地产后周期产业链数据每周速递：国内1-2月家具类零售额转为同比正增长

行业研究|行业周报 看好（维持） 国内1-2月家具类零售额转为同比正增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2023/3/18） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年03月18日 核心观点 本周地产后周期各板块中，黑色家电、白色家电、服务机器人、厨房电器板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌0.21%，地产后周期各板块中，黑色家电、白色家电、服务机器人、厨房电器板块本周分别上涨3.89%、0.84%、0.50%、0.17%， 照明电工板块本周下跌0.01%，分别跑赢大盘4.09pct、1.05pct、0.71pct、0.38pct、0.20pct；家具、小家电板块本周分别下跌4.09%、2.38%，分别跑输大盘3.88pct、2.18pct。 内销：1-2月家具类零售额转为同比正增长，家电类零售额同比降幅显著收窄。 （1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格下跌；与上周相比，本周不锈钢价、铜价、铝价分别下跌1.8%、1.4%、1.2%，ABS、PC现货价格分别下跌0.1%、0.7%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比转为增长16.2%（上周环比-19.0%），累计同比转为增长1.4%（上周累计同比-0.9%）；二手房成交面积环比转为下降2.6%（上周环比+2.4%），累计同比增长48.2%（上周累计同比+42.8%）。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年1-2月全国住宅累计销售面积同比下降0.6%（2022年12月同比-31.5%），1-2月全国住宅累计竣工面积同比增长9.7%（2022年12月同比- 5.7%）；2023年2月全国10大城市二手房交易量为5.07万套，同比增长118.1% （1月同比-17.8%），1-2月累计同比增长32.7%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022年12月全国精装房开盘量约13.7万套，同比下降54.2%（11月 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 同比-52.9%），2022全年累计同比下降49.0%。（3）零售跟踪：2023年1-2月家具类累计零售额同比增长5.2%（2022年12月同比-5.8%）；1-2月家用电器和音像器材类累计零售额同比下降1.9%（2022年12月同比-13.1%）。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，2月传统厨电、洗碗机、集成灶、小家电、清洁电器线上零售额转为同比正增长，同比分别增长30.6%、31.3%、20.9%、6.9%、1.6%。 出口：2月美国已开工新建私人住宅量、私人住宅营建许可数延续同比负增长。 （1）海外地产需求：1月美国成屋销售量同比下降36.9%；私人住宅开工量同比下降18.4%；2023年2月私人住宅营建许可数为129.8万套，同比下降30.1%（1月同比下降27.3%），延续同比负增长。（2）板块及细分品类出口表现：2022年12月家具出口额延续同比负增长（-14.8%），家电出口额延续同比负增长（-21.0%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022年12月，洗衣机、冰箱、液晶电视机、抽油烟机、电热水壶、咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机出口额同比增速较上月提升，其中仅电热水壶出口额实现同比正增长；空调、电扇、微波炉、吸尘器、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱等品类出口额同比降幅相比上月均有不同程度扩大。从2022年全年看，仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。 投资建议与投资标的 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 本周文化纸价格维稳，包装纸价格有所下跌：——造纸产业链数据每周速递 （2023/03/11） 国内2月厨电、小家电、清洁电器线上零售额转为同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/3/11） 3月阔叶浆外盘价小幅下调，针叶浆外盘价持平：——造纸产业链数据每周速递 （2023/03/04） 2023-03-12 2023-03-12 2023-03-05 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2023/03/13-2023/03/19）5 2内销数据跟踪：1-2月家具类零售额转为同比正增长，家电类零售额同比降幅 显著收窄5 2.1上游原材料价格：本周软体家具原材料、金属类原材料、塑料类原材料价格均下跌5 2.2国内地产需求：1-2月全国住宅销售面积同比降幅显著收窄，全国住宅竣工面积转为同比正增长6 2.3零售跟踪：1-2月家具类零售额转为同比正增长，家电类零售额同比降幅显著收窄10 3出口数据跟踪：2月美国已开工新建私人住宅量、私人住宅营建许可数延续同 比负增长11 3.1海外地产需求：2月美国已开工新建私人住宅量、私人住宅营建许可数延续同比负增长 .........................................................................................................................................11 3.2出口表现：2022年电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长.12 投资建议13 风险提示13 图表目录 图1：本周地产后周期各板块中，黑色家电、白色家电、服务机器人、厨房电器板块表现相对强势5 图2：地产后周期各板块中，黑色家电、白色家电、服务机器人、厨房电器板块分别跑赢大盘 4.09pct、1.05pct、0.71pct、0.38pct5 图3：本周TDI现货价格较上周下跌3.5%（2023/03/17）6 图4：本周MDI现货价格较上周下跌1.9%（2023/03/17）6 图5：与上周相比，本周不锈钢价、铜价、铝价分别下跌1.82%、1.37%、1.15% （2023/03/17）............................................................................................................................6 图6：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别下跌0.09%、0.69%（2023/03/17）6 图7：本周37个样本城市商品房成交面积环比增长16.2%，累计同比增长1.4%（2023/03/17） .....................................................................................................................................................7 图8：本周4个一线城市商品房成交面积环比增长16.0%，累计同比下降4.4%（2023/03/17）.7 图9：本周12个二线样本城市商品房成交面积环比增长1.9%，累计同比增长6.4% （2023/03/17）............................................................................................................................7 图10：本周21个三线样本城市商品房成交面积环比增长69.1%，累计同比下降5.6% （2023/03/17）............................................................................................................................7 图11：本周14个样本城市二手房成交面积环比下降2.6%，累计同比增长48.2% （2023/03/17）............................................................................................................................7 图12：本周2个一线样本城市二手房成交面积环比增长3.6%，累计同比增长18.5% （2023/03/17）............................................................................................................................7 图13：本周7个二线样本城市二手房成交面积环比下降4.4%，累计同比增长61.0% （2023/03/17）............................................................................................................................8 图14：本周5个三线样本城市二手房成交面积环比下降4.8%，累计同比增长65.2% （2023/03/17）............................................................................................................................8 图15：2023年1-2月住宅销售面积同比下降0.6%，竣工面积同比增长9.7%9 图16：2023年1-2月住宅销售面积累计同比下降0.6%，竣工面积累计同比增长9.7%9 图17：2023年2月全国10大城市二手房交易量同比增长118.1%9 图18：2023年1-2月全国10大城市二手房交易量累计同比增长32.7%9 图19：2022年12月全国精装房开盘量约13.7万套，同比下降54.2%，2022全年累计同比下降 49.0%9 图20：2023年1-2月家具类累计零售额同比增长5.20%10 图21：2023年1-2月家电类累计零售额同比下降1.90%10 图22：2023年2月厨电、小家电、清洁电器线上零售额转为同比正增长11 图23：2023年1月美国成屋销售量同比下降37.0%11 图24：2023年2月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降18.4%11 图25：2023年2月美国私人住宅营建许可数同比下降17.9%11 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 图2