及利息增à7.76K，要由于府补贴增à以及充裕的Ā金带来的利息收益2 整体来看，集团的经营利润率由去\期的22.8%Q降3.9个百分点ó18.9%，净利润率Ð去\期的17.8%Q降2.1个百分点ó15.7%2 ★渠道ß`总\比增à20-30%中段，一方面是源于]ù生意规模扩 大，带úß`增àĀ另一方面是疫情之Q需要保证充足的新品供à来带ú生意复苏2 线P线Q全渠道ß`周转~4.2个o，Ï处于行业领先的健康水，` °结构虽较\期o改善，但也保持在健康合理范围2o来b持续ß行o谨的`°管理措施，确保`°周转效率和`°结构长期保持稳定2 ★]ù`°方面，由于生意Ā持续扩大，原材料rq金增à，所以22ê备前`°rq金\比增à37%2]ù`°结构合理ÿç，健康的`°结构是支持生意健康持续增长的Þ要Ā础2s们相信o来通过商品效率运营效率的持续改善，s们ßpß一m的提升空间2 ★相`于14.3%的收入增à，ê备前à收¯款金增长5.6%，增幅合 理2 à收¯款周转增à1yóþ14y，Ï然健康，90y以Q的à收¯款占比提升1pptó84%2虽然疫情负面影响难以避免，但是]ù过往对经销 商的支持，以及对于渠道效率管理的o格要求，是的经销商处于相对健康的状况，o来]ùÏ将维持对经销商的支持和管理策略2 ★运营资金效率Ï然保持在健康水，营运资金占收入比Þ~7%，使 s们p充分的资源~生意复苏提供ú力2 ★疫情期间，~保证供à链稳高效，s们à大对供à商的支持，缩短 了付款周期，再àP原材料ÿ格P涨，导ô采购金增à，使经营活úĀ金流Q降，但是Ï然实Ā了k向的经营Ā金收入39.14K元2 净Ā金比P\期增à5.68Kó190.5K，Ā金资资源充裕，坚实的Ā金Ā础使s们在面对疫情时能够更好的调ç压力和风险，\时也让s们ÿ以以更佳的状态灵活把握o来新的增长机b2 目前虽然疫情的霾k 渐消散，ÿ内的生产生活节奏k 渐恢复，但s们对2023的经济和消费ÿ境复苏Ïç保持û慎乐Ê2\时s们也深信中ÿ运ú鞋服行业的长期发展潜力以及李宁品牌的ÿ持续增长ú力Ïb持续2 公司预期23收入10%-20%中段，净利润率10%-20%中段2 ÿOĀ战略方向 2022虽然疫情对经济和消费 r影响，但随着疫情管ç措施持续`W及各项稳增长策落地É效，中ÿ经济回稳向好，在ÿ家策èúQ，ÿ民健康意识增，体育用品行业的势头良好2 ★2023]ù持续聚焦W品牌1多品类1多渠道的策略，深耕产品的研发P]新，并融合运ú潮流元素，以多品类1多渠道的矩¹~消费者提供既_业又时尚的运ú产品，W品牌P产品的竞争力2 ★在过去的一，s们ß一m聚焦_业的品类，以科技驱ú品牌心的 竞争力，篮球1跑m品类持续的发力，带ú业绩在充满挑战的经营ÿ境Q实Ā增长2 ★篮球品类，ß一m完善实战实战鞋的矩¹，\时è出如驭帅等xp] 新性的尖或球鞋，将最顶尖的科技Ā和最新的设«理念融入产品，探索顶ÿ的_业球鞋2s们ß在渠道P开设了篮球的场店，更全面陈列篮球系列产品，~篮球爱好者提供更好的购物体验2 ★跑m品类以科技驱ú全面的_业转型，䨻科技O断升ÿ性能，ß延伸出䨻鞋面科技，标志着李宁_业跑鞋矩¹由lß入一个á面一体W时代2 依托科技ę打 顶尖的跑鞋，飞电3ULTRAû力运ú员在林马拉获得奖牌，让中ÿ跑鞋首k登P了世界马拉大满贯赛Ï的领奖ę，w新中ÿ跑鞋最佳战绩2 \时针对大_跑者打 爆款，通过超轻20等口碑系列拓展大_的`场223]ù也将ß一m升ÿ_业跑鞋的矩¹，持续突破跑m品类的 `场份2 ★在健身健身品类方面，聚焦ß能科技，~多元运ú场景，打 健身装备，男子健身升ÿ面料科技，`W穿着体验，女子健身继续深耕产品和 `场，W消费者心智2o来s们将继续拓展健身品类，持续深Wþ分赛道的a局2 ★运ú生活品类持续挖掘运ú潮流文W，包装独x运ú潮流风格的题故Ï，过中ÿ李宁中ÿ文W品牌维度打 特色产品，W李宁品牌的差异W`势，在激烈的`场竞争中突围而出2 ★整体品牌营销方面，持续巩固_业运ú资源矩¹，深W篮球1跑m1 ^_球1羽毛球等品类的营销资源a局P高规格的赛Ï及运ú员~品牌背书，ß一m带ú李宁品牌_业产品的销量及关注度2 ★内P英雄联盟职业联赛达r战略合作，à也是]ùà电竞`场a局，探索中ÿ电竞运ú全新的ÿ能的很Þ要的一m，将àP轻人群的互ú，挖掘和把握更多电竞轻人群`场的机b2l外，s们P中ÿ中学生体育协b达r10战略合作，在校园体育赛Ïÿ¯及校园体育教育]益活ú等各个领域建立长期的战略合作关系，ß一m扩大轻消费消费者群体2 ★2022持续以提升经营效率健康p力的èú业绩r长~心ß行企 业的运营，\时也~大家所知道的非常O确定性的`场ÿ境做好灵活对à的准备和对策2 2022随着疫情3o之^的疫情的à剧，集团针对O确定的外部`场ÿ境机ú地调整生意à对的手段和目标，确保流水çvß`的风险，最Ā实Ā收入\比增长14.3%突破了250K元收入估摸的实Ā2 ★继续坚持打 肌肉型企业组ÿ，提升经营效率，降PO必要的费用开支，经营费用率çv在非常合理的一个水22022净利润以及净利润率也保持相对稳健的一个水和状态，à也符合集团在去疫情前提Q对企业业绩的预期2 2022持续W]ù的心竞争力，围绕6大心的业á发展战略，提升经营效率，建立ÿ持续性发展以及ÿ持续保持高盈利能力的企业经营和运营体v2 ★商品：持续强化商品运营管理能力，完善商品计划体系，通过提升商品经营的效率，驱动生意增长： 11在实Ā商品聚焦提升商品经营效率的\时，~了满足多层ÿ1多店型1多场景顾ü的需求，O断`W商品结构，让s们的商品ÿ度和深度相对保持一个合理的
