策略定期报告：降准后，“歇脚”转“再出发”？

本周A股震荡分化，上证指数涨0.63%，创业板指跌3.24%。安信策略认为大盘价值（中特估）和小盘成长（数字经济）相对占优，大盘成长风格相对偏弱。全A日均成交量有所上升，周度日均成交量为8820亿。下周3月美联储加息落地，以创业板指为代表的大盘成长或有反抽，但是基于产业中观的视角要实现年内持续超额的可能性是较低的。总结而言，周五央行降准对于当前市场是一针“强心剂”，但如果要彻底扭转当前A股“山腰处歇脚”的局面，使得市场再度持续走强有一定难度。目前市场存在内部核心矛盾正从“强预期、弱现实”转化为“弱预期、弱现实”的争议。目前，我们对市场的评估维持此前判断：“山腰处歇脚”+“低位股迭起”。对于当前结构配置的投资逻辑，“春去花还在”，虽然“小阳春”已经结束，但是当前市场回调之后，投资主线已经明确：大盘价值+小盘成长。短期超配行业：以计算机（信创、人工智能）、传媒、通信、半导体为代表的数字经济；消费（食饮、智能家居、医美、消费建材）、军工、医药、储能、有色（铜、金）。主题投资：关注国企改革以及中国特色估值体系下的国企央企。

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